上海交通大学：《国际金融》第十一讲 国际金融市场

姜波克 国际金融 第「一讲 国际金融市场

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 1 第十一讲 国际金融市场

姜波克 国际金融 主要内容 ■国际金融市场的发展与构成 ■欧洲货币市场 ■国际资本市场 世界黄金市场 ■国际金融市场的作用和影响 ■国际金融市场的监管

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 2 主要内容 ◼ 国际金融市场的发展与构成 ◼ 欧洲货币市场 ◼ 国际资本市场 ◼ 世界黄金市场 ◼ 国际金融市场的作用和影响 ◼ 国际金融市场的监管

姜波克 国际金融 国际金融市场发展的原因 ■随着国际贸易的发展而发展 国际贸易的资金融通:出口信贷、进口信贷 票据抵押贷款等 国际贸易的中介业务:国际结算、资金划拨 、外汇买卖、信用证等 资本输出和生产的国际化 全面的金融服务 私人对外直接投资 跨国公司的发展

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 3 国际金融市场发展的原因 ◼ 随着国际贸易的发展而发展 - 国际贸易的资金融通：出口信贷、进口信贷 、票据抵押贷款等 - 国际贸易的中介业务：国际结算、资金划拨 、外汇买卖、信用证等 ◼ 资本输出和生产的国际化 - 全面的金融服务 ◼ 私人对外直接投资 - 跨国公司的发展

姜波克 际金融 国际金融发展历史 ■1929-1933年的世界经济危机,导致国际金融业 务的停顿 ■50年代初,西方国家经济恢复,国际贸易相应扩 大,跨国公司跨国银行的建立,推动了国际金融 市场的恢复与发展 ■70年代,亚太地区的国际金融有了很大的发展, 主要日本经济的飞速发展,日本成为国际工厂 80年代中期日元国际化,日本金融自由化,东京 成为继伦敦、纽约之后的第三大国际金融中心 No 4

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 4 国际金融发展历史 ◼ 1929－1933年的世界经济危机，导致国际金融业 务的停顿 ◼ 50年代初，西方国家经济恢复，国际贸易相应扩 大，跨国公司跨国银行的建立，推动了国际金融 市场的恢复与发展 ◼ 70年代，亚太地区的国际金融有了很大的发展， 主要日本经济的飞速发展，日本成为国际工厂 ◼ 80年代中期日元国际化，日本金融自由化，东京 成为继伦敦、纽约之后的第三大国际金融中心

姜波克 国际金融 跨国公司国际资本流动三种方式 ■从母国流到国外:子公司设立 从国外流到母国:利润返回 ■在其他国家之间的流动 ■涉及多个国家,多个币种,需要国际银 行业务为之服务

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 5 跨国公司国际资本流动三种方式 ◼ 从母国流到国外：子公司设立 ◼ 从国外流到母国：利润返回 ◼ 在其他国家之间的流动 ◼ 涉及多个国家，多个币种，需要国际银 行业务为之服务

姜波克 国际金融 跨国公司与银行的国际化 ■对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的 致性 ■对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性 ■对外直接投瓷与国际银行业资金来源和运用的密切 关系 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长期的 融资 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以盈利

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 6 跨国公司与银行的国际化 ◼ 对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一 致性 ◼ 对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性 ◼ 对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切 关系 - 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长期的 融资 - 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以盈利

姜波克 际金融 国际金融的推动因素 ■直接源于国际贸易 ■纸币的作用 纸币提供了充足的货币来源 加速了各国经济的货币化 便利资金的转移 为电子化手段提供了条件 ■通讯现代化 取消了地理上的分割 创造了全球市场 No. 7

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 7 国际金融的推动因素 ◼ 直接源于国际贸易 ◼ 纸币的作用 - 纸币提供了充足的货币来源 - 加速了各国经济的货币化 - 便利资金的转移 - 为电子化手段提供了条件 ◼ 通讯现代化 - 取消了地理上的分割 - 创造了全球市场

姜波克 国际金融 国家政策与国际金融市场的发展 ■50年代末西欧国家开始陆续放松货币管制和资本管制 ,与此同时,英国为了维持伦敦国际金融中心的地位 ,制定了一系列优惠政策,吸引境外货币来伦敦进彳 交易 ■60年代、70年代,一些西欧国家、中东、加勒比海地 区、香港、新加坡也纷纷以优惠政策吸引境外货币 ■1963年美国Q条例,对国内市场利率设置最高限额,使 得许多美国金融机构纷纷在国际金融中心设立分支机 构 上海未来的金融中心 No. 8

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 8 国家政策与国际金融市场的发展 ◼ 50年代末西欧国家开始陆续放松货币管制和资本管制 ，与此同时，英国为了维持伦敦国际金融中心的地位 ，制定了一系列优惠政策，吸引境外货币来伦敦进行 交易 ◼ 60年代、70年代，一些西欧国家、中东、加勒比海地 区、香港、新加坡也纷纷以优惠政策吸引境外货币 ◼ 1963年美国Q条例，对国内市场利率设置最高限额，使 得许多美国金融机构纷纷在国际金融中心设立分支机 构 ◼ 上海未来的金融中心

姜波克 际金融 国际金融市场的构成 ■按期限划分 货币市场 资本市场 ■按居民划分 离岸金融市场:非居民的金融业务 在岸金融市场:居民的金融业务,居民是在 定时期内在一个国家具有经济利益的实体

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 9 国际金融市场的构成 ◼ 按期限划分 - 货币市场 - 资本市场 ◼ 按居民划分 - 离岸金融市场：非居民的金融业务 - 在岸金融市场：居民的金融业务，居民是在 一定时期内在一个国家具有经济利益的实体

姜波克 国际金融 国际货币市场 ■短期信贷市场 基于LBOR的短期拆借市场, LIBOR(伦敦 同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率 ,一般一日一变 短期证券市场 短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业 承兑汇票 ■贴现市场 未到期的信用票据,以贴现方式进行交易 No.10

上海交通大学管理学院沈思玮副教授 姜波克 国际金融 No. 10 国际货币市场 ◼ 短期信贷市场 - 基于LIBOR的短期拆借市场，LIBOR(伦敦 同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率 ，一般一日一变 ◼ 短期证券市场 - 短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业 承兑汇票 ◼ 贴现市场 - 未到期的信用票据，以贴现方式进行交易