《货币银行学》课程教学资源（专题探讨）货币政策专题

货币政策专题目录：分栏一：中国人民银行2007年第一季度货币政策执行报告分栏二：中国人民银行2007年第二季度货币政策执行报告分栏三：中国人民银行2008年第三季度货币政策执行报告分栏四：中国人民银行2009年第三季度货币政策执行报告分栏五：近十多年来我国货币政策方向分析分栏六：美联储货币政策运用（英文）中国人民银行人THEPEOPLE'S BANK OF CHINA主要中文资讯渠道：中国人民银行网站：http://www.pbc.gov.cn点击进入：货币政策）货币政策执行报告基本概念：广义货币。狭义货币，MO,M1,M2,货币乘数，基础货币商业银行消费信贷商业银行货币政策工具，货币政策目标公开市场，存款准备金，超额准备金回购，逆回购基准利率，银行同业拆借利率，中央银行资产负债表商业票据紧缩性货币政策、膨胀性货币政策流动性分栏一：中国人民银行2007年第一季度货币政策执行报告思考题：1，我国目前银行性金融机构构成（商业银行、政策性银行、股份制银行、农村金融机构），2，当前的农村金融机构的种类。（报告第9页）3，什么是流动性过剩？我国中央银行如何利用公开市场和存款准备金手段对冲商业银行

货币政策专题 目录： 分栏一：中国人民银行 2007 年第一季度货币政策执行报告 分栏二：中国人民银行 2007 年第二季度货币政策执行报告 分栏三：中国人民银行 2008 年第三季度货币政策执行报告 分栏四：中国人民银行 2009 年第三季度货币政策执行报告 分栏五：近十多年来我国货币政策方向分析 分栏六： 美联储货币政策运用（英文） 主要中文资讯渠道：中国人民银行网站：http://www.pbc.gov.cn 点击进入：货币政策 〉货币政策执行报告 基本概念： ⬧ 广义货币。狭义货币，M0,M1,M2, ⬧ 货币乘数，基础货币 ⬧ 商业银行消费信贷 ⬧ 商业银行 ⬧ 货币政策工具，货币政策目标 ⬧ 公开市场，存款准备金， ⬧ 超额准备金 ⬧ 回购，逆回购 ⬧ 基准利率，银行同业拆借利率， ⬧ 中央银行资产负债表 ⬧ 商业票据 ⬧ 紧缩性货币政策、膨胀性货币政策 ⬧ 流动性 分栏一：中国人民银行 2007 年第一季度货币政策执行报告 思考题： 1， 我国目前银行性金融机构构成（商业银行、政策性银行、股份制银行、农村金融机构）， 2， 当前的农村金融机构的种类。（报告第 9 页） 3， 什么是流动性过剩？我国中央银行如何利用公开市场和存款准备金手段对冲商业银行

的流动性？4，理解并解释报告的第3页：“信用货币制度下，发放贷款过程就是创造存款的过程”。5，阅读报告第二部分：“货币政策操作”，总结我国央行的货币政策工具的运用及特点？6，报告第10页，什么是shibor，上海银行间同业拆放利率shibor指标体系的建设和发展对我国我国货币市场产品定价和利率衍生产品创新发展间的关系？7，理解报告第5部分：中央银行在2007年初提出继续坚持“稳健的货币政策”的经济金融背景。分栏二：2007年第二季度货币政策执行报告8，思考回答以下问题：9，人民币汇率形成机制的改革以及人民币汇率水平的上升对货币政策有何影响？10,股价高涨是否应与物价上涨一样成为货币政策调控的重点？分栏三：2008年第三季度货币政策执行报告：11,2008年以来，我国货币当局执行“”适度从紧的货币政策国内外金融环境分析？12,2008年，中央银行前三季度如何利用运用货币政策工具执行“适度从紧”的货币政策调控?分栏四：2009年第四季度货币政策执行报告13,2009年我国为应对金融危机，刺激内需采取了那些积极的货币政策？14,为什么要继续执行“适度宽松”的货币政策？15,央行为什么关注通货膨胀预期？分栏五：近十多年来我国货币政策方向分析阅读资料："稳健"转"从紧"中国货币政策十年首变，中国经济网：http://finance.ce.cn/macro/gdxw/200712/06/t2007120612737268.shtml货币政策工具倾巢出动央行组合拳力度室见，中国证券网-上海证券报，http://www.sina.com.cn2008年11月27日03:20，（2008年9月央行首度降息以来，我国货币政策转向“适度”宽松货币政策目的）通缩渐行渐近：中外专家探讨应对之策，金融时报2008年12月12日http://www.financialnews.com.cn/zhi/txt/2008-12/12/content 164934.htm思考讨论：16,97年亚洲金融危机爆发后我国开始执行“稳健货币”政策的原因？17,2007年末我国货币政策转向“从紧”的原因？

