山东理工大学：《宏观经济学》课程教学资源（课后题解）第十七章 宏观经济政策

第十七章宏观经济政策 1,什么是自动稳定器？是否税率越高，税收作为自动稳定器的作用越大？ 解答：自动稳 器列 不称内在稳定器， 是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国 民收入的冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧 条，无须政府采取任何行动。自动稳定器的制度包括政府所得税制度、政府转移支付制度、 农产品价格维持制度等。 税收制度而言，在经济繁荣时期，随着收入的增多，边际税率越 上缴的税收就越 多， 收增加的数量等于边际税率乘以国民收入，导致可支配收入的增加 小于国民收入的 加，进而对消费起到抑制作用，再通过乘数作用使国民收入增速下降，税收能够在经济繁菜 时期自动抑制通货膨胀：在经济衰退时期，随着收入的下降，纳税时按照相对低的税率缴税， 导致税收减少幅度大于收入下降幅度，造成个人可支配收入比国民收入下降的慢，可以看做 相对地增加了劳动者的收入，进而增加消费和总需求、促进经济增长，所以在经济衰退时期 税收自动减轻经济萧条 部门经济中支出乘数值与两部门经济中支出乘数值的差额决定了税收制度的自动稳 定程度，其差额越大，自动稳定作用就越大，这是因为在边际消费倾向一定的条件下，三部 门经济中支出乘数越小，说明边际税率越高，从而自动稳定量就越大。这一点可以从三部门 经济的支出乘数公式一B-中得出。边际税率越大，支出乘数就越小，从而边际税 率变动稳定经济的作用就越大。举例来说，假设边际消费倾向为0.8，当边际税率为0.1时 增加1美元投资会使总需求增加1X-0,8X1-0,D3.57美元，当边际税率增至0.25 时，增加1美元投资只会使总看求增加1×-08×-0.2525美元，可见，边际税率 越高，自发投资冲击带来的总需求波动越 ,说明自动稳定器的作用越大。 2.平衡预算的财政思想和功能财政思想有何区别？ 解答：平衡预算的财政思想主要分年度平衡预算、周期平衡预算和充分就业平衡预算三 种。年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。这是在20世纪30年代大危机以前普遍采 用的政策原则。周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张 政策，有意安排预算赤字，在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余 ,用繁荣时的盈余 弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余和赤字相抵而实现预算平衡。这种思想在理论 似乎非常完美，但实行起来非常困难。这是因为在一个预算周期内，很难准确估计繁荣与衰 退的时间和程度，两者更不会完全相等，因此连预算都难以事先确定，从而周期预算平衡也 就难以实现。充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分就业条件下所能达到的净税 收水平 功能财政思想强调，政府在财政方面的积极政策主要是为了实现无通货膨胀的充分就业水平 当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。功能财政思想是凯恩斯主义者的财政 思想。他们认为不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应根 据反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。当国民收入低于充分就业的收入水平时

第十七章宏观经济政策 1.什么是自动稳定器？是否税率越高，税收作为自动稳定器的作用越大？ 解答：自动稳定器亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国 民收入的冲击的机制,能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀,在经济衰退时期自动减轻萧 条,无须政府采取任何行动。自动稳定器的制度包括政府所得税制度、政府转移支付制度、 农产品价格维持制度等。 就税收制度而言，在经济繁荣时期，随着收入的增多，边际税率越高，上缴的税收就越 多，税收增加的数量等于边际税率乘以国民收入，导致可支配收入的增加小于国民收入的增 加，进而对消费起到抑制作用，再通过乘数作用使国民收入增速下降，税收能够在经济繁荣 时期自动抑制通货膨胀；在经济衰退时期，随着收入的下降，纳税时按照相对低的税率缴税， 导致税收减少幅度大于收入下降幅度，造成个人可支配收入比国民收入下降的慢，可以看做 相对地增加了劳动者的收入，进而增加消费和总需求、促进经济增长，所以在经济衰退时期 税收自动减轻经济萧条。 三部门经济中支出乘数值与两部门经济中支出乘数值的差额决定了税收制度的自动稳 定程度，其差额越大，自动稳定作用就越大，这是因为在边际消费倾向一定的条件下，三部 门经济中支出乘数越小，说明边际税率越高，从而自动稳定量就越大。这一点可以从三部门 经济的支出乘数公式 1 1－β(1－t) 中得出。边际税率 t 越大，支出乘数就越小，从而边际税 率变动稳定经济的作用就越大。举例来说，假设边际消费倾向为 0.8，当边际税率为 0.1 时， 增加 1 美元投资会使总需求增加 1× 1 1－0.8×(1－0.1) =3.57 美元，当边际税率增至 0.25 时，增加 1 美元投资只会使总需求增加 1× 1 1－0.8×(1－0.25) =2.5 美元，可见，边际税率 越高，自发投资冲击带来的总需求波动越小，说明自动稳定器的作用越大。 2.平衡预算的财政思想和功能财政思想有何区别？ 解答：平衡预算的财政思想主要分年度平衡预算、周期平衡预算和充分就业平衡预算三 种。年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。这是在 20 世纪 30 年代大危机以前普遍采 用的政策原则。周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张 政策，有意安排预算赤字，在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余，用繁荣时的盈余 弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余和赤字相抵而实现预算平衡。这种思想在理论上 似乎非常完美，但实行起来非常困难。这是因为在一个预算周期内，很难准确估计繁荣与衰 退的时间和程度，两者更不会完全相等，因此连预算都难以事先确定，从而周期预算平衡也 就难以实现。充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分就业条件下所能达到的净税 收水平。 功能财政思想强调，政府在财政方面的积极政策主要是为了实现无通货膨胀的充分就业水平。 当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。功能财政思想是凯恩斯主义者的财政 思想。他们认为不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应根 据反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。当国民收入低于充分就业的收入水平时

政府有义务实行扩张性的财政政策，增加支出或威少税收，以实现充分就业。如果起初存在 财政盈余，政府有责任减少盈余甚至不惜出现赤字，坚定地实行扩张性政策。反之亦然。 之，功能财政思想认为，政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈 余就盈余，而不应为了实现财政收支平衡来妨碍政府财政政策的正确制定和实行。 显然，平衡预算的财政思想强调的是财政收支平衡，以此作为预算目标或者说政策的目的， 而功能财政思想强调，财政预算的平衡、盈余或赤字都只是手段，目标是追求无通货膨胀的 充分就业和经济的稳定增长 3.政府发行的公债卖给中央银行和商业银行或者其他私人机构对货币供给量变动会产生什 么样不同的影响？ 解答：政府发行的公债卖给中央银行，这实际上就是让中央银行增加货币发行，增加基础货 币，货币供给量会按照货币乘数数倍地增加，这是政府的货币筹资，其结果往往是形成通货 膨，这是国家征收的通货膨胀税而 府发行的公债实给商业银行或者其他私人机构，不 过是购买力向政府部门转移，不会增加基础货币，不会直接引起通货膨胀，这是政府的债务 筹资。 4.什么是货币创造乘数？其大小主要和哪些变量有关？ 解答：一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍即货币创造乘数，也就是货币供给 的扩张倍数。如果用H、C、RR和ER分别代表高能货币、非银行部门持有的通货、法定准 各金和超额准备金 用M和D分别代表货 供给量和》 期存款，则 货币乘数= 1+r CJDFRRID+ERID 其中Cu/D即rC是现金一存款比率，RRD即rd是法定准备率，ER/D即re是超额准备率 从上式可见，现金一存款比率、法定准备率和超额准备率越大，货币乘数就越小。 5.在要不要干预经济的问题上，西方经济学家有哪两种不同意见？ 解答：(1)不要干预思想。 在要不要采用政策来稳定经济的问题上，一些经济学家认为，经济波动的根源是外生 因素的干扰，社会经济本身会适应这些干扰，市场会对经济环境的变化提供良好的解决办 法。比方说，外生的冲击（如技术变革、战争、自然灾害等）造成了失业，只要想工作的 人皆隆低工资和非货而报要求，总会找到工作，因而失业不会成为问颗。政府不用为 此干预，干预也无能为力。另 经济学家（如新古典宏观经济学家） 也相信市场会对经 济变动作出迅速反应，政府干预政策不但在很大程度上无效，反而能带来一些坏处。理由主 要有： 一是政府预测能力有限。政府预测经济，要运用宏观计量经济模型，这些模型由一些方程组 成。然而这些方程的变量和参数并不会像模型中假设的那样准确，它们是多变的、难以捉摸 的，建立在这些模型基础上的经济政策是香能正确调控经济就成问恩。再说，政策实施后费 经过一段时间（即时滞）才会影响经济，但政策制定者很难预测几个月后经济会怎样变化， 可能是原以为要衰退，结果不仅不衰退反而走热起来，原以为要升温，结果反而衰退。总之， 经济变动有很大的不确定性，而人们的预测能力很有限，这给制定政策带来了难度。 一是政策的时滞。这是指政策从认识到决策，再到实施和产生效果，要有·个时间讨程。这 种时滞分为内在时滞和外在时滞。内在时滞指经济中发生了不稳定到决策者制定出适当政第

