长春大学：《财务管理》课程教学资源（授课教案）第四章 长期筹资方式

长春大学旅游学院课程教案用纸教学设计教案内容第四章长期筹资方式（一）教学要求了解企业资本金制度，掌握吸收直接投资的优缺点及适用条件，掌握普通股筹资方法的理论和筹资策略，掌握优先股筹资方法的理论和筹资策略：掌握留存收益筹资的特点，掌握银行借款筹资方法的理论和筹资策略，掌握债券筹资方法的理论和筹资策略，掌握融资租赁筹资方法的理论、与经营租赁的不同和筹资策略。（二）教学内容1、筹资概述2、权益筹资3、债务筹资4、混合筹资第一节筹资概述一、筹资的概念筹资概念：是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。二、筹资的动机1、新建筹资动机一一新建企业2、扩张性筹资动机一一资本总额增加3、调整性筹资动机一一资本结构调整（负债比例变化）4、混合性筹资动机一一既扩大了资本总额又调整了资本结构三、筹资的渠道1、概念：筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资本的渠道和流量。2、具体表现(1)政府财政资本。国家投资包括国家直接拨款、税前还贷、减免税款。(2)银行信贷资本。是现在企业最为重要的资金来源。(3)非银行金融机构资本。非银行金融机构包括信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业下属的财务公司。(4)其他法人资本。包括企业间的相互投资和商业信用。(5)民间资本。个人信用(6)企业内部资本。包括盈余公积、未分配利润等(7)国外和我国港澳台地区资本。第1页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 1 页 第四章 长期筹资方式 （一）教学要求 了解企业资本金制度，掌握吸收直接投资的优缺点及适用条件，掌握普通股筹资方 法的理论和筹资策略，掌握优先股筹资方法的理论和筹资策略；掌握留存收益筹资的特 点，掌握银行借款筹资方法的理论和筹资策略，掌握债券筹资方法的理论和筹资策略， 掌握融资租赁筹资方法的理论、与经营租赁的不同和筹资策略。 （二）教学内容 1、筹资概述 2、权益筹资 3、债务筹资 4、混合筹资 第一节 筹资概述 一、筹资的概念 筹资概念：是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首 要环节。 二、筹资的动机 1、新建筹资动机——新建企业 2、扩张性筹资动机——资本总额增加 3、调整性筹资动机——资本结构调整（负债比例变化） 4、混合性筹资动机——既扩大了资本总额又调整了资本结构 三、筹资的渠道 1、概念：筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现着资本的渠道和流量。 2、具体表现： （1） 政府财政资本。国家投资包括国家直接拨款、税前还贷、减免税款。 （2） 银行信贷资本。是现在企业最为重要的资金来源。 （3） 非银行金融机构资本。非银行金融机构包括信托投资公司、保险公司、租赁 公司、证券公司、企业下属的财务公司。 （4） 其他法人资本。包括企业间的相互投资和商业信用。 （5） 民间资本。个人信用 （6） 企业内部资本。包括盈余公积、未分配利润等 （7） 国外和我国港澳台地区资本

长春大学旅游学院课程教案用纸教案内为容教学设计四、筹资的方式筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。★筹资渠道与筹资方式的对应关系：筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但:是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。五、融资的类型1、按等集的来源分为：内部筹资一一企业内部通过留用利润而形成的资本。外部筹资一一企业向外部筹集资金形成的资本。2、按是否借助银行等金融机构分为：直接筹资一一主要有投入资本、发行股票、发行债券和商业信用。间接筹资一一主要有银行借款、租赁等方式3、按资金的性质分为：股权性筹资一一形成股权资本，即企业长期拥有，自住调配运用的资本。包括实收资本、发行普通股、留存收益等。债权性筹资一一形成债务资本，即企业依法取得，并依约运用、按期偿还的资本。混合性筹资一一兼具股权性筹资和债务性筹资的双重属性。4、按资金使用期限分为：长期资金一一包括股票、长期借款等。短期资金一一如商业信用、短期借款等六、筹资基本原则1、合法性原作一一避免非法筹资行为2、效益性原则一一A、投资效益和资本成本的权衡B、筹资方式的选择（考虑资本成本）3、合理性原则J一一A、规模适当→合理预测资金需要量B、来源合理（风险、成本→适度举债）→资金结构4、及时性原则一一筹资和投资在时间上的协调第2页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 2 页 四、筹资的方式 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券 和融资租赁。 ★筹资渠道与筹资方式的对应关系： 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题， 它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但 是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资 渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。 五、融资的类型 1、按筹集的来源分为： 内部筹资——企业内部通过留用利润而形成的资本。 外部筹资——企业向外部筹集资金形成的资本。 2、按是否借助银行等金融机构分为： 直接筹资——主要有投入资本、发行股票、发行债券和商业信用。 间接筹资——主要有银行借款、租赁等方式 3、按资金的性质分为： 股权性筹资——形成股权资本，即企业长期拥有，自住调配运用的资本。包括实 收资本、发行普通股、留存收益等。 债权性筹资——形成债务资本，即企业依法取得，并依约运用、按期偿还的资本。 混合性筹资——兼具股权性筹资和债务性筹资的双重属性。 4、按资金使用期限分为： 长期资金——包括股票、长期借款等。 短期资金——如商业信用、短期借款等 六、筹资基本原则 1、合法性原作——避免非法筹资行为 2、效益性原则——A、投资效益和资本成本的权衡 B、筹资方式的选择（考虑资本成本） 3、合理性原则——A、规模适当→合理预测资金需要量 B、来源合理（风险、成本→适度举债）→资金结构 4、及时性原则——筹资和投资在时间上的协调

