复旦大学：《财务管理 Financial Management》课程教学资源（案例）6.资本市场和创业板

资本方场和创业板

资本市场和创业板

深圳创业板(GEM) 资本市场( Capital Market 深圳创业板( Growth Enterprise Market) 美国纳斯达克( Nationa| Association of securities Dealers Automatic Quotation NASDAQ)

2 深圳创业板 （GEM）  资本市场 （Capital Market)  深圳创业板 （Growth Enterprise Market）  美国纳斯达克 （National Association of Securities Dealers Automatic Quotation， NASDAQ）

结构介绍 ntroduce the structure 全球创业板历史 中国资本市场体系 中国创业板市场发展历程 ■中国创业板现状 ■创业板对中国资本市场发展的影响 国外创业板对中国创业板的启示 中国创业板的未来

3 结构介绍 Introduce the Structure  全球创业板历史  中国资本市场体系  中国创业板市场发展历程  中国创业板现状  创业板对中国资本市场发展的影响  国外创业板对中国创业板的启示  中国创业板的未来

结构介绍 ntroduce the structure 全球创业板历史 中国资本市场体系 中国创业板市场发展历程 ■中国创业板现状 ■创业板对中国资本市场发展的影响 ■国外创业板对中国创业板的启示 ■中国创业板的未来

4 结构介绍 Introduce the Structure  全球创业板历史  中国资本市场体系  中国创业板市场发展历程  中国创业板现状  创业板对中国资本市场发展的影响  国外创业板对中国创业板的启示  中国创业板的未来

创业板基础知识 创业板市场( GrowthEnterprisesMarket,简称GEM) 又称二板市场( Secondmarket,是交易所主板市场以 外的另一个证券市场。 主要目的:为新兴公司提供集资途径,助其发展和扩展 业务。 主要服务对象:新兴产业尤其是高新技术产业, 作用:在促进高新技术产业的发展和进步方面起了至关 重要的作用

一、创业板基础知识 创业板市场(GrowthEnterprisesMarket，简称GEM)， 又称二板市场(SecondMarket)，是交易所主板市场以 外的另一个证券市场。 主要目的：为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展 业务。 主要服务对象：新兴产业尤其是高新技术产业， 作用：在促进高新技术产业的发展和进步方面起了至关 重要的作用

世界“创业板”阶段 20世纪70年代到90年代中期 原因:石油危机引起经济环境恶化,股市长期低迷对企业缺乏吸引力。 主要表现:公司上市意愿低,上市公司数目持续减少,投资者投资不活跃 最有代表性:美国的纳斯达克( NASDAQ)市场。 20世纪90年代中期 原因:知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来 主要表现:风险资本产业迅速发展,迫切需要针对新兴企业的股票市场,政府 支持高新技术产业的发展,纷纷设立创业板市场。 最具代表性:香港创业板市场(GEM,1999年)、台湾柜台交易所(OTC,194年 伦敦证券交易所高成长市场(AM,1995年)、法国新市场(LNA,1996年)、 德国新市场(NM,1996年)

世界“创业板”阶段 20世纪70年代到90年代中期 原因：石油危机引起经济环境恶化，股市长期低迷对企业缺乏吸引力 。 主要表现：公司上市意愿低，上市公司数目持续减少，投资者投资不活跃 最有代表性：美国的纳斯达克（NASDAQ）市场 。 20世纪90年代中期 原因：知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来 。 主要表现：风险资本产业迅速发展，迫切需要针对新兴企业的股票市场 ，政府 支持高新技术产业的发展，纷纷设立创业板市场 。 最具代表性：香港创业板市场(GEM，1999年)、台湾柜台交易所(OTC，1994年 )、伦敦证券交易所高成长市场(AIM，1995年)、法国新市场(LNA，1996 年)、 德国新市场(NM，1996 年)

例子:纳斯达克高科技企业摇篮 ■美国的纳斯达克是创业板市场的典型,培育了美国的一大批高科技巨人, 如微软、英特尔、苹果等,对美国高科技业务的发展和近年来经济持续增 长起到了十分重要的作用。 在纳斯纳克巨大的示范作用下,世界各大资本市场也开始设立自己的创业 板市场

例子：纳斯达克----高科技企业摇篮  美国的纳斯达克是创业板市场的典型，培育了美国的一大批高科技巨人， 如微软、英特尔、苹果等，对美国高科技业务的发展和近年来经济持续增 长起到了十分重要的作用。  在纳斯纳克巨大的示范作用下，世界各大资本市场也开始设立自己的创业 板市场

1976年,日本 JASDAQ成立,1987年,新加坡 SESDAQ成立,1988年, 1994年台湾地区OTC成立,1995年,英国AIM成立,1996年韩国 KOSDAQ成立、面向欧洲的EDAQ成立,1997年德国“新市场”成立, 2003年马来西亚 MESDAQ成立

 1976年，日本JASDAQ成立，1987年，新加坡SESDAQ成立，1988年， 1994年台湾地区OTC成立，1995年，英国AIM成立，1996年韩国 KOSDAQ成立、面向欧洲的ESDAQ成立，1997年德国“新市场”成立， 2003年马来西亚MESDAQ成立……

“克”-纳前达克失败的魔咒。 据统计,自1995年以来15年间,海外创业板市场关闭率超过 45%,现存大约41家创业板市场的运行也不能算是成功。虽 然包括英国的AM市场和韩国的 KOSDAQ被贴上成功标签。 而典型被贴上失败标签的则包括日本的 JASDAQ、香港地区 的创业板、台湾的OTC、新加坡创业板等。它们基本处于市 场关注的边缘;其它被关闭的、或者影响微乎其微的创业板 市场,很少走进人们的视野

“X达克”-----纳斯达克失败的魔咒。 据统计，自1995 年以来15年间，海外创业板市场关闭率超过 45%，现存大约41 家创业板市场的运行也不能算是成功。虽 然包括英国的AIM市场和韩国的KOSDAQ被贴上成功标签。 而典型被贴上失败标签的则包括日本的JASDAQ、香港地区 的创业板、台湾的OTC、新加坡创业板等。它们基本处于市 场关注的边缘；其它被关闭的、或者影响微乎其微的创业板 市场，很少走进人们的视野

资本方场筒介 ■资本市场( Capital Market) 进行长期资本交易的市场,区别于短期资本交易市场(货币市场) 资金供应者:各金融机构 ■资金的需求者 国际金融机构 各国政府机构 工商企业 房地产经营商 向耐用消费零售商买进分期付款合同的销售金融公司 ■资本市场分类 级市场:证券发行 二级市场:证券交易

10 资本市场简介  资本市场（Capital Market） – 进行长期资本交易的市场，区别于短期资本交易市场（货币市场）  资金供应者：各金融机构  资金的需求者 – 国际金融机构 – 各国政府机构 – 工商企业 – 房地产经营商 – 向耐用消费零售商买进分期付款合同的销售金融公司  资本市场分类 – 一级市场：证券发行 – 二级市场：证券交易