政府有义务实行扩张性的财政政策，增加支出或减少税收，以实现充分就业。如果起初存在 财政盈余，政府有责任减少盈余甚至不惜出现赤字，坚定地实行扩张性政策。反之亦然。总 之，功能财政思想认为，政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈 余就盈余，而不应为了实现财政收支平衡来妨碍政府财政政策的正确制定和实行。 显然，平衡预算的财政思想强调的是财政收支平衡，以此作为预算目标或者说政策的目的， 而功能财政思想强调，财政预算的平衡、盈余或赤字都只是手段，目标是追求无通货膨胀的 充分就业和经济的稳定增长。 3.政府发行的公债卖给中央银行和商业银行或者其他私人机构对货币供给量变动会产生什 么样不同的影响？ 解答：政府发行的公债卖给中央银行，这实际上就是让中央银行增加货币发行，增加基础货 币，货币供给量会按照货币乘数数倍地增加，这是政府的货币筹资，其结果往往是形成通货 膨胀，这是国家征收的通货膨胀税；而政府发行的公债卖给商业银行或者其他私人机构，不 过是购买力向政府部门转移，不会增加基础货币，不会直接引起通货膨胀，这是政府的债务 筹资。 4.什么是货币创造乘数？其大小主要和哪些变量有关？ 解答：一单位高能货币能带来若干倍货币供给，这若干倍即货币创造乘数，也就是货币供给 的扩张倍数。如果用 H、Cu、RR 和 ER 分别代表高能货币、非银行部门持有的通货、法定准 备金和超额准备金，用 M 和 D 分别代表货币供给量和活期存款，则 H＝Cu＋RR＋ER M＝Cu＋D 即有M H ＝ Cu＋D Cu＋RR＋ER ，再把该式分子分母都除以 D，则得： 货币乘数= M H ＝ Cu/D＋1 Cu/D＋RR/D＋ER/D = c d e c 1 r r r r + + + ， 其中 Cu/D 即 rc 是现金—存款比率，RR/D 即 rd 是法定准备率，ER/D 即 re 是超额准备率。 从上式可见，现金—存款比率、法定准备率和超额准备率越大，货币乘数就越小。 5.在要不要干预经济的问题上，西方经济学家有哪两种不同意见？ 解答：（1）不要干预思想。 在要不要采用政策来稳定经济的问题上，一些经济学家认为，经济波动的根源是外生 因素的干扰，社会经济本身会适应这些干扰，市场会对经济环境的变化提供良好的解决办 法。比方说，外生的冲击（如技术变革、战争、自然灾害等）造成了失业，只要想工作的 人肯降低工资和非货币报酬要求，就总会找到工作，因而失业不会成为问题。政府不用为 此干预，干预也无能为力。另一些经济学家（如新古典宏观经济学家）也相信市场会对经 济变动作出迅速反应，政府干预政策不但在很大程度上无效，反而能带来一些坏处。理由主 要有： 一是政府预测能力有限。政府预测经济，要运用宏观计量经济模型，这些模型由一些方程组 成。然而这些方程的变量和参数并不会像模型中假设的那样准确，它们是多变的、难以捉摸 的，建立在这些模型基础上的经济政策是否能正确调控经济就成问题。再说，政策实施后要 经过一段时间（即时滞）才会影响经济，但政策制定者很难预测几个月后经济会怎样变化， 可能是原以为要衰退，结果不仅不衰退反而走热起来，原以为要升温，结果反而衰退。总之， 经济变动有很大的不确定性，而人们的预测能力很有限，这给制定政策带来了难度。 二是政策的时滞。这是指政策从认识到决策，再到实施和产生效果，要有一个时间过程。这 种时滞分为内在时滞和外在时滞。内在时滞指经济中发生了不稳定到决策者制定出适当政策

并付诸实施之间的时间间隔。句括认识时滞、决箭时滞和实施时滞。外在时滞指经济政箭实 施到对经济发生作用并达到预期目标所需要的时间过程。由于政策实施后首先要影响中间变 量，再由 到目标变量，因 时间过程 。例 ,诚税政策实施后 影响到可支配收) (中间变量) 然后才能影响到消费和投资进而影响到国民收入（目标 量)。通常说财政政策内在时滞较长，尤其是决策时滞较长，而货币决策内在时滞较短，但 其外在时带较长，因为从变动货币供应量到影响利率，再到影响投资和国民收入，需要较长 时间。不管加何，财政政策和货币政笛都有时滞。在此讨程中，经济可能发生了与预期目标 不同的变化， 这就会影响经济政策效果 二是公众 对政策的反应。例如，政府制定增加货币供给的政策时， 并没有考虑到理性预期的 当事人能够利用有关货币政策规则的知识很快形成关于未来价格和其他经济变量的正确预 期并采取相应的对策（如事先就要求提高工资、利率等）。如果公众（经济当事人）作出这 种理性预期的对策，那么增加货币供给的政策就会变得无效。对于财政政策，根据巴罗李嘉 委字财弱政政府借使只是公民纳税被推迟而已，故不会制激消费。因此政将用发行公造 基于以上种种理由，这些经济学家不主张对经济波动作人为干预，相信市场本身会对经济的 变动作出自动调整 (2)需要干而的经济更粗」 凯恩斯主义者则坚持稳定经济的政策是必要的、有效的。他们认为，经济在遭受来自需求或 供给方的冲击后会衰退，工资和价格并不能迅速调整到市场出清状态。如果衰退引起了大规 模失业，由于种种原因（例如工资合同未到期）企业并不能立刻降低工资，因而工人并不会 很快重新就业。工资和价格即使会调整，这种调整也只能缓慢进行。要让经济调整到实际 量等于正常产量状态需要一个很长的过程，其至可能要几年的时间。在汝个过时程中，经济处 于非均衡状态，会出现经济普条和失业局面，给社会带来长期的痛苦政府采取稳定的政簧」 即南激需求的财政政笛或货币政笛 ,就会较快恢复经济。 可见，这样的政笛是必要的和有效 的。这种要不要采取稳定经济的政策的讨论还会长期进行下去，但实际上各国政府在经济发 生较大的被动时都是采取政策来调节的。 6.在按什么规则调节经济的问题上，西方经济学家有哪些不同意见？（中国人民大学考研） 解答：如果认为政府还是应该对经济运行作一定的政策干预或调节，那么要按什么样的规则 进行干预？就货币政策而言，经济学家提出过如下几种不同的政策规则 种是稳定比率货币供应量增长的规则。这就是货币主义代表人物弗里德曼提出的所谓 单一规则”。他提出，在没有通货膨胀的情况下，按平均国民收入增长率加上人口增长率 来规定并宣布一个长期不变的货币增长率，是货币政策唯一最好的选择，此外就不要再作其 他政策调节。据说这样的货币政策能给经济提供一个稳定的环境，可防止货币本身成为经济 波动的根源。 第一种是名义GDp为目标恋量的政箭趣。根据出想则中行言有 一个名义GDp的年增卡 率目标，若名义GDP上升到此目标以上，就降低货币增长率以抑制总需求：若低于此目材 就提高货币增长率以刺激总需求。据称这种规则会比上述单一规则的政策史能维持产出的稳 第三种是以一定的名义通货膨胀率为目标变量的政策规则。根据此规则，央行公开宣布一个 较低的通货膨胀率，然后根据实际通货膨胀率与此目标通货膨胀率的偏离程度调整货币供给 即实际通货膨胀率高于目标通货膨胀率时就降低货币增长率以抑制 求，反之则提高货司 增长率以刺激总需求。据称这一规则具有容易操作且容易公布于众的优点。 第四种是以一定的真实利率(“真实”的联邦基金利率)作为操作变量的政策规则，这就是 泰勒规则。泰勒认为，在各种影响物价水平和经济增长率的因素中，真实利率是唯一能与物

