复旦大学：《财务管理 Financial Management》课程教学资源（课件）第十一章 有价证券投资决策

第十一章有价证券投资决策 第一节有价证券投资的基本概念 ●第二节债券投资 第三节股票投资 第四节基金投资 第五节证券投资组合

 第一节 有价证券投资的基本概念  第二节 债券投资  第三节 股票投资  第四节 基金投资  第五节 证券投资组合

1.有价证券毅资的基本 ●有价证券投资,是指投资者购买各种各样 的有价证券以预期获取一定收益的投资。 ●分类 股票、债券和投资基金 ●政府证券、金融证券和公司证券 ●短期证券和长期证券 ●固定收益证券和变动收益证券 ●所有权证券和债权证券

 有价证券投资，是指投资者购买各种各样 的有价证券以预期获取一定收益的投资。  分类：  股票、债券和投资基金  政府证券、金融证券和公司证券  短期证券和长期证券  固定收益证券和变动收益证券  所有权证券和债权证券

有价证券投资的目的 短期有价证券投资的目的: 出于投资的目的 ●与筹集长期资金相配合 调剂资金余缺,保持资金需求量均衡

短期有价证券投资的目的 ：  出于投资的目的  与筹集长期资金相配合  调剂资金余缺，保持资金需求量均衡

长期有价证券投资的目的 建立偿债基金和企业发展基金。 获得对相关企业的控制权。 进行多样化投资,分散投资风险

长期有价证券投资的目的  建立偿债基金和企业发展基金。  获得对相关企业的控制权。  进行多样化投资，分散投资风险

「有价证券投资的影响因素 宏观经济分析 经济发展水平分析 ●通货膨胀分析 利率分析 汇率分析 行业分析 ◆行业的市场类型分析 行业的生命周期分析 企业经营管理情况分析

宏观经济分析：  经济发展水平分析  通货膨胀分析  利率分析  汇率分析 行业分析  行业的市场类型分析  行业的生命周期分析 企业经营管理情况分析

11.2债券投资 ●债券投资是企业以债券作为投资对象的 种投资方式。 ◆应遵循以下原则: 收益性原则 安全性原则 流动性原贝

 债券投资是企业以债券作为投资对象的一 种投资方式。  应遵循以下原则 ：  收益性原则  安全性原则  流动性原则

债券的价 按复利计息、固定利率、定期支付利息 的债券估价模型 M =I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n) (1+K)(1+K) 到期一次还本付息,且按单利计算利息 的债券估价模型 M×(1+i×n) =Mx(1+i×n)×(P/F,K,n) (1+K)

 按复利计息、固定利率、定期支付利息 的债券估价模型  到期一次还本付息，且按单利计算利息 的债券估价模型 ( / , , ) ( / , , ) 1 (1 ) (1 ) I P A i n M P F i n K M K I V n n t          (1 ) ( / , , ) (1 ) (1 ) M i n P F K n K M i n V n          

●贴现发行债券的估价模型 =M×(P/F2K,n) (1+k) 永久债券的估价模型 利息额 必要报酬率

 贴现发行债券的估价模型  永久债券的估价模型 ( / , , ) (1 ) M P F K n K M V n     必要报酬率 利息额 V 

债券投资收益 债券投资收益的内容 利息 ●资本损益 债券收益率 到期收益率(平价发行,每年付一次息) 1=1×(P/A,R,n)+Mx(P/S,R2,n) 1+(M-P)÷ R ×100% (P+M)÷2

债券投资收益的内容  利息  资本损益 债券收益率  到期收益率（平价发行，每年付一次息 ） ( / , , ) ( / , , ) P0  I  P A R n  M  P S R n 100% ( ) 2 ( )        P M I M P n R

●到期一次还本付息或用其他方式付息,利 息计算按单利计算 (P/F,R,n)= M×(1+i ●到期收益率的决策标准 ●如果此收益率高于投资者要求的报酬率, 则可买进;否则就应放弃

 到期一次还本付息或用其他方式付息，利 息计算按单利计算  到期收益率的决策标准：  如果此收益率高于投资者要求的报酬率， 则可买进；否则就应放弃。 (1 ) ( / , , ) 0 M i n P P F R n    