的流动性？ 4， 理解并解释报告的第 3 页：“信用货币制度下，发放贷款过程就是创造存款的过程”。 5， 阅读报告第二部分：“货币政策操作”，总结我国央行的货币政策工具的运用及特点？ 6， 报告第 10 页，什么是 shibor，上海银行间同业拆放利率 shibor 指标体系的建设和发展对 我国我国货币市场产品定价和利率衍生产品创新发展间的关系？ 7， 理解报告第 5 部分：中央银行在 2007 年初提出继续坚持“稳健的货币政策”的经济金 融背景。 分栏 二：2007 年第二季度货币政策执行报告 8， 思考回答以下问题： 9， 人民币汇率形成机制的改革以及人民币汇率水平的上升对货币政策有何影响？ 10， 股价高涨是否应与物价上涨一样成为货币政策调控的重点？ 分栏三：2008 年第三季度货币政策执行报告： 11， 2008 年以来，我国货币当局执行“”适度从紧的货币政策国内外金融环境分析？ 12， 2008 年，中央银行前三季度如何利用运用货币政策工具执行“适度从紧”的货币 政策调控? 分栏四：2009 年第四季度货币政策执行报告： 13， 2009 年我国为应对金融危机，刺激内需采取了那些积极的货币政策？ 14， 为什么要继续执行“适度宽松”的货币政策？ 15， 央行为什幺关注通货膨胀预期？ 分栏 五： 近十多年来我国货币政策方向分析 阅读资料： ⬧ "稳健"转"从紧":中国货币政策十年首变， 中国经济网：http://finance.ce.cn/macro/gdxw/200712/06/t20071206_12737268.shtml ⬧ 货币政策工具倾巢出动 央行组合拳力度罕见， 中国证券网-上海证券报，http://www.sina.com.cn 2008 年 11 月 27 日 03:20 ， （2008 年 9 月央行首度降息以来，我国货币政策转向“适度”宽松货币政策目的） ⬧ 通缩渐行渐近：中外专家探讨应对之策， 金融时报 2008 年 12 月 12 日 http://www.financialnews.com.cn/zhjj/txt/2008-12/12/content_164934.htm 思考讨论： 16， 97 年亚洲金融危机爆发后我国开始执行“稳健货币”政策的原因？ 17， 2007 年末我国货币政策转向“从紧”的原因？

分栏五：美联储货币政策运用：Board of GovernorsnoftheFederal ReseSystenSevtArticle I:"Bernanke May Seek New Tactics as Fed Rate Nears 1%,"byCraig Torres,Bloomberg.com,October23,2008.Availableathttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601068&sid=a0dn5p1E9ilY&refer=economy(TheFoMCmeetstodiscusseconomicconditionsandsetatargetlevelforthefederalfundsrate.Thisarticlespeculatestheratetargetwillbecut byV2pointto1percent.Italsoconsidersother stepstheFedmaytaketo increase liquiditywithoutmakingfurthercutsinthefedfundsrate.）美国公开市场委员会本周（2008年10月23日）将讨论经济状况，并设定联邦基金利率的目标水平。本文预测目标利率将降1/2点达到1%。文章同时还分析了美联储（Fed）在不进一步降低联邦基金利率的情况下为提高市场流动性而可能采取的几种步骤。Discussion can be related to. Commercial paper and money market mutual funds (Chapters 2 and 10)商业票据与货币市场共同基金.TheFed'sbalancesheet(Chapter13)中央银行的资产负债表.Excess reserves (Chapters 9and 13)超额准备金中.Monetarypolicytools(Chapter15)[Chapter18]货币政策工具及运用Article 1,"waiting on Fed to Make a Move," Neil Irwin,Washingtonpost.com,October2,2008.Available athttp://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/10/01/AR2008100102974.htmlThis articlediscusseswhethertheFederalOpenMarketCommitteeis likelyto cutinterest rates, either before or at its next meeting at the end of this month. Whilefinancialmarketsexpectsuchamove,thearticlesuggestsseveralfactorsthatmayswaythe Fedfromarate cut.Discussioncanberelatedto.Banksandbanklending (Chapter9)