并付诸实施之间的时间间隔，包括认识时滞、决策时滞和实施时滞。外在时滞指经济政策实 施到对经济发生作用并达到预期目标所需要的时间过程。由于政策实施后首先要影响中间变 量，再由中间变量影响到目标变量，因而需要一个时间过程。例如，减税政策实施后首先要 影响到可支配收入（中间变量），然后才能影响到消费和投资进而影响到国民收入（目标变 量）。通常说财政政策内在时滞较长，尤其是决策时滞较长，而货币决策内在时滞较短，但 其外在时滞较长，因为从变动货币供应量到影响利率，再到影响投资和国民收入，需要较长 时间。不管如何，财政政策和货币政策都有时滞。在此过程中，经济可能发生了与预期目标 不同的变化，这就会影响经济政策效果。 三是公众对政策的反应。例如，政府制定增加货币供给的政策时，并没有考虑到理性预期的 当事人能够利用有关货币政策规则的知识很快形成关于未来价格和其他经济变量的正确预 期并采取相应的对策（如事先就要求提高工资、利率等）。如果公众（经济当事人）作出这 种理性预期的对策，那么增加货币供给的政策就会变得无效。对于财政政策，根据巴罗李嘉 图等价定理，政府借债只是公民纳税被推迟而已，故不会刺激消费。因此政府用发行公债搞 赤字财政的政策是无效的。 基于以上种种理由，这些经济学家不主张对经济波动作人为干预，相信市场本身会对经济的 变动作出自动调整。 （2）需要干预的经济思想。 凯恩斯主义者则坚持稳定经济的政策是必要的、有效的。他们认为，经济在遭受来自需求或 供给方的冲击后会衰退，工资和价格并不能迅速调整到市场出清状态。如果衰退引起了大规 模失业，由于种种原因（例如工资合同未到期）企业并不能立刻降低工资，因而工人并不会 很快重新就业。工资和价格即使会调整，这种调整也只能缓慢进行。要让经济调整到实际产 量等于正常产量状态需要一个很长的过程，甚至可能要几年的时间。在这个过程中，经济处 于非均衡状态，会出现经济萧条和失业局面，给社会带来长期的痛苦。政府采取稳定的政策， 即刺激需求的财政政策或货币政策，就会较快恢复经济。可见，这样的政策是必要的和有效 的。这种要不要采取稳定经济的政策的讨论还会长期进行下去，但实际上各国政府在经济发 生较大的波动时都是采取政策来调节的。 6.在按什么规则调节经济的问题上，西方经济学家有哪些不同意见？（中国人民大学考研） 解答：如果认为政府还是应该对经济运行作一定的政策干预或调节，那么要按什么样的规则 进行干预？就货币政策而言，经济学家提出过如下几种不同的政策规则： 第一种是稳定比率货币供应量增长的规则。这就是货币主义代表人物弗里德曼提出的所谓 “单一规则”。他提出，在没有通货膨胀的情况下，按平均国民收入增长率加上人口增长率 来规定并宣布一个长期不变的货币增长率，是货币政策唯一最好的选择，此外就不要再作其 他政策调节。据说这样的货币政策能给经济提供一个稳定的环境，可防止货币本身成为经济 波动的根源。 第二种是以名义 GDP 为目标变量的政策规则。根据此规则，央行宣布一个名义 GDP 的年增长 率目标，若名义 GDP 上升到此目标以上，就降低货币增长率以抑制总需求；若低于此目标， 就提高货币增长率以刺激总需求。据称这种规则会比上述单一规则的政策更能维持产出的稳 定。 第三种是以一定的名义通货膨胀率为目标变量的政策规则。根据此规则，央行公开宣布一个 较低的通货膨胀率，然后根据实际通货膨胀率与此目标通货膨胀率的偏离程度调整货币供给， 即实际通货膨胀率高于目标通货膨胀率时就降低货币增长率以抑制总需求，反之则提高货币 增长率以刺激总需求。据称这一规则具有容易操作且容易公布于众的优点。 第四种是以一定的真实利率（“真实”的联邦基金利率）作为操作变量的政策规则，这就是 泰勒规则。泰勒认为，在各种影响物价水平和经济增长率的因素中，真实利率是唯一能与物

