《财务管理学》课程教学课件(PPT讲稿)第二章 财务管理的价值观念

第二章、财务管理的价值观念 一、资金的时间价值 二、风险报酬 三、利息率
第二章、财务管理的价值观念 一、资金的时间价值 二、风险报酬 三、利息率

什么是资金的时间价值 时间价值:不同时间发生的等额资金在价值上 的差别称为资金的时间价值。时间价值是扣除 风险报酬和通货膨胀补偿后的真实报酬率。 》本质:从投资角度看是投资所获收益,从消费 看是对推迟消费的补偿,从马克思主义看是剩 余价值的表现(G—W一G`) 具体体现:利息、股息、利润率、投资报酬等。 具体计算时多用利息率
什么是资金的时间价值 时间价值:不同时间发生的等额资金在价值上 的差别称为资金的时间价值。时间价值是扣除 风险报酬和通货膨胀补偿后的真实报酬率。 本质:从投资角度看是投资所获收益,从消费 看是对推迟消费的补偿,从马克思主义看是剩 余价值的表现(G—W—G`) 具体体现:利息、股息、利润率、投资报酬等。 具体计算时多用利息率

资金时间价值计算系数 复利终值系数: (F/P,i,n)=(1+i)” 复利现值系数:(P/F,i,n)= (1+i)” 年金终值系数:(F1A,i,n)= (1+)”-1 年金现值系数: (P/A,i,n)= (1+)”-1 i(1+i)
资金时间价值计算系数 ( / , , ) (1 )n F P i n i = +1 ( / , , ) (1 ) P F i n n i = + (1 ) 1 ( / , , ) n i F A i n i + - = (1 ) 1 ( / , , ) (1 ) n n i P A i n i i + - = + 复利终值系数: 复利现值系数: 年金终值系数: 年金现值系数:

资金时间价值计算公式 复利终值:F=P×(F/P,i,n) 复利现值:P=F×(P/F,i,n) 后付年金终值:F=A×(F/A,i,n) 后付年金现值:P=A×(P/A,i,n) 先付年金终值:n期先付年金终值=n期后付年金终值* (1+利息率) 先付年金现值:n期先付年金现值=n期后付年金现值* (1+利息率) 永续年金现值:P=A/i
资金时间价值计算公式 复利终值: 复利现值: 后付年金终值: 后付年金现值: 先付年金终值:n期先付年金终值=n期后付年金终值* (1+利息率) 先付年金现值:n期先付年金现值=n期后付年金现值* (1+利息率) 永续年金现值: F = P(F / P,i,n) P = F (P / F,i,n) F = A(F / A,i,n) P = A(P / A,i,n) P = A/i

时间价值计算实例 某企业前五年年获利10万元,后五年年 获利15万元,所得利润每年年末全部存 入银行,到十年末的本利和为多少?最 少用三种方法计算
时间价值计算实例 某企业前五年年获利10万元,后五年年 获利15万元,所得利润每年年末全部存 入银行,到十年末的本利和为多少?最 少用三种方法计算

时间价值计算中应注意的问题 注意公式使用的前提 不等额现金流量现值的计算 计息期短于一年时间价值的计算:年利 率为i,每年计息m次,则每期的利率 t=i/m,然后用公式。 贴现率的计算(特殊情况用插值法确定)
时间价值计算中应注意的问题 注意公式使用的前提 不等额现金流量现值的计算 计息期短于一年时间价值的计算:年利 率为i ,每年计息 m次,则每期的利率 t=i/m,然后用公式。 贴现率的计算(特殊情况用插值法确定)

风险报酬(一般概念) 风险:遭受损失的可能性;某种不确定 性。 决策类型:确定性、风险性、不确定性。 风险报酬:投资者因冒风险进行投资而 获得的超过时间价值的那部分额外报酬。 分风险报酬的重要性
风险报酬(一般概念) 风险:遭受损失的可能性;某种不确定 性。 决策类型:确定性 、风险性、不确定性。 风险报酬:投资者因冒风险进行投资而 获得的超过时间价值的那部分额外报酬。 风险报酬的重要性

单项资产风险报酬的计算 ”1、确定概率分布。概率 是指一件事发生的可能 性。 2、计算期望报酬率: 3、计算标准离差: 1=空k,-n 4、计算标准离差率: V=d/k)x100% 5、计算风险报酬: RR=bV
单项资产风险报酬的计算 1、确定概率分布。概率 是指一件事发生的可能 性。 2、计算期望报酬率: 3、计算标准离差: 4、计算标准离差率: 5、计算风险报酬: RR = bV( ) = = − n i d ki k pi 1 2 = = n i i pi k k 1 一 V = (d / k )100%

风险报酬系数的确定 1、根据以往的同类项目确定; 2、由企业领导或企业组织有关专家确 定; 3、由国家有关部门组织专家确定
风险报酬系数的确定 1、根据以往的同类项目确定; 2、由企业领导或企业组织有关专家确 定; 3、由国家有关部门组织专家确定

证券组合的风险报酬 证券组合的风险(可分散、不可分散) 可分散风险(非系统风险、公司特别风险): 可以通过适当的证券组合予以分散。 证券之间的关系:完全正相关(=1) 完全负相关(r=-1) 一般相关(正、负) 大部分股票之间正相关(=0.6) 足够多的组合可分散大部分风险
证券组合的风险报酬 证券组合的风险( 可分散、不可分散) 可分散风险(非系统风险、公司特别风险): 可以通过适当的证券组合予以分散。 证券之间的关系:完全正相关(r=1) 完全负相关(r=-1) 一般相关(正、负) 大部分股票之间正相关(r=0.6) 足够多的组合可分散大部分风险
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