北京大学：《MBA财务报表分析》 第八章 股东利益分析

第八章股东利益分析 普通股每股收益 其他与股东利益直接相关的财务比率

第八章 股东利益分析 普通股每股收益 其他与股东利益直接相关的财务比率

普通股每股收益 般地,普通股每股收益可按下式计算 (净收益—优先股股利)/流通在外的 普通股加权平均股数 之所以扣除优先股股利,是因为它从税 后利润中支付; “流通在外”的含义是:要扣除库藏股;

普通股每股收益 一般地，普通股每股收益可按下式计算： （净收益 — 优先股股利）/ 流通在外的 普通股加权平均股数 之所以扣除优先股股利，是因为它从税 后利润中支付； “流通在外”的含义是：要扣除库藏股；

普通股每股收益线1 分母之所以要取加权平均值,是因为, 分子(利润)是“全年”实现的 同时,分母(流通在外的股份数)则在 年内可能有变化—如:因形成库藏股 而减少,因新股发行而增加

普通股每股收益（续1） 分母之所以要取加权平均值，是因为， 分子（利润）是“全年”实现的； 同时，分母（流通在外的股份数）则在 年内可能有变化——如：因形成库藏股 而减少，因新股发行而增加

普通股每股收益(续2) 例如,某公司某年实现净收益为10000 元,优先股服利为1000该年初流 通在外的普通股有10000股,并分别于7 月1日和10月1日新增发行普通股2000股 和300,那么,该公司当年流通在外 的普通股的加权平均数即为: 10000股×6个月/12个月+ (10000+200)×3个月/12个月 (12000+300)×3个月/12个月 11750(股)

普通股每股收益（续2） 例如，某公司某年实现净收益为100000 元，优先股股利为10000元，该年年初流 通在外的普通股有10000股，并分别于7 月1日和10月1日新增发行普通股2000股 和3000股，那么，该公司当年流通在外 的普通股的加权平均数即为： 10000 股 × 6 个 月 /12 个 月 + （ 10000+2000 ） × 3 个 月 /12 个 月 + （ 12000+3000 ） × 3 个 月 /12 个 月 = 11750（股）

普通股每股收益续3) 那么,普通股每股收益为: (10000010000)/11750=7.66 如果发生股票分割和/或分发股票股利, 就会导致流通在外普通股股数的增加 这时,就必须对以往所有可比的每股收 益数字进行追溯调整

普通股每股收益（续3） 那么，普通股每股收益为： （100000 — 10000）/ 11750 = 7.66 如果发生股票分割和/或分发股票股利， 就会导致流通在外普通股股数的增加； 这时，就必须对以往所有可比的每股收 益数字进行追溯调整

普通股每股收益(续4) 例如,续上例,假设该年12月31日发生 2:1的股票分割,那么,分母(流通在 外普通股股数)就比原先增加1倍,即变 成23500股(=11750×2)(调整计算 以前年度每股收益时,分母也应该为 23500股)。那么,该年的EPS即为: 3.83元[=(10000010000)/23500

普通股每股收益（续4） 例如，续上例，假设该年12月31日发生 2 ：1的股票分割，那么，分母（流通在 外普通股股数）就比原先增加1倍，即变 成23500股（=11750 × 2）（调整计算 以前年度每股收益时，分母也应该为 23500股）。那么，该年的EPS即为： 3.83元[=（100000 — 10000）/ 23500]

普通股每股收益(续5) 以上讨论的是“简单”资本结构(即除 普通股之外,只有一般的优先股,没有 其他更多的股东权益内容)情形下的EPS 计算问题。 在有些企业,资本结构可能要更“复杂” 些,即在普通股和一般优先股之外,还 包括:可转换债券、可转换优先股、股 票选购权(通常给予员工的按预定价格 购买公司普通股的选择权)、购股证

普通股每股收益（续5） 以上讨论的是“简单”资本结构（即除 普通股之外，只有一般的优先股，没有 其他更多的股东权益内容）情形下的EPS 计算问题。 在有些企业，资本结构可能要更“复杂” 些，即在普通股和一般优先股之外，还 包括：可转换债券、可转换优先股、股 票选购权（通常给予员工的按预定价格 购买公司普通股的选择权）、购股证

普通股每股收益(续6) (通常给予债券购买者的按预定价格购 买公司普通股的选择权)等 以上这些证券都可能增加流通在外普通 股股数,因而都是潜在普通股(目前可 以算是“准普通股”),因为这些证券 的发行条款允许其持有者成为普通股股 东。 因此,这些证券的存在,就意味着导致 普通股EPS的稀释。当这种潜在的稀释作 用相当显著时,就有必要调整计算每股

普通股每股收益（续6） （通常给予债券购买者的按预定价格购 买公司普通股的选择权）等。 以上这些证券都可能增加流通在外普通 股股数，因而都是潜在普通股（目前可 以算是“准普通股”），因为这些证券 的发行条款允许其持有者成为普通股股 东。 因此，这些证券的存在，就意味着导致 普通股EPS的稀释。当这种潜在的稀释作 用相当显著时，就有必要调整计算每股 收益

普通股每股收益(续7) 原始每股收益 完全稀释的每股收益

普通股每股收益（续7） 原始每股收益 完全稀释的每股收益

1、关于“原始每股收益” 所谓原始每股收益,是指只有当发行在 外的那些“准普通股”可能增加普通股 股数,并将导致前述“简单”每股收益 下降时,才认定稀释确实发生的EPS调整 计算方法。 先考虑股票选购权和购股证,步骤如下: 〈1〉确定当期普通股的平均市价; 〈2〉假设所有股票选购权和购股证都已兑 现成普通股,计算为此发行的普通股数

1、关于“原始每股收益” 所谓原始每股收益，是指只有当发行在 外的那些“准普通股”可能增加普通股 股数，并将导致前述“简单”每股收益 下降时，才认定稀释确实发生的EPS调整 计算方法。 先考虑股票选购权和购股证，步骤如下： 〈1〉确定当期普通股的平均市价； 〈2〉假设所有股票选购权和购股证都已兑 现成普通股，计算为此发行的普通股数；