价（从而通货膨胀率）和增长（从而失业率）保持长期稳定关系的变量。因此，货币政策要 能调节物价和经济增长，货币当局就应把调节真实的名义利率作为主要操作方式。若实际通 货膨胀 和失业率偏离目标值，就应当调整名义利率 以抑 通货膨胀或降低失业车 对比上述四种规则不难发现，第一种规则即“单 一规则”实际属于不主张政府干预的经济自 由主义，因为按此规则，政府除按一定比率增加货币供应量外，其余都不用调节，市场本身 会对经济波动作出调整。其余三种规则都属于主张国家对经济波动作干预的思潮，且本质上 也都是“相机抉择”的权衡性政策思想。它们都主张在经济波动时要用货币政策对经济作干 第二 和刻 种 则的目标变量分别 和通货 操作变量都是货币供 第四种规则的目标变量是通货膨胀率和失业率（实际也是GDP增长率），操作变量是利率。 可见，这三种政策规则的区别只是在政策目标变量和操作变量的选择上。 ?,凯恩斯主流经济学家的收入政策和人力政策主张，同供给学派的供给政策主张的出发点 和侧重点有何区别？ 解答：凯 斯经济学家的收入政策和人力政策是在推行货币政策和财政政策等宏观经济政年 的同时 合实行收入政策和人力政策 收入政策提出的出发点是成本推动的通货膨胀，是用来限制垄断企业和工会对物价和工资 纵的一种重要政簧，即实行以管制工资一物价为主要内容的政簧，侧重点是工资和物价，核 心是收入，所以称收入政策。一般说来，收入政策包括如下不同措施：(1)工资一物价“指 导”线，即由致府当局根据长期劳动生产率增长趋势来确定工资和物价的增长标准，要求金 业和工会通过双方协商 工资和物价的增长率限制在全社 生 率平均增长幅度 以内。（②）对某种具体的较快上的工资或者物价形势，由政府进行“权威性”劝说或者施 加压力来扭转局势。(3)实行工资一物价的硬性管制，即由政府顶布法令对工资和物价实施 管制，甚至暂时加以冻结。(4)以税收为基础的收入政策，即政府以税收作为惩罚或者奖同 的手段来限制工资增长。如果工资增长率保持在政府规定的界限以下，则以减少个人和公司 所得税作为奖励 如果工资增长率超过政府规定的界限 则以增加所得税作为惩 人力政策提出的出发点是克服失业和通货膨胀进退两难的困境这种政策通常包括以下措施 发展多吸收劳动力的服务部门：由政府直接雇用私人企业不愿招雇的工人和非熟练工人，让 他们从事社会有益事业，并使这些处境不利的工人通过有用经验的传授和劳动习惯的养成而 能够干那些正规的永久性的工作：加强劳动力的重新训练：指导和协助失业人员寻找工作 以增加或业机会 增大劳在地区或著职业方面的流动性 供给管理政策提出的出发点是 主张的侧重点是强调激励的作用， 认为激励意味着对」 作、储蓄、投资和企业家才能给予足够的报酬，而凯恩斯主义的需求管理政策使政府支出日 益增加，为了弥补财政赤字，只能依靠增加税收和发行货币，结果严重挫伤工作、储蓄和投 资的积极性，造成供给不足从而使失业和通货膨胀同时出现， 为了增强激励，供给学派提出了 一在供绘给管理的政箭思想，其核心是减税，特别是要隆低高 边际税率（增加的税收在增加的收入中的比例 因为高边际税率是妨碍工作、储蓄 投资 和创新积极性及提高劳动生产率的罪魁祸首。降低了税收，就会提高资产报酬率，鼓励 和投资，提高劳动生产率，降低产品成本，绥和通货膨胀，并导致消费、产出和就业增加。 在供给改策方面，除了减税政策这·主要思想以外，供给学派还提出以下主张： ()减少政府开支，削减福利支出。这不但可平衡财政收支，还可提高私人投资能力，增 加供给。供给学派认为，创造就业主要靠私人投资， 不能靠公共部门扩张和增加财政支 财政扩张只会挤出私人部门增长带来的就业。(2)货币供给的稳定、适度和可测，使 货币供应量增长和长期经济增长相适应。(3)减少国家对经济的干预和控制，充分发挥企 业家的积极性，更多依靠市场力量调节经济

价（从而通货膨胀率）和增长（从而失业率）保持长期稳定关系的变量。因此，货币政策要 能调节物价和经济增长，货币当局就应把调节真实的名义利率作为主要操作方式。若实际通 货膨胀率和失业率偏离目标值，就应当调整名义利率，以抑制通货膨胀或降低失业率。 对比上述四种规则不难发现，第一种规则即“单一规则”实际属于不主张政府干预的经济自 由主义，因为按此规则，政府除按一定比率增加货币供应量外，其余都不用调节，市场本身 会对经济波动作出调整。其余三种规则都属于主张国家对经济波动作干预的思潮，且本质上 也都是“相机抉择”的权衡性政策思想。它们都主张在经济波动时要用货币政策对经济作干 预。第二种和第三种规则的目标变量分别是 GDP 和通货膨胀率，操作变量都是货币供应量。 第四种规则的目标变量是通货膨胀率和失业率（实际也是 GDP 增长率），操作变量是利率。 可见，这三种政策规则的区别只是在政策目标变量和操作变量的选择上。 7.凯恩斯主流经济学家的收入政策和人力政策主张，同供给学派的供给政策主张的出发点 和侧重点有何区别？ 解答：凯恩斯经济学家的收入政策和人力政策是在推行货币政策和财政政策等宏观经济政策 的同时，配合实行收入政策和人力政策. 收入政策提出的出发点是成本推动的通货膨胀，是用来限制垄断企业和工会对物价和工资操 纵的一种重要政策，即实行以管制工资—物价为主要内容的政策，侧重点是工资和物价，核 心是收入，所以称收入政策。一般说来，收入政策包括如下不同措施：(1)工资—物价“指 导”线，即由政府当局根据长期劳动生产率增长趋势来确定工资和物价的增长标准，要求企 业和工会通过双方协商，自愿把工资和物价的增长率限制在全社会劳动生产率平均增长幅度 以内。(2)对某种具体的较快上涨的工资或者物价形势，由政府进行“权威性”劝说或者施 加压力来扭转局势。(3)实行工资—物价的硬性管制，即由政府颁布法令对工资和物价实施 管制，甚至暂时加以冻结。(4)以税收为基础的收入政策，即政府以税收作为惩罚或者奖励 的手段来限制工资增长。如果工资增长率保持在政府规定的界限以下，则以减少个人和公司 所得税作为奖励；如果工资增长率超过政府规定的界限，则以增加所得税作为惩罚。 人力政策提出的出发点是克服失业和通货膨胀进退两难的困境。这种政策通常包括以下措施： 发展多吸收劳动力的服务部门；由政府直接雇用私人企业不愿招雇的工人和非熟练工人，让 他们从事社会有益事业，并使这些处境不利的工人通过有用经验的传授和劳动习惯的养成而 能够干那些正规的永久性的工作；加强劳动力的重新训练；指导和协助失业人员寻找工作， 以增加就业机会；增大劳工在地区或者职业方面的流动性等。 供给管理政策提出的出发点是滞胀，主张的侧重点是强调激励的作用，认为激励意味着对工 作、储蓄、投资和企业家才能给予足够的报酬，而凯恩斯主义的需求管理政策使政府支出日 益增加，为了弥补财政赤字，只能依靠增加税收和发行货币，结果严重挫伤工作、储蓄和投 资的积极性，造成供给不足从而使失业和通货膨胀同时出现。 为了增强激励，供给学派提出了一套供给管理的政策思想，其核心是减税，特别是要降低高 边际税率（增加的税收在增加的收入中的比例），因为高边际税率是妨碍工作、储蓄、投资 和创新积极性及提高劳动生产率的罪魁祸首。降低了税收，就会提高资产报酬率，鼓励储蓄 和投资，提高劳动生产率，降低产品成本，缓和通货膨胀，并导致消费、产出和就业增加。 在供给政策方面，除了减税政策这一主要思想以外，供给学派还提出以下主张： (1)减少政府开支，削减福利支出。这不但可平衡财政收支，还可提高私人投资能力，增 加供给。供给学派认为，创造就业主要靠私人投资，不能靠公共部门扩张和增加财政支 出，财政扩张只会挤出私人部门增长带来的就业。(2)货币供给的稳定、适度和可测，使 货币供应量增长和长期经济增长相适应。(3)减少国家对经济的干预和控制，充分发挥企 业家的积极性，更多依靠市场力量调节经济