长春大学旅游学院课程教案用纸教学设计教案内容第二节 股权性筹资一、吸收直接投资筹资（一）吸收直接投资筹资的含义和主体1、含义企业的资本金是创办时投入的资本，是企业股权资本的最基本部分，其形式如下：（1）股份制企业中称为“股本”。（2）非股份制企业中称为“投入资本”。2、吸收直接投资筹资的主体吸收直接投资筹资的主体一般是指非股份制企业，主要包括独资企业、个人合伙企业和国有独资企业。具体到我国目前情况，按所有制标准进行分类：（1）国有企业（2）集体企业（3）私营企业（4）合资或合营企业（二）吸收直接投资筹资的种类1、按所形成的股权资本的构成分类：（1）国有资本（2）法人资本（3）个人资本（4）外商资本2、按出资形式分类：（1）筹集现金投资（2）筹集非现金投资：实物、无形资产（三）吸收直接投资筹资的条件筹资条件：1、主体条件一-非股份制企业（股份制企业以股票形式取得）2、需要条件一-要符合生产经营3、消化条件一-在技术能够消化（四）吸收直接投资的程序1．确定筹资数量2．寻找投资单位3.商定投资数额和出资方式第3页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 3 页 第二节 股权性筹资 一、吸收直接投资筹资 （一）吸收直接投资筹资的含义和主体 1、含义 企业的资本金是创办时投入的资本，是企业股权资本的最基本部分，其形式如下： （1）股份制企业中称为“股本”。 （2）非股份制企业中称为“投入资本”。 2、吸收直接投资筹资的主体 吸收直接投资筹资的主体一般是指非股份制企业，主要包括独资企业、个人合伙企 业和国有独资企业。具体到我国目前情况，按所有制标准进行分类： （1）国有企业 （2）集体企业 （3）私营企业 （4）合资或合营企业 （二）吸收直接投资筹资的种类 1、按所形成的股权资本的构成分类： （1）国有资本 （2）法人资本 （3）个人资本 （4）外商资本 2、按出资形式分类： （1）筹集现金投资 （2）筹集非现金投资：实物、无形资产 （三）吸收直接投资筹资的条件 筹资条件： 1、主体条件—–非股份制企业（股份制企业以股票形式取得） 2、需要条件—–要符合生产经营 3、消化条件—–在技术能够消化 （四）吸收直接投资的程序 1. 确定筹资数量 2. 寻找投资单位 3. 商定投资数额和出资方式

