复旦大学：《财务管理 Financial Management》课程教学资源（课件）第三章 财务管理的基本观念和方法

第三章财务管理的基本观念和方法

主要内容 ⊙3.1货币的时间价值 ⊙32资金成本 ⊙33本量利分析 34风险衡量和风险报酬

主要内容  3.1 货币的时间价值  3.2 资金成本  3.3 本量利分析  3.4 风险衡量和风险报酬

3.1货币时间价值 货币时间价值 1、概念 货币时间价值,也成为资金时间价值,是指货 币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值

3.1货币时间价值 一、货币时间价值 1、概念 货币时间价值，也成为资金时间价值，是指货 币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值

2、特点 (1)只有投入经营过程中的资金才会有时间价值,货币本身是没 有时间价值的。 (2)资金时间价值随着资金周转速度呈几何级数的比例增长 (3)时间价值是指在没有风险和通货膨胀情况下的社会纯利率。 (4)计算资金时间价值是为了将不同时点的资金进行比较和分析

2、特点 （1）只有投入经营过程中的资金才会有时间价值，货币本身是没 有时间价值的。 （2）资金时间价值随着资金周转速度呈几何级数的比例增长。 （3）时间价值是指在没有风险和通货膨胀情况下的社会纯利率。 （4）计算资金时间价值是为了将不同时点的资金进行比较和分析

3、资金时间价值的计算 时间的概念:现值和终值 复利和单利 o年金 口后付年金:现值和终值 口先付年金:现值和终值 口递延年金:现值和终值 口永续年金:现值

3、资金时间价值的计算  时间的概念：现值和终值  复利和单利  年金  后付年金：现值和终值  先付年金：现值和终值  递延年金：现值和终值  永续年金：现值

单利( simple interest):只就本金计算利息。 单利终值: F=P×(1+i×n) 式中,P-现值 F-未来价值(终值) 折现率 n-期数 例3-1:现有100元现金,年利率10%,请计算从第1年到第3年各年年末的终值。 解:1年后的单利终值=100×(1+10%×1)=110(元) 2年后的单利终值=100×(1+10%×2)=120(元) 3年后的单利终值=100×(1+10%×3)=130(元)

单利（simple interest)：只就本金计算利息。 单利终值： 式中，P－现值 F－未来价值（终值） i－折现率 n－期数 例3-1：现有100元现金，年利率10%，请计算从第1年到第3年各年年末的终值。 解：1年后的单利终值＝100×（1+10%×1）＝110（元） 2年后的单利终值＝100×（1+10%×2）＝120（元） 3年后的单利终值＝100×（1+10%×3）＝130（元） F  P(1 i n)

单利现值 单利现值,是指以后年度收到或付出资金的现在价值。 由终值求现值,称为贴现。 单利现值的一般计算公式如下 F P (公式32) 1+i×n) 例3-2:若年利率为10%,从第1年到第3年,各年年末 的100元钱,其现值分别是多少? 解:1年后的单利现值=100/(1+10%×1)=909(元) 2年后的单利现值=100/(1+10%×2)=833(元) 3年后的单利现值=100/(1+10%×3)=769(元)

单利现值  单利现值，是指以后年度收到或付出资金的现在价值。 由终值求现值，称为贴现。  单利现值的一般计算公式如下： （ 公式3.2）  例3-2：若年利率为10%，从第1年到第3年，各年年末 的100元钱，其现值分别是多少？ 解：1年后的单利现值＝100／（1+10%×1）＝90.9（元） 2年后的单利现值＝100／（1+10%×2）＝83.3（元） 3年后的单利现值＝100／（1+10%×3）＝76.9（元） (1 i n) F P   

A.复利终值与现值 复利: ◎在复利方式下,每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计 利息,逐期滚算,即通常所说的“利滚利 ⊙货币时间价值计算中一般使用复利的概念 ◎除非特别说明,计息期一般是以年为单位 1复利终值 复利终值,是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值,又 称本利和

A.复利终值与现值  复利 ：  在复利方式下，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计 利息，逐期滚算，即通常所说的“利滚利”。  货币时间价值计算中一般使用复利的概念。  除非特别说明，计息期一般是以年为单位。  1.复利终值 复利终值，是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又 称本利和

复利计算:本金1000元,期数n=3,i=12% $120 $134 $150 $1,OOO$1,120 $1,254$1,404 现值(p)利率i=12%终值(f)

0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 现值（p） 利率i=12% 终值（f） 复利计算：本金1000元，期数n=3， i=12%

复利:期数n=3i=12% 3 $134$150 $1,OOO$1,120 $1,254 $1,404 (p+pi) p(1+j (p+pi+(ptpi)* =p(1+)(1+i)=p(1+i)2 p(1+i

复利：期数n=3 i=12% 0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 p* i = (p+pi) p(1+i)*i =p(1+i) =(p+pi)+ (p+pi)*i =p(1+i)(1+i)=p(1+i)2 =p(1+i)3