8.假定现金一存款比率。-)=38，准备率（包括法定的和超额的）r=0.18,试问货币 创造乘数为多少？若增加基础货币100亿美元，则货币供给变动多少？（东南大学考研 解答：货币乘数为k=1十= 1.38 +r0.38+0.18=2.46. 若增加基础货币100亿美元，则货币供给增加△M=100×2.46=246亿美元。 9.图定法定准各密是0.12，沿有招领准名金，对现金的需求是1000亿美元 )假定总准备金是40 货币供给是多少 (2)若中央银行把准备率提高到0，.2，货币供给变动多少？（假定总准备金仍是400亿美元） (3)中央银行买进10亿美元政府债券（存款准备率仍是0.12），货币供给变动多少？ 解答：()在本题中，没有考虑现金一存款比率问题，因此，货币乘数是准备率的倒数。于 是，货币供给M=1000+400/0.12=4333.33亿美元 若法定准备率提高到0.2，则存款变为400/0.2=2000 无，现金仍是1000亿美元 因此货币供给为 1000+2000 1333.33亿美元 (③)中央银行买进10亿美元政府债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加△M=10 012 =83.33亿美元。 10.什么是充分就业预算盈余？它与实际的预算盈余有何区别？ 充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平 上所产生的政府预算盈余。 解答：充分就业预算盈余为S=yGR y指充分就业的国民收入。实际预算盈余 BS=y-G-TR,y指实际国民收入，充分就业预算盈余与实际预算盈余二者差额为 BS*-BS=tW-y。 当实际国民收入大于充分就业国民收入，则充分就业预算盈余小于实际预算盈余：若实 际国民收入小于充分就业国民收入，则充分就业预算盈余大于实际预算盈余：若实际国民收 入等于潜在的国民收入，则充分就业预算盈余等于实际预算盈余。 1.充分就业预算盈余概念提出的背景和意义是什么？ 解答：实际预算盈余BS=y-G-TR。从公式可以看出，实际预算盈余不仅与财政政策（税 收、政府购买、转移支付)有关，还受国民收入的影响。为了剔除国民收入对实际预算盈余 的影响，提出了充分就业预算盈余(BS°=y-G-TR)这个概念。提出充分就业预算盈余有以下 意义， 第一，把收入水平固定在充分就业水平上，消除经济中收入水平周期性波动对预算状况 的影响，从而能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并为判断财政政策是扩张性的还 是紧缩性的提供较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了，财政政策就是 紧缩的，反之，则政策是扩张的。 第二，使政策制定者充分注重充分就业问题，以充分就业为目标确定预算规模从而确定 财政政策。因此。这一概念得到较为广泛的运用

8.假定现金—存款比率 rc＝ Cu D ＝0.38，准备率(包括法定的和超额的)r＝0.18，试问货币 创造乘数为多少？若增加基础货币 100 亿美元，则货币供给变动多少？（东南大学考研） 解答：货币乘数为 km＝ 1＋rc rc＋r ＝ 1.38 0.38＋0.18＝2.46。 若增加基础货币 100 亿美元，则货币供给增加ΔM＝100×2.46＝246 亿美元。 9.假定法定准备率是 0.12，没有超额准备金，对现金的需求是 1000 亿美元。 (1)假定总准备金是 400 亿美元，货币供给是多少？ (2)若中央银行把准备率提高到 0.2，货币供给变动多少？(假定总准备金仍是 400 亿美元。) (3)中央银行买进 10 亿美元政府债券(存款准备率仍是 0.12)，货币供给变动多少？ 解答：(1)在本题中，没有考虑现金—存款比率问题，因此，货币乘数是准备率的倒数。于 是，货币供给 M＝1000+400/0.12＝4333.33 亿美元。 (2)若法定准备率提高到 0.2，则存款变为 400/0.2＝2000 亿美元，现金仍是 1000 亿美元， 因此货币供给为 1000+2000＝3000 亿美元，货币供给减少了 1333.33 亿美元。 (3)中央银行买进 10 亿美元政府债券，即基础货币增加 10 亿美元，则货币供给增加ΔM＝10 × 1 0.12 ＝83.33 亿美元。 10. 什么是充分就业预算盈余? 它与实际的预算盈余有何区别? 充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平 上所产生的政府预算盈余。 解答：充分就业预算盈余为 BS* =ty* -G-TR，y *指充分就业的国民收入。实际预算盈余 BS=ty-G-TR，y 指实际国民收入，充分就业预算盈余与实际预算盈余二者差额为 BS*-BS=t(y* -y)。 当实际国民收入大于充分就业国民收入，则充分就业预算盈余小于实际预算盈余；若实 际国民收入小于充分就业国民收入，则充分就业预算盈余大于实际预算盈余；若实际国民收 入等于潜在的国民收入，则充分就业预算盈余等于实际预算盈余。 11. 充分就业预算盈余概念提出的背景和意义是什么? 解答：实际预算盈余 BS=ty-G-TR。从公式可以看出，实际预算盈余不仅与财政政策（税 收、政府购买、转移支付）有关，还受国民收入的影响。为了剔除国民收入对实际预算盈余 的影响，提出了充分就业预算盈余（BS* =ty* -G-TR）这个概念。提出充分就业预算盈余有以下 意义： 第一，把收入水平固定在充分就业水平上，消除经济中收入水平周期性波动对预算状况 的影响，从而能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并为判断财政政策是扩张性的还 是紧缩性的提供较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了，财政政策就是 紧缩的，反之，则政策是扩张的。 第二，使政策制定者充分注重充分就业问题，以充分就业为目标确定预算规模从而确定 财政政策。因此，这一概念得到较为广泛的运用

12.什么是债务一收入比率？这一比率的波动受哪些因素制约？ 食蓝视利®草能不新有余关原利车有所减大品 13.设某国的法定准备率是10%，超额准备率是2.5%，试球：()实际准备率；(2)只与法定准备率相关 的理论货币乘数：(3)既与法定准备率相关又与超额准备率相关的实际货币乘数。 解答：(1)实际准备率=法定准备率+超额雅备率=10%+2.5%=12.5% ②只与法定准备率相关的货币养数110%0 (③概与法定准备率相关又与超额准备率相关的实际货币乘数25%-8 14.为什么货币乘数会随市场利率水平上升而提高（变大）.随贴现率提高而下降 解答：若只考虑影响货币创造乘数的法定准备金有关和超额准备金这两个因素， 货币创造乘数k是法定准备金率rd有关和超额准备金率re之和的倒数，即： k=. ·。一般说来市场贷款利率（用「表示）越高银行越不愿多留超额准备金 「a+「 因为准备金不能生利。因此市场利率上升超额准备率下降从而实际准备率会下 降，货币乘数就会增大。 再贴现率或者说贴现率上升，表示商业银行向中央银行借款的成本上升，这会 促使商业银行自己多留准备金从而会提高实际准备率。可见当贴现率上升时货 币创造乘数就会变小。 15.为什么在严重的衰退中，货币供给变化不能带来投资水平的提高？ 解答：在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策效果就不明显。那时候厂商 对经济前景普遍悲观即使中央银行松动银根，降低利率，投资者也不肯增加贷款

