《西方经济学》课程授课教案（讲稿2）第四章 IS-LM曲线模型 第一节 投资的决定

课程名称：西方经济学2第9周，第10讲次摘要第四章IS-LM曲线模型授课题目（章、节）第一节投资的决定本讲目的要求及重点难点：【目的要求】理解投资的含义，理解影响投资的因素，理解资本边际效率及其递减规律，了解收益预期与投资风险对投资的影响。【重点】投资的含义，影响投资的因素，资本边际效率及其递减规律。【难点】资本边际效率及其递减规律内容【本讲课程的引入】■回忆：在总收入一一总支出模型中，投资是自主性的。■问题的提出：但是，现实中的投资并不是这样。那么，投资究竞是由什么决定的？第四章IS-LM曲线模型第一节投资的决定一、投资概念宏观经济学中的投资：属实质性投资，是直接形成物质资本的支出流量，包括固定资产和存货的增加。金融学中的投资：属虚拟性投资，只是金融资产之间的转换，形成的是虚拟资本，不是真实资本。二、决定投资的因素（一）实际利率投资取决于预期利润率和利率的比较。利率(r)e是自主性投资，d是利率对投资需求的影响系数。I=e-dr投资量（i）-102030405060

课程名称：西方经济学 2 第 9 周，第 10 讲次 摘 要 授课题目（章、节） 第四章 IS-LM 曲线模型 第一节 投资的决定 本讲目的要求及重点难点： 【目的要求】理解投资的含义，理解影响投资的因素，理解资本边际效率及其递减规律，了解收益预期与 投资风险对投资的影响。 【重 点】投资的含义，影响投资的因素，资本边际效率及其递减规律。 【难 点】资本边际效率及其递减规律 内 容 【本讲课程的引入】 ◼ 回忆：在总收入——总支出模型中，投资是自主性的。 ◼ 问题的提出：但是，现实中的投资并不是这样。那么，投资究竟是由什么决定的？ 第四章 IS-LM 曲线模型 第一节 投资的决定 一、投资概念 宏观经济学中的投资： 属实质性投资，是直接形成物质资本的支出流量，包括固定资产 和存货的增加。 金融学中的投资： 属虚拟性投资，只是金融资产之间的转换，形成的是虚拟资本，不是 真实资本。 二、决定投资的因素 （一）实际利率 投资取决于预期利润率和利率的比较

结论：在资本边际效率不变的条件下，投资决定于真实利率水平，与真实利率呈反向变化。（1）资本边际效率定义：是这样一种贴现率，正好使一项资本品在使用期内各期预期收益和残值的现值之和等于这项资本品的供给价格。积累：积系金颖积累年限本金和利息的计算（千美元）10×(1+1.25%)10.125210.25210.125×(1+1.25%)=10×(1+1.25%)2310.38010.252×（1+1.25%)=10×1+1.25%)3b10.50910.380×（1+1.25%)=10×（1+1.25%)4....本金×（1+利率）积累年限=积累金额贴现：就是将预期未来获得的金额折算成现值的过程贴现金额（1+贴现率）贴现年限=现值例子：企业投资30000元购买1台设备，使用期限是3年，3年后全部耗损。各年预期收益为11000元、12100元、13310元，假设贴现率为10%。110001210013310R:1+10%(1+10%)(1+10%)=10000+10000+10000=30000一般公式RR.JR=1+MEC（I+MEC)”（I+MEC)R=投资额（资本品的供给价格）R，=各期的预期收益（i=1，，n）MEC=资本边际效率（预期收益率）MEC资本边际效率取决于：资本品的供给价格R和各期的预期收益Ri预期收益既定，供给价格越大，MEC越小供给价格既定，预期收益越大，MEC越大（2）资本边际效率递减规律

结论：在资本边际效率不变的条件下，投资决定于真实利率水平，与真实利率呈反向 变化。 （1）资本边际效率 定义： 是这样一种贴现率，正好使一项资本品在使用期内各期预期收益和残值的 现值之和等于这项资本品的供给价格。 积累： 贴现： 就是将预期未来获得的金额折算成现值的过程 例子： 企业投资 30000 元购买 1 台设备，使用期限是 3 年，3 年后全部耗损。各年预期收 益为 11000 元、12100 元、13310 元，假设贴现率为 10%。 MEC 资本边际效率取决于：资本品的供给价格 R 和各期的预期收益 Ri • 预期收益既定，供给价格越大， MEC 越小 • 供给价格既定，预期收益越大， MEC 越大 （2）资本边际效率递减规律

人们预期从投资中获得的利润率（即预期利润率）将因增添的资产设备成本提高和生产出来的资本数量的扩大而趋于下降。一凯恩斯的第二基本心理定律MEC1000资本边际效率曲线6项项4目项项目目H2v92资本量（万）102030405060资本边际效率曲线：表明投资量i和利息1之间存在反向变动关系（3）资本边际效率递减规律的原因·投资增加必然会引起资本品供给价格的上升，意味着成本增加，从而会使投资的预期利润率下降?投资的增加会使所生产出来的产品数量增加，会使其市场价格下降，从而投资的预期利润率也会下降。?资本边际效率的递减使企业家往往对未来缺乏信心，从而引起投资需求的不足。（二）收益预期（1）产品需求产品需求产品价格增加提高-预期收益提高投资需求资本边际效提高率提高（2）税收公司所得税降低资本提高税率边际产量中降低预期收益降低投资降低资本边需求际效率

人们预期从投资中获得的利润率（即预期利润率）将因增添的资产设备成本提高和生产 出来的资本数量的扩大而趋于下降。 ——凯恩斯的第二基本心理定律 （3）资本边际效率递减规律的原因 ⚫ 投资增加必然会引起资本品供给价格的上升，意味着成本增加，从而会使投资的预 期利润率下降 ⚫ 投资的增加会使所生产出来的产品数量增加，会使其市场价格下降，从而投资的预 期利润率也会下降。 ⚫ 资本边际效率的递减使企业家往往对未来缺乏信心，从而引起投资需求的不足。 （二）收益预期

（3）生产成本劳动密集减少资降低投资需求型项目本投入工资上升资本密集型增加资本提高投资项目投入需求（三）投资风险·未来市场走势·产品价格变化。实际利率变化。政府宏观经济政策等总结：投资需求的决定因素链?利率投资需求资本供股票价格给价格资本边生产成本际效率预期税收收益产品需求投资风险【本讲课程的小结】今天我们介绍了决定投资的因素，其中包括利率、预期收益、投资风险等，并对其中的影响过程进行了分析，大家重点掌握资本边际效率及其递减规律。【本讲课程的思考题】1、资本边际收益率递减规律的存在会影响到投资，进而会影响到国家经济，那么如何调整资本边际收益率呢

（三）投资风险 ⚫ 未来市场走势 ⚫ 产品价格变化 ⚫ 实际利率变化 ⚫ 政府宏观经济政策等 总结：投资需求的决定因素链 【本讲课程的小结】 今天我们介绍了决定投资的因素，其中包括利率、预期收益、投资风险等，并对其中的 影响过程进行了分析，大家重点掌握资本边际效率及其递减规律。 【本讲课程的思考题】 1、 资本边际收益率递减规律的存在会影响到投资，进而会影响到国家经济，那么如何调 整资本边际收益率呢