长春大学旅游学院课程教案用纸教案内容教学设计4.签署筹资决定、合同或协议5.取得所筹集的资金（五）吸收直接投资筹资的优缺点1、优点：（1）吸收直接投资筹资它属于企业的股权资本，能提高企业的资信和借款能力（2）吸收直接投资筹资因为可筹取现金，也可以筹取先进设备，因此能迅速形成生.产能力（3）财务风险较低2、缺点：（1）吸收直接投资筹资成本高（2）产权不明晰二、发行普通股筹资（一）股票的含义和种类股票的概念：股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。股票的种类：1、按股东的权利和义务分：普通股和优先股普通股投资者的权益：（a）决策参与权（decision-makingright）（b）盈余分配请求权（distributionclaim）（c）剩余财产请求权（residualclaim）（d）优先认股权（preemptiveright)（e）股份自由转让权（freenegotiabilityright）优先股：由股份公司发行的、在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的福股票。优先股的优先权：（1）优先分配股利（2）优先分配剩余财产优先股的特征：（1）有固定的股利收益（2）无权参与经营决策第4页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 4 页 4. 签署筹资决定、合同或协议 5. 取得所筹集的资金 （五）吸收直接投资筹资的优缺点 1 、优点： （1）吸收直接投资筹资它属于企业的股权资本，能提高企业的资信和借款能力 （2）吸收直接投资筹资因为可筹取现金，也可以筹取先进设备，因此能迅速形成生 产能力 （3）财务风险较低 2 、缺点： （1）吸收直接投资筹资成本高 （2）产权不明晰 二、 发行普通股筹资 （一）股票的含义和种类 股票的概念：股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭 证。 股票的种类： 1、 按股东的权利和义务分：普通股和优先股 普通股投资者的权益： （a）决策参与权(decision-making right) （b）盈余分配请求权(distribution claim) （c）剩余财产请求权(residual claim) （d）优先认股权(preemptive right) （e）股份自由转让权（free negotiability right) 优先股：由股份公司发行的、在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的 股票。 优先股的优先权： （1）优先分配股利 （2）优先分配剩余财产 优先股的特征： （1) 有固定的股利收益 （2）无权参与经营决策

长春大学旅游学院课程教案用纸教学设计教案内容2、按是否记名分：记名股票和无记名股票》记名股票在股票上载有股东姓名或名称并将其记入公司股东名册的一种股票。转让、继承要办理过户手续。》不记名股票在股票上不记载股东姓名或名称的一种股票。转让、继承无需办理过户手续。公司发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。★公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。3、按票面有无金额分：面额股票和无面额股票4、按投资主体分：国家股、法人股、个人股和外商股5、按发行时间分：始发股和增发股■公司设立时发行的股票一一始发股■公司增资时发行的股票一一增发股6、按股票的发行对象和上市地区分：A股、B股、H股、N股和S股。7、按交易进行的场所分类：上市股票和非上市股票上市股票即在证券交易所公开挂牌交易的股票。非上市股票指未在证券交易所公开挂牌交易的股票。包括在各类场外市场进行交易和尚未进入市场交易的各种股票。（二）股票发行条件1、公司的组织机构健全、运行良好。2、公司的盈利能力具有可持续性。3、公司的财务状况良好。4、公司募集资金的数额和使用符合规定。（三）股票发行的要求1、每一股的金额相等2、公司的股份采取股票的形式，股票是公3、司签发的证明股东所持股份的凭证。4、公平、公正的原则一一同股同利、同权5、同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；6、7、可以等价、溢价发行，但不得折价发行。5页第

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 5 页 2、 按是否记名分：记名股票和无记名股票 ➢ 记名股票 在股票上载有股东姓名或名称并将其记入公司股东名册的一种股票。转让、继承 要办理过户手续。 ➢ 不记名股票 在股票上不记载股东姓名或名称的一种股票。转让、继承无需办理过户手续。 公司发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 ★ 公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的 名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。 3、 按票面有无金额分：面额股票和无面额股票 4、 按投资主体分：国家股、法人股、个人股和外商股 5、 按发行时间分：始发股和增发股 ◼ 公司设立时发行的股票——始发股 ◼ 公司增资时发行的股票——增发股 6、 按股票的发行对象和上市地区分：A 股、B 股、H 股、N 股和 S 股。 7、 按交易进行的场所分类：上市股票和非上市股票 上市股票即在证券交易所公开挂牌交易的股票。 非上市股票指未在证券交易所公开挂牌交易的股票。包括在各类场外市场进行交易和 尚未进入市场交易的各种股票。 （二）股票发行条件 1、 公司的组织机构健全、运行良好。 2、 公司的盈利能力具有可持续性。 3、 公司的财务状况良好。 4、 公司募集资金的数额和使用符合规定。 （三）股票发行的要求 1、 每一股的金额相等 2、 公司的股份采取股票的形式，股票是公 3、 司签发的证明股东所持股份的凭证。 4、 公平、公正的原则——同股同利、同权 5、 同次发行的同种类股票，每股的发行条 6、 件和价格应当相同； 7、 可以等价、溢价发行，但不得折价发行