12. 什么是债务—收入比率? 这一比率的波动受哪些因素制约? 解答：一国债务与 GDP 之比称为债务一收入比率.这一比率的变动主要取决于公债的实际利率、 实际 GDP 的增长率和非利息预算盈余的状况。在非利息预算盈余不变时,公债利率越高,产出增长率 越低,债务一收入比率就越有可能上升。如果非利息预算能不断有盈余,实际利率有所下降,实际 GDP 不断有所增长,则债务一收入比率会逐步下降。 13.设某国的法定准备率是 10%, 超额准备率是 2.5%, 试求:(1) 实际准备率; (2)只与法定准备率相关 的理论货币乘数;(3)既与法定准备率相关又与超额准备率相关的实际货币乘数。 解答：(1)实际准备率=法定准备率+超额准备率=10%+2.5%=12.5% (2)只与法定准备率相关的货币乘数 k= 1 =10 10% (3)既与法定准备率相关又与超额准备率相关的实际货币乘数= 1 =8 12.5% 14. 为什么货币乘数会随市场利率水平上升而提高 (变大), 随贴现率提高而下降 (变小)? 解答：若只考虑影响货币创造乘数的法定准备金有关和超额准备金这两个因素， 货币创造乘数 k 是法定准备金率 rd 有关和超额准备金率 re 之和的倒数，即： d e 1 k= r r + 。一般说来,市场贷款利率(用 r 表示)越高,银行越不愿多留超额准备金, 因为准备金不能生利。因此,市场利率上升,超额准备率下降从而实际准备率会下 降,货币乘数就会增大。 再贴现率或者说贴现率上升,表示商业银行向中央银行借款的成本上升,这会 促使商业银行自己多留准备金,从而会提高实际准备率。可见,当贴现率上升时,货 币创造乘数就会变小。 15. 为什么在严重的衰退中,货币供给变化不能带来投资水平的提高? 解答：在经济衰退时期,实行扩张性的货币政策效果就不明显。那时候,厂商 对经济前景普遍悲观,即使中央银行松动银根,降低利率,投资者也不肯增加贷款

而从事投资活动银行为安全起见也不肯轻易贷款。特别是由于存在着流动偏好 陷阱不论银根如何松动，利率都不会降低。这样货币政策作为反衰退的政策，其效 果就相当微弱。 16.假设某经济的货币市场上有货币供给M=11000.货币交易需求函数为M=0.25y,货币投 机需求函数为 Mp=1000-1000.2xs12 3 试求：(1)y=40000时的货币需求函数。(2)=6和=12是否为均衡利率？（③）如果不是，利率将 如何调整？(4)当收入为多少时，户6和=12成为均衡利率？ 解答：(1)货币需求函数=货币交易需求函数+货币投机需求函数025 10000-1000 r-2 y4000时的货币需求函数-025×400+100-1000=900+1000 1-2 r-2 ②y=400,=6的货币需求=900+100=150>货币供给M=100,所以=6不是均衡利率 r-2 y4000.=12的货币需求=80041000 =10000<货币供给M,=11000,所以=12不是均衡利率 同6的货币需来币供输，和位该上升 12的货币需求<货币供给，利幸应该下降 ④当=6时，0.25y410000 1000=11000.解得y=38000 6 10000 当=12时.0.25y+12-2 -1000=11000.解得y=44000 17.货币政策存在哪些局限性 第一在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，到 行扩张性的货币政策效果就不明显。那时候，厂商对经济前景普遍悲观即使中央银行松动银 根降低利率投资者也不肯增加贷款而从事投资活动银行为安全起见也不背轻易贷款。特别 是由于存在看流 力偏好陷阱不论银根如何松动，利率都不会降低。这样货币政策作为反衰返 的政策其效果就相当 进一步说，即使从反通货膨胀的角度看，货币政策的作用也主要表现于反对需求拉动的通 货影胀而对成本推动的通货膨胀货币政策效果就很小。因为物价的上升若是由工资上涨幅 度超过劳动生产率上升幅度引起或由垄断厂商为获取高额利润引起的，则中央银行想通过控 制货币供给来抑制通货膨胀就比较困难了。 从货 市场均衡的情况看。增加或减少货币供给要影响利率，必须以货币流通速度 变为前提。如果这一前提并不存在，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。在经济繁荣时

而从事投资活动,银行为安全起见,也不肯轻易贷款。特别是由于存在着流动偏好 陷阱,不论银根如何松动,利率都不会降低。这样,货币政策作为反衰退的政策,其效 果就相当微弱。 16. 假设某经济的货币市场上有货币供给 Ms =11000, 货币交易需求函数为 Mt = 0.25y,货币投 机需求函数为 Ms p= 10000 1000 r-2 − , 2货币供给 Ms =11000,所以 r=6 不是均衡利率 y=40000,r=12 的货币需求=9000+ 10000 r 2 − =10000货币供给, 利率应该上升。 r=12 的货币需求<货币供给，利率应该下降。 (4)当 r=6 时， 0.25y+ 10000 1000 6-2 − =11000，解得 y=38000 当 r=12 时， 0.25y+ 10000 1000 12-2 − =11000，解得 y=44000 17. 货币政策存在哪些局限性? 第一,在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策可能效果比较显著,但在经济衰退时期,实 行扩张性的货币政策效果就不明显。那时候,厂商对经济前景普遍悲观,即使中央银行松动银 根,降低利率,投资者也不肯增加贷款而从事投资活动,银行为安全起见,也不背轻易贷款。特别 是由于存在着流动偏好陷阱,不论银根如何松动,利率都不会降低。这样,货币政策作为反衰退 的政策,其效果就相当微弱。 进一步说,即使从反通货膨胀的角度看,货币政策的作用也主要表现于反对需求拉动的通 货影胀,而对成本推动的通货膨胀,货币政策效果就很小。因为物价的上升若是由工资上涨幅 度超过劳动生产率上升幅度引起或由垄断厂商为获取高额利润引起的,则中央银行想通过控 制货币供给来抑制通货膨胀就比较困难了。 第二,从货币市场均衡的情况看。增加或减少货币供给要影响利率,必须以货币流通速度不 变为前提。如果这一前提并不存在,货币供给变动对经济的影响就要打折扣。在经济繁荣时

期，中央银行为抑制通货膨胀需要紧缩货币供给，或者说放慢货币供给的增长率，然而，那时公 众一股会增加支出，而且物价上升快时，公众不愿把货币特有在手中，而希望尽快花出去从而 货币流通速度会加快在 -定时期内本来的1元也许可完成2元交易的任务这无异于在流 领域增加了1倍货币供给量。这时候，即使中央银行把货币供给减少1倍也无法把通货膨胀 率降下来。反过来说在经济衰退时期货币流通速度下降，这时中央银行增加货币供给对经济 的影响也就可能被货币流通速度下降所抵消。可见，若货币流通速度加快或放慢，那么，用变动 货币供给量的办法来影响利率、投资和国民收入的货币政策效果就会受到影响或打折扣。 第三货币政策的外部时滞也会影响政策效果。中央银行变 动货币供给量要通过影响利率 来影响投资然后再影响就业和国民收入因而，货币政策作用要经过相当长一段时间才会充 分得到发挥。尤其是，市场利率变动以后，投资规模并不会很快发生相应变动。利率下降以后 厂商扩大生产规模需要一个过程利率上升以后.厂商缩小生产规模更不是一件容易的事，已 经在建的工程难以停建已经定用的员工要解定也不是轻而易举的事。总之货币政策即使在 开始采用时不用花很长时间，但执行后到产生效果却有一个相当长的过程，在此过程中经济 情况有可能发 人们原先预料的相反的变化。 比方说经济衰退时中央银行扩大货币供给 但未等这一政策效果完全发挥出来经济就已转入繁荣，物价已开始较快地上升，则原来的扩张 性货币政策就不是反衰退而是对加剧通货膨胀起了火上浇油的作用。 第四在开放经济中货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响例如.一国实 行紧缩性货币政策时利率上升国外资金会流入，若汇率浮动，则本币会升值，出口会受抑制，进 制激从而使 在 封闭经 济情况下有更大的下隆： 行固定汇率则中央 银行为使本币不升值，势必抛出本币，按固定汇率收购外币，于是货币市场上本国货币供给增 加，使原先实行的紧缩性货币政策效果大打折扣。 货币政策在实践中存在的问题远不止这些但仅从这些方面看，货币政策作为平抑经济波 动的手段作用也是有限的。 18.为什么政府在考虑对财政政策和货币政策的混合使用时不仅要看当时的经济形势，还要考虑 政治上的需要？ 尽管政策正确而适时，好的政策需要政府官员来执行，但官员们却有可能由于 利己的政治考虑而不予执行。这种情况有时形成“政治经济周期”。例如，一本流 行的教材写道：“政治经济周期研究经济政策的决定和政治考虑之间的关系。”在 西方，政治官员最关心能否在竞选中取胜，因此，他们对经济政策的执行往往以能 否有利于竞选取胜，而不以能否对人民真正有利为前提。这样，在他当选以后的 段时期，由于照顾党派或与己有关的利益，他可以容忍对经济表现不利的政策，从 而导致经济发展迟缓，因为他可以把责任推给上一届的当权者。然而，当他快要面 临再度竞选连任时，则必须迅速执行有利于经济的政策，使它呈现出蓬勃发展的 面貌。如此循环交替，形成下降和上升的周期。所以考虑对财政政策和货币政策 的混合使用时不仅要看当时的经济形势，还要考虑政治上的需要。 19.什么是泰勒规则？

