《证券投资学》课程教学资源（PPT课件）第四章 证券投资的宏观经济分析

第四章证券投资的宏观经济分析第一节证券市场态势与宏观经济中国農业大学经湾管理学院12007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS & MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 1 第一节 证券市场态势与宏观经济 第四章 证券投资的宏观经济分析

证券市场价格通常与理论价格存在一定程度的偏离。偏离程度与影响证券市场价格的因素有关。偏离程度与影响证券市场价格的因素有关。中国農業大学经湾管理学院22007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS & MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 2 证券市场价格通常与理论价格存在一定程度的偏离。偏离程 度与影响证券市场价格的因素有关。偏离程度与影响证券市场 价格的因素有关

证券市场价格的主要影响因素1、宏观因素主要包括对证券市场价格影响的经济因素、政治因素、法律因素、军事因素、文化自然因素等。宏观经济因素即宏观经济环境状况及其变动为证券市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。政权市场是整个经济市场体系的主要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，证券市场价格随宏观经济运行状况的变动而变动，随宏观经济政策的调整而调整中国農业大学经湾管理学院32007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS & MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 3 一、证券市场价格的主要影响因素 1、宏观因素 主要包括对证券市场价格影响的经济因素、政治因素、法律 因素、军事因素、文化自然因素等。 宏观经济因素即宏观经济环境状况及其变动为证券市场价格 的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府 实施的经济政策等政策性因素。 政权市场是整个经济市场体系的主要组成部分，上市公司是 宏观经济运行微观基础中的重要主体，证券市场价格随宏观经 济运行状况的变动而变动，随宏观经济政策的调整而调整

评价宏观经济形式的经济变量1、国民经济总体指标国内生产总值工业增加值失业率通货膨胀国际收支2、投资指标政府投资企业投资外商投资中国農业大学经湾管理学院2007-9-20COLLEGE OFECONOMIOS & MANAGEMENT.CRU

2025 年 6 月10 日 4 时 14 分 2007 - 9 -20 4 评价宏观经济形式的经济变量 1、国民经济总体指标 国内生产总值 工业增加值 失业率 通货膨胀 国际收支 2、投资指标 政府投资 企业投资 外商投资

3、消费指标社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额4、金融指标总量指标（货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总值）利率汇率外汇储备5、财政指标财政收入财政支出财政赤字或结余中国農业大学经湾管理学院52007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS&MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 5 3、消费指标 社会消费品零售总额 城乡居民储蓄存款余额 4、金融指标 总量指标（货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金 融资产总值） 利率 汇率 外汇储备 5、财政指标 财政收入 财政支出 财政赤字或结余

宏观经济分析的意义·1、把握证券市场的总体变动趋势·2、判断整个证券市场的投资价值·3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向中国農业大学经湾管理学院a2007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS & MANAGEMENT.CRU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 6 ⚫ 宏观经济分析的意义 ⚫ 1、把握证券市场的总体变动趋势 ⚫ 2、判断整个证券市场的投资价值 ⚫ 3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响 力度和方向

政治因素，即影响证券市场价格变动的政治事件。能够对股市运行产生影响的政治因素包括：战争爆发、国际重大政治活动、国家政权的更迭、国家主要领导人的更替、政府换届选举、国家重大的经济和社会发展战略决策等。1、战争。战争是政治的集中体现，因而对股市的影响最大。海湾战争。2、国际重大政治活动。随着世界经济一体化的进程，加上现代化的通讯手段的采用，国际上重大政治事件对一国股市的影响越来越大。3、主要国家领导人的言论和行动。对于国家政治决策有重要影响力的国家领导人的言行，会对股市产生突发性的影响。如1992年邓小平南巡讲话。4、国家重大社会经济发展战略选择和重大政策的出台实施。5、国与国之间政治经济关系的调整和变动会对与这种变动有关联的跨国公司的上市股票产生重大影响。6、中国加入世界贸易组织的进程不仅影响中国股市的总体走势，也将对不同的上市公司股票产生不同的影响。中国農业大学经湾管理学院72007-9-20COLLEGE OF ECONOMICS & MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 7 政治因素，即影响证券市场价格变动的政治事件。 能够对股市运行产生影响的政治因素包括：战争爆发、国际 重大政治活动、国家政权的更迭、国家主要领导人的更替、政 府换届选举、国家重大的经济和社会发展战略决策等。 1、战争。战争是政治的集中体现，因而对股市的影响最大。海湾战争。 2、国际重大政治活动。随着世界经济一体化的进程，加上现代化的通讯手段 的采用，国际上重大政治事件对一国股市的影响越来越大。 3、主要国家领导人的言论和行动。对于国家政治决策有重要影响力的国家领导 人的言行，会对股市产生突发性的影响。 如1992年邓小平南巡讲话。 4、国家重大社会经济发展战略选择和重大政策的出台实施。 5、国与国之间政治经济关系的调整和变动会对与这种变动有关联的跨国公司的 6、中国加入世界贸易组织的进程不仅影响中国股市的总体走势，也将对不同的 上市公司股票产生不同的影响

法律因素，一国的法律特别是证券市场的法律规范程度。军事因素，主要指军事冲突。文化、自然因素，一个国家的文化传统对人们的储蓄和投资的心理作用从而对证券市场的资金流向发生影响。自然灾害等。中国農業大学经湾管理学院82007-9-20COLLEGE OF ECONOMICS & MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 8 法律因素，一国的法律特别是证券市场的法律规范程度。 军事因素，主要指军事冲突。 文化、自然因素，一个国家的文化传统对人们的储蓄和投资 的心理作用从而对证券市场的资金流向发生影响。自然灾害等

2、产业和区域因素主要指产业发展前景和区域及经济发展状况对证券市场的影响。产业都会经历一个从成长到衰退的发展过程，也就是产业的生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段：初创期、成长期、稳定期、衰退期由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同，分属于各区域的证券的价格自然也会存在差异。中国農业大学经湾管理学院92007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS & MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 9 2、产业和区域因素 主要指产业发展前景和区域及经济发展状况对证券市场的影 响。 产业都会经历一个从成长到衰退的发展过程，也就是产业的 生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段：初创期、成长 期、稳定期、衰退期。 由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程 度、区域内的投资活跃程度等的不同，分属于各区域的证券的 价格自然也会存在差异

3、公司因素上市公司是发行证券筹集资金的运用者，也是资金使用投资收益的实现者，因此其运营、财务状况的好坏对证券市场的价格有着极大的影响。·公司治理结构·公司的产业前景·公司财务结构公司一般只对本公司的证券市场价格产生影响，是一种典型的微观影响因素。中国農业大学经湾管理学院102007-9-20COLLEGE OF ECONOMIOS&MANAGEMENT.CAU

2025年6月10日4时 14分 2007-9-20 10 3、公司因素 上市公司是发行证券筹集资金的运用者，也是资金使用投资 收益的实现者，因此其运营、财务状况的好坏对证券市场的价 格有着极大的影响。 • 公司治理结构 • 公司的产业前景 • 公司财务结构 公司一般只对本公司的证券市场价格产生影响，是一种典型 的微观影响因素