长春大学旅游学院课程教案用纸教案内容教学设计（四）股票发行程序1、发起人认足股份，交付出资2、提出募集股份申请3、公告招股说明书，签订承销协议4、招认股份，缴纳股款5、召开股东大会，选举董事会、监事会6、办理公司设立登记，交割股票（五）股票的发售方式1、股票的发行方式：指公司通过何种途径发行股票。可分为两大类：①公开间接发行：通过中介机构，公开向社会公众发行股票。②不公开直接发行：不公开向外发行股票，只向少数特定对象直接发行，故不需中介机构。2、股票的销售方式：指股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票售销方法。可分为两大类：①自销：发行公司自己直接把股票销售给认购者。②承销：发行公司把股票销售业务委托给证券经营机构来代理。-包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。-代销：未售出的股份归还给发行公司。（六）股票的发行价格1、等价一-以股票面值为发行价格2、时价一-也称市价，即以公司原发行同种股票的现行市场价格为基准3、中间价一-以股票的市场价格与面额价的中间值作为发行价格股票的定价方法有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法。（七）股票上市含义：股票上市，指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易，经批准在交易所上市的股票被称为上市股票。股票上市方式：（1）直接上市-发行公司直接向证券主管部门提出上市申请挂牌交易。通常采用IPo（InitialPublicOffering，首次公开发行）（2）间接上市6贡第

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 6 页 （四）股票发行程序 1、 发起人认足股份，交付出资 2、 提出募集股份申请 3、 公告招股说明书，签订承销协议 4、 招认股份，缴纳股款 5、 召开股东大会，选举董事会、监事会 6、 办理公司设立登记，交割股票 （五）股票的发售方式 1、股票的发行方式：指公司通过何种途径发行股票。可分为两大类： ①公开间接发行： 通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 ②不公开直接发行： 不公开向外发行股票，只向少数特定对象直接发行，故不需中介机构。 2、股票的销售方式：指股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票售销方法。 可分为两大类： ①自销：发行公司自己直接把股票销售给认购者。 ②承销：发行公司把股票销售业务委托给证券经营机构来代理。 – 包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。 – 代销：未售出的股份归还给发行公司。 （六）股票的发行价格 1、等价—–以股票面值为发行价格 2、时价—–也称市价，即以公司原发行同种股票的现行市场价格为基准 3、中间价—–以股票的市场价格与面额价的中间值作为发行价格 股票的定价方法有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法。 （七）股票上市 含义： 股票上市，指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易， 经批准在交易所上市的股票被称为上市股票。 股票上市方式： （1）直接上市 – 发行公司直接向证券主管部门提出上市申请挂牌交易。 – 通常采用 IPO（Initial Public Offering,首次公开发行） （2）间接上市

长春大学旅游学院课程教案用纸教学设计教案内容以收购、股权置换等方式取得已上市公司的控股权，借助这个“壳”实现间接上市的目的。-买壳上市-借壳上市股票上市的意义：1、提高公司股票的流动性2、有利于股权的社会化，避免股份的集中3、提高公司的知名度4、便于确定公司股票的价格和公司价值不利：1.信息披露不利于保障公司商业秘密，影响公司战略和运营：2．股价有时不能准确反映公司的经营与发展，影响公司声誉：3．可能分散公司控股权，增大了被第三方收购的可能性；4．较高费用一一上市初始费用和维持成本，信息披露成本，较高的内部控制实施成本。（八）普通股筹资的优缺点优点：1、无固定的财务负担（无固定股利）2、没有规定的到期日，无须偿还。3、融资风险小（无固定到期日，无固定股利，不存在到期还本付息风险）4、有利于提升公司的信誉（公司的永久性资本）缺点：1、资本成本高（高风险要求高报酬）2、容易分散控制权（出售新股，增加新股东）3、导致股价的下跌（发行新股，降低普通股每股收益）三、留存收益筹资含义：通过企业内部积累进行的融资。形式：利润留存特点：原始性、自主性、低成本性和抗风险性。优点：1、优点：增强公司资信和借款能力2、财务风险低第7页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 7 页 – 以收购、股权置换等方式取得已上市公司的控股权，借助这个“壳”实 现间接上市的目的。 – 买壳上市 – 借壳上市 股票上市的意义： 1、 提高公司股票的流动性 2、 有利于股权的社会化，避免股份的集中 3、 提高公司的知名度 4、 便于确定公司股票的价格和公司价值 不利： 1. 信息披露不利于保障公司商业秘密，影响公司战略和运营； 2. 股价有时不能准确反映公司的经营与发展，影响公司声誉； 3. 可能分散公司控股权，增大了被第三方收购的可能性； 4. 较高费用——上市初始费用和维持成本，信息披露成本，较高的内部控制实施成 本。 （八）普通股筹资的优缺点 优点： 1、 无固定的财务负担（无固定股利） 2、 没有规定的到期日，无须偿还。 3、 融资风险小（无固定到期日，无固定股利，不存在到期还本付息风险） 4、 有利于提升公司的信誉(公司的永久性资本) 缺点： 1、 资本成本高（高风险要求高报酬） 2、 容易分散控制权（出售新股，增加新股东） 3、 导致股价的下跌（发行新股，降低普通股每股收益） 三、留存收益筹资 含义：通过企业内部积累进行的融资。 形式：利润留存 特点： 原始性、自主性、低成本性和抗风险性。 优点： 1、 优点：增强公司资信和借款能力 2、 财务风险低