期,中央银行为抑制通货膨胀需要紧缩货币供给,或者说放慢货币供给的增长率,然而,那时公 众一股会增加支出,而且物价上升快时,公众不愿把货币持有在手中,而希望尽快花出去,从而 货币流通速度会加快,在一定时期内本来的 1 元也许可完成 2 元交易的任务,这无异于在流通 领域增加了 1 倍货币供给量。这时候,即使中央银行把货币供给减少 1 倍,也无法把通货膨胀 率降下来。反过来说,在经济衰退时期,货币流通速度下降,这时中央银行增加货币供给对经济 的影响也就可能被货币流通速度下降所抵消。可见,若货币流通速度加快或放慢,那么,用变动 货币供给量的办法来影响利率、投资和国民收入的货币政策效果就会受到影响或打折扣。 第三,货币政策的外部时滞也会影响政策效果。中央银行变动货币供给量,要通过影响利率 来影响投资,然后再影响就业和国民收入,因而,货币政策作用要经过相当长一段时间才会充 分得到发挥。尤其是,市场利率变动以后,投资规模并不会很快发生相应变动。利率下降以后, 厂商扩大生产规模需要一个过程,利率上升以后,厂商缩小生产规模更不是一件容易的事,已 经在建的工程难以停建,已经雇用的员工要解雇也不是轻而易举的事。总之,货币政策即使在 开始采用时不用花很长时间,但执行后到产生效果却有一个相当长的过程,在此过程中,经济 情况有可能发生与人们原先预料的相反的变化。比方说,经济衰退时中央银行扩大货币供给, 但未等这一政策效果完全发挥出来经济就已转入繁荣,物价已开始较快地上升,则原来的扩张 性货币政策就不是反衰退,而是对加剧通货膨胀起了火上浇油的作用。 第四,在开放经济中,货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响,例如,一国实 行紧缩性货币政策时,利率上升,国外资金会流入,若汇率浮动,则本币会升值,出口会受抑制,进 口会受刺激,从而使本国总需求比在封闭经济情况下有更大的下降;若实行固定汇率,则中央 银行为使本币不升值,势必抛出本币,按固定汇率收购外币,于是货币市场上本国货币供给增 加,使原先实行的紧缩性货币政策效果大打折扣。 货币政策在实践中存在的问题远不止这些,但仅从这些方面看,货币政策作为平抑经济波 动的手段,作用也是有限的。 18. 为什么政府在考虑对财政政策和货币政策的混合使用时不仅要看当时的经济形势,还要考虑 政治上的需要? 尽管政策正确而适时,好的政策需要政府官员来执行，但官员们却有可能由于 利己的政治考虑而不予执行。这种情况有时形成“政治经济周期”。例如,一本流 行的教材写道:“政治经济周期研究经济政策的决定和政治考虑之间的关系。”在 西方,政治官员最关心能否在竞选中取胜,因此,他们对经济政策的执行往往以能 否有利于竞选取胜,而不以能否对人民真正有利为前提。这样,在他当选以后的一 段时期,由于照顾党派或与己有关的利益,他可以容忍对经济表现不利的政策,从 而导致经济发展迟缓,因为他可以把责任推给上一届的当权者。然而,当他快要面 临再度竞选连任时,则必须迅速执行有利于经济的政策,使它呈现出蓬勃发展的 面貌。如此循环交替,形成下降和上升的周期。所以考虑对财政政策和货币政策 的混合使用时不仅要看当时的经济形势,还要考虑政治上的需要。 19. 什么是泰勒规则?

泰勒规则是美国斯坦福大学经济学教授约翰泰勒于1993年根据美国的实际 经济数据而提出的针对通货膨胀率和产出增长率来调节利率的货币政策规则。 泰勒研究发现，真实利率是唯一能与物价和经济增长率保持长期稳定关系的 变量因此要使货币政策能真正调节物价（从而通货膨胀）和经济增长（从而就业和 失业)，货币当局就应把调节真实利率作为主要操作方式，泰勒规则就是一种描述 短期利率如何针对通货膨胀率和产出率变化调整的准则。 泰勒提出，央行的货币政策应遵循以下规则 i=i*+a(p-p*)-b(u-u*) 式中，D和p*是实际通胀率和目标通胀率u和U*是实际失业率和自然失业率ⅰ 和*是名义利率和名义目标利率，a和b是正的系数，表示央行对通胀和失业的关 心程度。泰勒认为，没有必要刻板地执行这个规则，但这个规则确实提供了一个货 币政策思路。 20.在公众与政府对货币政策的博弈中，为什么建立对规则的信任比具体规则木身更为重要 按照西方学者的说法货币致策可以看成是府中央银行)卢工会之间的 场博弈。政府 为了达到低通货膨胀的目标需要影响工人的工资协议而这又取决于工会组织如何预期并作 出相应的反应。这场博弈的规则是，工会组织以一致要求增加货币工资作为第一步，工会须在 增加名义工资还是不增加名义工资之间作出选择。政府走第二步，如果政府可以自由运用相 机快择权它可以在提高货币增长离和不根高货而增长离之间作出洗择。干是这场横弃存在 下面四种可能的结果（见图 工会位的选择 不工 登有面位的流 不发有发州长闲便店百市销长用不提高货花市长闲奥真背币长图 货币政策的博弈 (1】货而政簧的横亦境型说明 根据微观部分所介绍的博弈论的基本知识中知道这里所给出的模型与“囚徒困境”的

