北京大学：《MBA财务报表分析》 第五章 短期流动性及偿债能力分析

第五章短期流动性及 偿债能力分析 短期资产流动性分析 短期偿债能力分析 其他流动性指标 1

1 第五章 短期流动性及 偿债能力分析 短期资产流动性分析 短期偿债能力分析 其他流动性指标

、短期资产流动性分析 流动资产是指价值周转期不超过一年或 个营业周期的资产,主要包括: 1、现金 2、有价证券 3、应收帐款 4、存货及预付款等

2 一 、短期资产流动性分析 流动资产是指价值周转期不超过一年或 一个营业周期的资产，主要包括： 1、现金 2、有价证券 3、应收帐款 4、存货及预付款等

1、现金 必须是不受限制的手持现金和存款,亦 即必须是能够不受妨碍地用于偿付流动 性债务的现金和存茘 限于偿还特定的短期债务的现金,往往 一还是被反映为流动资产,但通常会同时 揭示限制的用途。在确定企业的短期偿 债能力时,必须将此类现金与相关的短 期债务数额一并剔除

3 1、现金 必须是不受限制的手持现金和存款，亦 即必须是能够不受妨碍地用于偿付流动 性债务的现金和存款。 限于偿还特定的短期债务的现金，往往 还是被反映为流动资产，但通常会同时 揭示限制的用途。在确定企业的短期偿 债能力时，必须将此类现金与相关的短 期债务数额一并剔除

现金(续1) 短期借款的补偿性存款,一般也列为流 动资产,但它实际上减少了企业(即借 款人)可用于偿还债务的现金量,因此, 分析时可以考虑予以剔除。 4

4 现金（续1） 短期借款的补偿性存款，一般也列为流 动资产，但它实际上减少了企业（即借 款人）可用于偿还债务的现金量，因此， 分析时可以考虑予以剔除

2、有价证券 有价证券必须是 〈1〉目前可以在市场上买卖的证券 〈2〉管理者准备在一年或一个营业周期 内卖出或收回现金的投资行为 当分析者发现同样的证券被年复一年地列为 有价证券而不是长期投资时,出于谨慎的考 虑,分析者可以将其改列为长期投资。 有价证券通常按成本与市价孰低法计价

5 2、有价证券 有价证券必须是 〈1〉目前可以在市场上买卖的证券 〈2〉管理者准备在一年或一个营业周期 内卖出或收回现金的投资行为。 当分析者发现同样的证券被年复一年地列为 有价证券而不是长期投资时，出于谨慎的考 虑，分析者可以将其改列为长期投资。 有价证券通常按成本与市价孰低法计价

3、应收帐款 应收帐款通常按扣除“备抵坏帐”后的 净值反映 当公司的应收帐款事实上超过一年或 个营业周期,但按行业惯例仍将其列为 流动资产时,分析者应对此类应收帐款 予以特别的关注—如果竞争企业没有 此类应收帐款,就会面临不可比,故应 予以剔除。 6

6 3、应收帐款 应收帐款通常按扣除“备抵坏帐”后的 净值反映。 当公司的应收帐款事实上超过一年或一 个营业周期，但按行业惯例仍将其列为 流动资产时，分析者应对此类应收帐款 予以特别的关注——如果竞争企业没有 此类应收帐款，就会面临不可比，故应 予以剔除

应收账款(续1) 分析应收帐款时,还要注意客户的集中 程度。 应收帐款流动性通常根据下列指标度量: 7

7 应收账款（续1） 分析应收帐款时，还要注意客户的集中 程度。 应收帐款流动性通常根据下列指标度量：

应收帐款(续2) (1)会计期末应收帐款与日销售额之比: 应收帐款总额(含应收票据) 年销售额/365天 之所以包括应收票据,是因为它与销售 相关。 之所以应收帐款用“总额”而不是“净 额”,是因为总额才与分母中的销售直 接相关

8 应收帐款（续2） （1）会计期末应收帐款与日销售额之比： 应收帐款总额（含应收票据） 年销售额/365天 之所以包括应收票据，是因为它与销售 相关。 之所以应收帐款用“总额”而不是“净 额” ，是因为总额才与分母中的销售直 接相关

应收帐款(续3) 在公司内部分析中,将该指标与公司信 用期作比较,即可判断公司应收帐款的 管理效率。 会计期间若为自然营业年度,该指标值 会被低估,因而应收帐款的流动性就会 被高估 9

9 应收帐款（续3） 在公司内部分析中，将该指标与公司信 用期作比较，即可判断公司应收帐款的 管理效率。 会计期间若为自然营业年度，该指标值 会被低估，因而应收帐款的流动性就会 被高估

应收帐款(续4) 当然,在不采用自然营业年度时,该比 率也可能因以下原因而偏高:大量销售 集中于年末(从而应收款也集中于年 末);无法收回的应收帐款没有冲消 大多数应收帐款实际为分期应收帐款等。 相反地,该比率也可能因下列原因而偏 低:年末销售大量减少;大量的现金销 售;大量应收帐款的让售等

10 应收帐款（续4） 当然，在不采用自然营业年度时，该比 率也可能因以下原因而偏高：大量销售 集中于年末（从而应收款也集中于年 末）；无法收回的应收帐款没有冲消； 大多数应收帐款实际为分期应收帐款等。 相反地，该比率也可能因下列原因而偏 低：年末销售大量减少；大量的现金销 售；大量应收帐款的让售等