长春大学旅游学院课程教案用纸教案内容教学设计3、融资便利，不需要融资费用。4、利润留存，帮助股东避税。5、避免股权稀释缺点：1.融资规模有限法律限制企业自身盈利能力股东股利收益需求2.影响外部融资规模3.对企业股票价格构成冲击四、融资顺序扶择“先内源后外源，先债务后股权”的顺序。内源融资一债务融资一股票融资。第三节债务性筹资一、长期借款筹资（一）长期借款的类型1、按提供贷款的机构分：（1）政策性银行贷款（2）商业性银行贷款（3）其他金融机构贷款2、按有无抵押作担保分：（1）抵押贷款（2）信用贷款3、按贷款用途分：（1）基建贷款（2）更新改造贷款（3）科研开发和新产品试制贷款（二）银行借款的信用条件1、授信额度2、周转授信协议3、补偿性余额第8页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 8 页 3、 融资便利，不需要融资费用。 4、 利润留存，帮助股东避税。 5、 避免股权稀释 缺点： 1.融资规模有限 法律限制 企业自身盈利能力 股东股利收益需求 2.影响外部融资规模 3.对企业股票价格构成冲击 四、融资顺序抉择 “先内源后外源，先债务后股权”的顺序。 内源融资—债务融资— 股票融资。 第三节 债务性筹资 一、长期借款筹资 （一）长期借款的类型 1、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款 （二）银行借款的信用条件 1、授信额度 2、周转授信协议 3、补偿性余额

长春大学旅游学院课程教案用纸教案内容教学设计（三）银行贷款的保护性条款银行的目的一般性保护条款对流动资金存量的要求保持贷款人的流动性和偿债能力限制股利支付和股票投资限制现金流出限制资本性支出流动性需求限制其它长期债务防止其它债权人对企业资产的优先求偿权及时掌握企业财务状况定期向银行提交财务报表不得在正常情况下出售较多资产保持企业正常的生产经营能力如期缴纳税费，清偿其它到期债务避免违约成本导致现金流出不得以资产做抵押或担保避免过重负担不得贴现应收票据或出售应收账款避免或有负债防止巨额租金削弱偿债能力，防止对企业资本支限制租赁固定资产的规模出和负债的约束特殊性保护条款：-贷款专款专用-不准投资于短期内不能回收资金的项目一限制企业高级职员的薪金和奖金总额-要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务一要求企业主要领导人购买人身保险（四）长期借款的优缺点优点：1、借款筹资速度快（手续简便）2、借款成本较低（利息可在所得税列支）3、借款弹性较大（借款、用款可与银行共同商议）缺点：1、筹资风险较高（有固定的利息负担和期限）2、限制条件较多（不能挪用）3、筹资数量有限（不能一次借入大笔资金）二、发行普通债券筹资（一）债券的种类第9页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 9 页 （三）银行贷款的保护性条款 一般性保护条款 银行的目的 对流动资金存量的要求 保持贷款人的流动性和偿债能力 限制股利支付和股票投资 限制现金流出 限制资本性支出 流动性需求 限制其它长期债务 防止其它债权人对企业资产的优先求偿权 定期向银行提交财务报表 及时掌握企业财务状况 不得在正常情况下出售较多资产 保持企业正常的生产经营能力 如期缴纳税费，清偿其它到期债务 避免违约成本导致现金流出 不得以资产做抵押或担保 避免过重负担 不得贴现应收票据或出售应收账款 避免或有负债 限制租赁固定资产的规模 防止巨额租金削弱偿债能力，防止对企业资本支 出和负债的约束 特殊性保护条款： – 贷款专款专用 – 不准投资于短期内不能回收资金的项目 – 限制企业高级职员的薪金和奖金总额 – 要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务 – 要求企业主要领导人购买人身保险 （四）长期借款的优缺点 优点： 1、 借款筹资速度快（手续简便） 2、 借款成本较低（利息可在所得税列支） 3、 借款弹性较大（借款、 用款可与银行共同商议） 缺点： 1、 筹资风险较高（有固定的利息负担和期限） 2、 限制条件较多（不能挪用） 3、 筹资数量有限（不能一次借入大笔资金） 二、发行普通债券筹资 （一）债券的种类