泰勒规则是美国斯坦福大学经济学教授约翰·泰勒于 1993 年根据美国的实际 经济数据而提出的针对通货膨胀率和产出增长率来调节利率的货币政策规则。 泰勒研究发现,真实利率是唯一能与物价和经济增长率保持长期稳定关系的 变量,因此要使货币政策能真正调节物价(从而通货膨胀)和经济增长（从而就业和 失业),货币当局就应把调节真实利率作为主要操作方式,泰勒规则就是一种描述 短期利率如何针对通货膨胀率和产出率变化调整的准则。 泰勒提出,央行的货币政策应遵循以下规则: i=i*+a(p-p*)-b(u-u*) 式中,p 和 p*是实际通胀率和目标通胀率,u 和 u*是实际失业率和自然失业率,i 和 i*是名义利率和名义目标利率,a 和 b 是正的系数,表示央行对通胀和失业的关 心程度。泰勒认为,没有必要刻板地执行这个规则,但这个规则确实提供了一个货 币政策思路。 20. 在公众与政府对货币政策的博弈中,为什么建立对规则的信任比具体规则本身更 为重要? 按照西方学者的说法,货币政策可以看成是政府(中央银行)与工会之间的一场博弈。政府 为了达到低通货膨胀的目标,需要影响工人的工资协议,而这又取决于工会组织如何预期并作 出相应的反应。这场博弈的规则是,工会组织以一致要求增加货币工资作为第一步,工会须在 增加名义工资还是不增加名义工资之间作出选择。政府走第二步,如果政府可以自由运用相 机抉择权,它可以在提高货币增长率和不提高货币增长率之间作出选择。于是,这场博奔存在 下面四种可能的结果(见图 ) 货币政策的博弈 （１）货币政策的博弈模型说明。 根据微观部分所介绍的博弈论的基本知识中知道,这里所给出的模型与“囚徒困境”的

结构是一样的。于是，容易理解从工会和政府共同的观点看最好的选择显然是工会不要求增 加货币工资政府不增发货币。但是从博弈双方自身的利益看无论对方选择什么策略。采取 这一策略总是最好的选择。然而， 一且博弈双方从各自的利益出发都选择·增策略 工会和政府都会面对“更坏的结果双方所获得的支付都比他们同时选择 "不增”策略时 的支付要低。在单期静态博弈的情况下，这一模型的解，即策略组合（增增）便构成纳什均衡。 这一简单的博论模型刻画了政府（中央银行）和工会在宏观经济政策方面的复杂关系。 (2)时间不一致性 假定在工资谈判前政府公布紧缩性的货币政策希望它有助于节制工资上升。如果政府 坚持这样做那么对工会来说最有利的选择是不要求与预期通货影胀相一致的工资上涨。这 样将产生理想的结果：低通货膨胀率，低失业率。若工会坚持要求增加工资而政府仍坚持紧 缩性货币政策失业率就会提高。 然而工会还能设想出这样的问题：一目不要求工资上张的工洛协议定下来后政府还会 实际的情况是。出于政治 于采取高 通货膨胀率换取低失业率的政策 这就出现了这样一种可能性：如果工会同意不增加货币工资，政府很可能想抓住这个机会来 减少失业。由于工资已经被盯住更快的货币增长至少在短期内有利于创造就业机会，结果， 工人遭受实际工资下隆的损失 另一情况是假加T会签订了增加货五丁的合同政府决簧面临的洗搔刚是成 坚持紧缩性货币政策让失业 率上升或者放弃紧 缩分 政策以减少失业，在这种情况下，工会便 会预期政府很可能放弃原来的紧缩性政策，而选择目前看来更好的政策：加快货币扩张以 低失业率，一项起初适合于今天的政策随着时间的推移。就可能不再适合于明天，这就发生了 时间不一致性。借助于时间不一致性这一概念，可知政府最初的低通货膨胀政策因时间不 致性而受挫如果工会意识到这一点并预期货币将会更快地增长，愿么签订增加货币工资的 合同总会使他们的处境好一些若真如预期的那样。 中央银行放弃了紧缩性政策其结果则很 可能是高通货能胀率而就业却不会增加。由此看来如果政府可以根据情况的变化自由选科 某个时期的政策即使是最好的政策也存在着通货张的倾向。政策的时间不一致性告诉人们 没有硬性规定政府必须执行其原来的计划政府就有权选择目前看来更好的政策。问题在于 如果经济主体（在汶里是工会）意识到这种情况他们就会预测政策的变化并采取相应的行动 以阻止决策者所设想的目的的实现。 因此赢得信誉的可办法就是借助于人人相信决策者必须遵从有约束力的理则来消除政 府改变政策的可能性。在“时间不一致性”概念提出之前赞成规则的人倾向于非干预主义 他们认为反通货膨胀政策是无效的，甚至是有害的。时间不一致性的概念不仅使宏观经济政 策争论的焦点转移到了积极干预政策是否有效的问题上，而且启示人们，建立对规则的信任比 县体的规本身更为重要

结构是一样的。于是,容易理解,从工会和政府共同的观点看,最好的选择显然是工会不要求增 加货币工资,政府不增发货币。但是从博弈双方自身的利益看,无论对方选择什么策略。采取 “增”这一策略总是最好的选择。然而,一且博弈双方从各自的利益出发都选择“增”策略, 工会和政府都会面对“更坏”的结果:双方所获得的支付都比他们同时选择“不增”策略时 的支付要低。在单期静态博弈的情况下,这一模型的解,即策略组合(增,增)便构成纳什均衡。 这一简单的博论模型刻画了政府(中央银行)和工会在宏观经济政策方面的复杂关系。 （２）时间不一致性 假定在工资谈判前,政府公布紧缩性的货币政策,希望它有助于节制工资上升。如果政府 坚持这样做,那么,对工会来说最有利的选择是不要求与预期通货影胀相一致的工资上涨。这 样将产生理想的结果：低通货膨胀率,低失业率。若工会坚持要求增加工资,而政府仍坚持紧 缩性货币政策,失业率就会提高。 然而,工会还能设想出这样的问题:一且不要求工资上涨的工资协议定下来后，政府还会 把不提高货币增长率作为最好的政策吗?答案往往是否定的。 实际的情况是。出于政治原因政府常常倾向于采取高通货膨胀率换取低失业率的政策。 这就出现了这样一种可能性:如果工会同意不增加货币工资，政府很可能想抓住这个机会来 减少失业。由于工资已经被盯住,更快的货币增长至少在短期内有利于创造就业机会，结果， 工人遭受实际工资下降的损失。 另一种情况是,假如工会签订了增加货币工资的合同,政府决策者面临的选择则是:或者 坚持紧缩性货币政策,让失业率上升:或者放弃紧缩性政策,以减少失业,在这种情况下,工会便 会预期政府很可能放弃原来的紧缩性政策,而选择目前看来更好的政策:加快货币扩张,以降 低失业率,一项起初适合于今天的政策,随着时间的推移。就可能不再适合于明天,这就发生了 时间不一致性。借助于时间不一致性这一概念,可知政府最初的低通货膨胀政策因时间不一 致性而受挫,如果工会意识到这一点,并预期货币将会更快地增长,愿么,签订增加货币工资的 合同总会使他们的处境好一些,若真如预期的那样。中央银行放弃了紧缩性政策,其结果则很 可能是高通货能胀率,而就业却不会增加。由此看来,如果政府可以根据情况的变化自由选择 某个时期的政策,即使是最好的政策也存在着通货胀的倾向。政策的时间不一致性告诉人们, 没有硬性规定政府必须执行其原来的计划,政府就有权选择目前看来更好的政策。问题在于, 如果经济主体(在这里是工会)意识到这种情况,他们就会预测政策的变化并采取相应的行动, 以阻止决策者所设想的目的的实现。 因此,赢得信誉的可办法就是:借助于人人相信决策者必须遵从有约束力的理则来消除政 府改变政策的可能性。在“时间不一致性”概念提出之前,赞成规则的人倾向于非干预主义, 他们认为反通货膨胀政策是无效的,甚至是有害的。时间不一致性的概念不仅使宏观经济政 策争论的焦点转移到了积极干预政策是否有效的问题上,而且启示人们,建立对规则的信任比 具体的规则本身更为重要