《货币银行学》课程教学课件（PPT讲稿）07 金融市场 Financial Market

第二部分信用信用和信用工具利息及利率信贷收支金融市场

1 第二部分 信用 ●信用和信用工具 ●利息及利率 ●信贷收支 ●金融市场

四、金融市场Financial Market

2 四、金融市场 Financial Market

（一）金融市场概述狭义：金融市场是资金由多余者向1、定义：资短缺者转移的场所。一般以票据和金供求双方实有价证券为交易对象的融资活动。现货币借贷和资金融通等交广义：货币资金融通和金融工具交易易活动的总称。的场所与行为的总和，即金融机构与客户之间所有以资金为交易对象的活动，包括存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、股票债券买卖等全部金融活动。3

3 （一）金融市场概述 1、定义：资 金供求双方实 现货币借贷和 资金融通等交 易活动的总称。 狭义：金融市场是资金由多余者向 短缺者转移的场所。一般以票据和 有价证券为交易对象的融资活动。 广义：货币资金融通和金融工具交易 的场所与行为的总和，即金融机构与 客户之间所有以资金为交易对象的活 动，包括存款、贷款、信托、租赁、 保险、票据抵押与贴现、股票债券买 卖等全部金融活动

·2.金融市场的三个特征：一以货币和资本为交易对象一并不一定是个具体的市场一以直接融通资金为主要特征

4 • 2.金融市场的三个特征： – 以货币和资本为交易对象 – 并不一定是个具体的市场 – 以直接融通资金为主要特征

3.金融市场的构成要素（1）金融市场主体即参与者（投资者和筹资者，即资金供求者)·从动机看，金融市场的主体主要包括投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。5

5 3.金融市场的构成要素 • 即参与者（投资者和筹资者，即资金供 求者） • 从动机看，金融市场的主体主要包括投 资者（投机者）、筹资者、套期保值者、 套利者、调控和监管者五大类。 （1）金融市场主体

政府部门中央银行中央银行参与金融市场的特点是什么？存款性金融机构一商业银行、信用社非存款性金融机构一保险公司、投资基金、投资银行、养老基金企业居民个人

6 ●政府部门 ●中央银行 中央银行参与金融市场的特点是什么？ ●存款性金融机构 –商业银行、信用社 ●非存款性金融机构 –保险公司、投资基金、投资银行、养老基 金 ●企业 ●居民个人

政府和中央银行参与金融市场的作用·让投资者获得更多的信息：金融市场存在信息不对称（information disequilibrium），投资者可能进行逆选择(adverse selection）和被道德风险(moral hazard)·困扰，政府监管可以弱化之确保金融中介机构健全可靠：信息不对称可能导致金融机构广泛倒闭，产生金融恐慌（financialpanic)·完善货币政策控制7米什金《货币金融学》P38

7 政府和中央银行参与金融市场的作用 • 让投资者获得更多的信息：金融市场存在信息不 对称(information disequilibrium) ，投资者可能 进行逆选择 (adverse selection)和 被 道 德 风 险 (moral hazard) • 困扰，政府监管可以弱化之 • 确保金融中介机构健全可靠：信息不对称可能导 致金融机构广泛倒闭，产生金融恐慌（financial panic） • 完善货币政策控制 米什金《货币金融学》P38

（2）金融中介，方便资金的融通金融中介：银行、保险公司、投资公司等还包括经纪人、自营商、发行商等中介人。经纪人（broker）：在金融市场上充当交易双方的中介而收取拥金的中间商人；自营商（dealer，也称为交易商）：自己买卖证券或票据，从差价中取得利润，自负盈号的买卖商或投机商；：发行商（jobber）：在金融市场上为特定的发行者代销或推销证券，兼有经纪人和自营商双重身份的券商。8

8 （2）金融中介 • 方便资金的融通 • 金融中介:银行、保险公司、投资公司等， 还包括经纪人、自营商、发行商等中介人。 – 经纪人(broker):在金融市场上充当交易双 方的中介而收取拥金的中间商人； – 自营商(dealer，也称为交易商)：自己买卖 证券或票据，从差价中取得利润，自负盈亏 的买卖商或投机商； – 发行商(jobber)：在金融市场上为特定的发 行者代销或推销证券，兼有经纪人和自营商 双重身份的券商

金融中介机构的功能·资金从贷款者手中转移到借款者手中的主要渠道降低交易成本（transaction costs），可以实现规模经济·实现资产形式转换大面额资产→小面额资产高风险的资产→相对安全的资产短期资产→长期资产C

9 ●金融中介机构的功能 • 资金从贷款者手中转移到借款者手中的 主要渠道 • 降低交易成本(transaction costs)，可 以实现规模经济 • 实现资产形式转换

·克服信息不对称：逆向选择（adverseselection）和道德风险金融市场上的逆向选择：那些最可能造成不利结果即造成信贷风险的借款者，常常是寻找贷款最积极、而且最可能得到贷款之人。金融市场上的道德风险：借款者可能从事从贷款者的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动很可能使得贷款不能归还。对资金配置进行筛选和监督为整个社会提供一个支付网络·进行专业化的风险管理10

10 • 克服信息不对称：逆向选择（adverse selection）和道德风险 –金融市场上的逆向选择：那些最可能造成不利结果 即造成信贷风险的借款者，常常是寻找贷款最积极、 而且最可能得到贷款之人。 –金融市场上的道德风险：借款者可能从事从贷款者 的观点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这 些活动很可能使得贷款不能归还。 • 对资金配置进行筛选和监督 • 为整个社会提供一个支付网络 • 进行专业化的风险管理