长春大学旅游学院课程教案用纸教学设计教案内容1、按有无记名分为：记名债券，无记名债券2、按有无抵押担保分为：抵押债券（有担保债券），信用债券（无担保债券）3、按利率是否变动分为：固定利率债券，浮动利率债券4、按是否参与收益分配分为：参与债券，非参与债券5、按债券持有人的特定权益分为：收益债券，可转换债券，附认股权债券6、按债券是否上市交易分为：上市债券，非上市债券（二）发行债券的资格与条件1、资格一一根据“公司法”规定，以下有发行债券资格：（1）股份有限公司（2）国有独资公司（3）两个以上的国有企业（4）其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司2、发行条件一一发行债券均有具体规定，但一般条件：（1）发行债券的最高限额（2）公司自有资本最低限额（3）公司获利能力（4）利率水平（三）债券发行价格的确定（一）决定债券发行价格的因素1、债券面额：面额越大，发行价格越高2、票面利率：名义利率，一般票面利率越高发行价格就越高3、市场利率：债券价格与市场收益率成反比关系4、债券期限：期限越长，风险越大，要求的利息报酬越高。（二）债券发行价格的确定一一未来现金流量的现值P-ixFtF台(1+k)(1+k)"1、等价发行：市场利率等于票面利率2、溢价发行：市场利率低于票面利率3、折价发行：市场利率高于票面利率（四）债券的信用评级债券的信用等级表示债券质量的优劣，反映债券偿本付息能力的强弱和债券投资风险的高低。信用等级会影响债券发行效果，社会公众根据发行公司的资信情况来决定是第10页

长春大学旅游学院课程教案用纸 教 案 内 容 教 学 设 计 第 10 页 1、按有无记名分为：记名债券,无记名债券 2、按有无抵押担保分为：抵押债券（有担保债券），信用债券（无担保债券） 3、按利率是否变动分为：固定利率债券，浮动利率债券 4、按是否参与收益分配分为：参与债券，非参与债券 5、按债券持有人的特定权益分为：收益债券，可转换债券，附认股权债券 6、按债券是否上市交易分为：上市债券，非上市债券 （二）发行债券的资格与条件 1 、资格－－根据“公司法”规定，以下有发行债券资格： （1）股份有限公司 （2）国有独资公司 （3）两个以上的国有企业 （4）其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司 2 、发行条件－－发行债券均有具体规定，但一般条件： （1）发行债券的最高限额 （2）公司自有资本最低限额 （3）公司获利能力 （4）利率水平 （三）债券发行价格的确定 （一）决定债券发行价格的因素 1、债券面额：面额越大，发行价格越高 2、票面利率：名义利率，一般票面利率越高发行价格就越高 3、市场利率：债券价格与市场收益率成反比关系 4、债券期限：期限越长，风险越大，要求的利息报酬越高。 （二）债券发行价格的确定——未来现金流量的现值 1、等价发行：市场利率等于票面利率 2、溢价发行：市场利率低于票面利率 3、折价发行：市场利率高于票面利率 （四）债券的信用评级 债券的信用等级表示债券质量的优劣，反映债券偿本付息能力的强弱和债券投资风 险的高低。信用等级会影响债券发行效果，社会公众根据发行公司的资信情况来决定是 = + + +  = n t t n k F k i F P 1 (1 ) (1 )