分栏 五： 美联储货币政策运用： Article 1: "Bernanke May Seek New Tactics as Fed Rate Nears 1%," by Craig Torres, Bloomberg.com, October 23, 2008. Available at http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601068&sid=a0dn5p1E9ilY&re fer=economy （The FOMC meets to discuss economic conditions and set a target level for the federal funds rate. This article speculates the rate target will be cut by ½ point to 1 percent. It also considers other steps the Fed may take to increase liquidity without making further cuts in the fed funds rate.） 美国公开市场委员会本周（2008 年 10 月 23 日）将讨论经济状况，并设定联邦基金利率的目标水平。本文预测目标利率将降 1/2 点达到 1%。文章同时还分析了美联储（Fed）在不进一步降低联邦基金利率的情况下为提高市 场流动性而可能采取的几种步骤。 Discussion can be related to • Commercial paper and money market mutual funds (Chapters 2 and 10) • 商业票据与货币市场共同基金 • The Fed's balance sheet (Chapter 13) 中央银行的资产负债表 • Excess reserves (Chapters 9 and 13) 超额准备金 • Monetary policy tools (Chapter 15) [Chapter 18] 货币政策工具及运用 Article 1, "Waiting on Fed to Make a Move," Neil Irwin, Washingtonpost.com, October 2, 2008. Available at http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/10/01/AR2008100 102974.html This article discusses whether the Federal Open Market Committee is likely to cut interest rates, either before or at its next meeting at the end of this month. While financial markets expect such a move, the article suggests several factors that may sway the Fed f rom a rate cut. Discussion can be related to • Banks and bank lending (Chapter 9)

.TheFederalOpen MarketCommittee(Chapter 12).Thefederalfundsmarketandthetoolsofmonetarypolicy(Chapter15)Monetary policy goals (Chapter 16).Foreign exchange rates and interest rates (Chapter 17)Monetarypolicytransmissionmechanisms(Chapter23)QuestionsforDiscussion1.Definethefollowing termsandphrases used in orrelated to thisarticle:a.money-marketmutualfundsb.commercialpaperc.deflationd.excess reservese. liquidityf.federalfundsrateg. Federal Open Market Committeeh. credit tighteningi.foreignexchangeratej. European Central Bank2.What economic conditions aremaking federalfunds futurestraders morecertain that the FOMC will cut its target federal funds rate by a half-pointwhen it meets this week?美联储近来较大幅度降低联邦基金目标利率的主要经济原因是什么？3.Is theFedtaking an"activist"or a"nonactivist"approach to monetarypolicymaking at the present time? Explain.4. The Fed recently began paying interest on the reserve deposits it holds forbanks.a.What effectshould this have on thefederalfundsrate?b.How will this affectFed effortsto increase liquidity in the economy?5.Why do financial market participants believe a Fed rate cut is imminent?6.What current signs of weakness in the economy support this expectation?7.How is a rate cut supposed tostimulate economic activity?8.Whyaremanyobserversnow doubtful thataratecut would producethedesired result?9. Why is Chairman Bernanke reluctant to implement surprise rate cuts?10.If ratecutsareless likelytohavethedesired effects,whatcantheFeddotospurtheeconomy?

• The Federal Open Market Committee (Chapter 12) • The federal funds market and the tools of monetary policy (Chapter 15) Monetary policy goals (Chapter 16) • Foreign exchange rates and interest rates (Chapter 17) • Monetary policy transmission mechanisms (Chapter 23) Questions for Discussion 1. Define the following terms and phrases used in or related to this article: a. money-market mutual funds b. commercial paper c. deflation d. excess reserves e. liquidity f . federal funds rate g. Federal Open Market Committee h. credit tightening i. foreign exchange rate j. European Central Bank 2. What economic conditions are making federal funds futures traders more certain that the FOMC will cut its target federal funds rate by a half -point when it meets this week? 美联储近来较大幅度降低联邦基金目标利率的主要经济 原因是什么？ 3. Is the Fed taking an "activist" or a "nonactivist" approach to monetary policymaking at the present time? Explain. 4. The Fed recently began paying interest on the reserve deposits it holds for banks. a. What ef fect should this have on the federal funds rate? b. How will this af fect Fed ef forts to increase liquidity in the economy? 5. Why do financial market participants believe a Fed rate cut is imminent? 6. What current signs of weakness in the economy support this expectation? 7. How is a rate cut supposed to stimulate economic activity? 8. Why are many observers now doubtful that a rate cut would produce the desired result? 9. Why is Chairman Bernanke reluctant to implement surprise rate cuts? 10. If rate cuts are less likely to have the desired effects, what can the Fed do to spur the economy?