《货币银行学》课程教学课件（PPT讲稿）10 投资银行和政策银行

三、投资银行Investment Bank

三、投资银行 Investment Bank

定义·经营华尔街金融业务的银行·仅指经营全部资本市场业务的金融机构·狭义：仅只涵盖某些资产市场活动，并着重于证券承销、合并和兼并业务·罗伯特·库恩：仅指在一级市场上进行证券承销资金筹措和在二级市场上进行证券交易（经纪人或交易商功能）的金融机构

●定义 ⚫ 经营华尔街金融业务的银行 ⚫ 仅指经营全部资本市场业务的金融机构 ⚫ 狭义：仅只涵盖某些资产市场活动，并着重于 证券承销、合并和兼并业务 ⚫ 罗伯特·库恩：仅指在一级市场上进行证券承销、 资金筹措和在二级市场上进行证券交易（经纪 人或交易商功能）的金融机构

与商业银行的区别商业银行投资银行本质存贷款银行证券承销商和经纪商基本业务资产、负债证券承销和证券经纪及由业务此派生的各种金融中介业务业务管理资产负债管风险收益对应原则的核心理理论

●与商业银行的区别 商业银行 投资银行 本质 存贷款银行 证券承销商和经纪商 基本业务 资产、负债 业务 证券承销和证券经纪及由 此派生的各种金融中介 业务 业务管理 的核心 资产负债管 理理论 风险收益对应原则

投资银行发展趋势·合业经营金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束，证券化的推进要求银行参与证券经营金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务领域内融合交叉·投资银行的全球战略业务多元化战略与专业化战略·与企业发展战略合作关系

●投资银行发展趋势 ⚫ 合业经营 ⚫ 金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束 ⚫ 证券化的推进要求银行参与证券经营 ⚫ 金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务 领域内融合交叉 ⚫ 投资银行的全球战略 ⚫ 业务多元化战略与专业化战略 ⚫ 与企业发展战略合作关系

投资银行的作用投资银行作用的核心：作为资金需求和资金供应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用权的分离。·两层意思：。为经济体系的增长注入资本的功能为经济结构调整实现资本配置的功能●具体作用：·资金的中介·市场的构建·资金的运用信息的中介

●投资银行的作用 ⚫ 投资银行作用的核心：作为资金需求和资金供 应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所 有权与资金使用权的分离。 ⚫ 两层意思： ⚫ 为经济体系的增长注入资本的功能 ⚫ 为经济结构调整实现资本配置的功能 ⚫ 具体作用： ⚫ 资金的中介 ⚫ 市场的构建 ⚫ 资金的运用 ⚫ 信息的中介

经营原则·盈利性原则·流动性原则·安全性原则·社会性原则·创新性原则

●经营原则 ⚫ 盈利性原则 ⚫ 流动性原则 ⚫ 安全性原则 ⚫ 社会性原则 ⚫ 创新性原则

投资银行业务包销、代销和助销股票承销价格股票承销人承销费用：差价、比例证券发行承销业务债券承销『公司债券的发行与承销L国债发行与承销：代理证券买卖代销、承购包销证券经纪业务投资咨询招标发行人信用经纪拍卖发行厂做市业务自营业务自营交易业务

●投资银行业务 证券发行承销业务 证券经纪业务 自营业务 债券承销 股票承销 包销、代销和助销 股票承销价格 承销费用:差价、比例 公司债券的发行与承销 国债发行与承销: 代销、承购包销 招标发行 拍卖发行 代理证券买卖 投资咨询 信用经纪 做市业务 自营交易业务

定价方法·承销定价是以市盈率为基础来进行的。·市盈率：股票市价与其每股税后收益之比。市盈率越高表示定价越高；反之则越低。·每股发行价=市盈率×每股预测盈利（加权平均）·总股本（加权平均）=原股本十发行股数×权数预测盈利·每股预测盈利（加权平均）=总股本（加权平均)总股本（加权平均）三原股本十发行股数×权数·权数=新股发行到本会计年度结束所余时间（月）12（月）A

⚫ 承销定价是以市盈率为基础来进行的。 ⚫ 市盈率:股票市价与其每股税后收益之比。市盈率越高， 表示定价越高；反之则越低。 ⚫ 每股发行价＝市盈率×每股预测盈利（加权平均） •总股本（加权平均）＝原股本＋发行股数×权数 •每股预测盈利（加权平均）＝ 总股本（加权平均） 预测盈利 •总股本（加权平均）＝原股本＋发行股数×权数 •权数＝ （月） 新股发行到本会计年度结束所余时间（月） 12 定价方法

企业并购·Mergers and Acquisitions，简称M&A一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权

●企业并购 ⚫ Mergers and Acquisitions，简称M&A ⚫ 一个公司通过产权交易取得其他公司一 定程度的控制权

西方公司法：企业合并三种形式即兼并，两个或两个以上的公司吸收合并合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式又称创立合并或联合，是指两个或两新设合并个以上公司通过合并同时消亡，在新的基础上形成一个新设公司购受控即收购，是指一家企业购受另家企业时达到控股百分比股份的股权益合并形式

吸收合并 新设合并 购受控 股权益 即兼并，两个或两个以上的公司 合并中，其中一个公司因吸收了 其他公司而成为存续公司的合并形式 又称创立合并或联合，是指两个或两 个以上公司通过合并同时消亡，在新 的基础上形成一个新设公司 即收购，是指一家企业购受另一 家企业时达到控股百分比股份的 合并形式。 西方公司法：企业合并三种形式