上海交通大学：《公司财务》课程教学资源（课件讲稿）04－资本预算

上浒充通大 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY Chap4.资本预算 资本预算步骤 ©投资项目评价方法 现金流的估计 强 热A SHANG 1日 ERSI

Chap4. 资本预算 资本预算步骤 投资项目评价方法 现金流的估计

上游充通大 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 4.1资本预算步骤 什么是资本预算？ ·对固定资产的潜在条件的分析。 长期决策，包括大规模的支出。 强 对公司的发展是很重要的。 SHANG 1日

什么是资本预算？ • 对固定资产的潜在条件的分析。 • 长期决策，包括大规模的支出。 • 对公司的发展是很重要的。 4.1 资本预算步骤

上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 步骤 1.估计现金流（流入和流出）。 2.估计风险。 3.决定k=WACC(adj). 4.计算净现值(NPV)和内部收益率(IRR)。 5.如果NPV>0和IRR>WACC就接受.六. SHANG 1日日

步骤 1. 估计现金流 (流入和流出)。 2. 估计风险。 3. 决定 k = WACC (adj.). 4. 计算净现值(NPV)和内部收益率(IRR)。 5. 如果NPV > 0和IRR > WACC就接受

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 独立和互斥项目的区别是什么？ 项目是： 独立的，即其他项目的采纳与否不会影响该项 目的现金流。 互斥的，其他项目的采纳与否对该项目的现金 流有不利影响。 nm SHANC 1日G

独立和互斥项目的区别是什么？ 项目是： 独立的, 即其他项目的采纳与否不会影响该项 目的现金流。 互斥的, 其他项目的采纳与否对该项目的现金 流有不利影响

上泽充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 有关互斥项目的例子 0000( 强 运送产品过河的桥梁和轮船 员是 就是互斥的 SHANG 1日 1

有关互斥项目的例子 运送产品过河的桥梁和轮船 就是互斥的

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 有正常现全流量的项目： 成本（负的现金流），随后是一系列正的现金流入，符 号改变一次。 非正常现全流项目： 两次或多次的符号改变。 最常见的是：成本（负现金流），然后一系列正的流入，然后就是 结束项目的成本，例如核电站和露天矿厂

有正常现金流量的项目： 成本(负的现金流) ，随后是一系列正的现金流入，符 号改变一次。 非正常现金流项目： 两次或多次的符号改变。 最常见的是: 成本(负现金流), 然后一系列正的流入，然后就是 结束项目的成本，例如核电站和露天矿厂

图 上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 4.2投资项目评价方法 1.指标的分类 2.静态指标 3.动态指标 、 MMMAMMAML 专 SHANG 1日 ERSI

1. 指标的分类 2. 静态指标 3. 动态指标 4.2 投资项目评价方法

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 1.指标的分类 1)静态指标：是不按货币时间价值进行统一换算， 而直接按投资项目形成的现金流量进行计算的指 标。 2)动态指标：是对投资项目形成的现金流量按货币 时间价值进行统一换算的基础上进行计算的各项 指标。 SHANC 1日

1. 指标的分类 1）静态指标：是不按货币时间价值进行统一换算， 而直接按投资项目形成的现金流量进行计算的指 标。 2）动态指标：是对投资项目形成的现金流量按货币 时间价值进行统一换算的基础上进行计算的各项 指标

上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 2.静态指标 1)投资利润率(ARR) ARR=年平均利润/平均投资额 2)静态投资回收期 =投资支出/年现金净流入量 强 LAMALMAMA SHANG 1日 1

2. 静态指标 1）投资利润率（ARR） ARR= 年平均利润/平均投资额 2）静态投资回收期 ＝投资支出/年现金净流入量

上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 3.动态指标 1)动态投资回收期 2)净现值(Net Present Value,NPV) 3)净现值率(NPVR) 4)内含报酬率(IRR) 六 、央 月 % SHANG 1日 1

3. 动态指标 1）动态投资回收期 2）净现值（Net Present Value, NPV） 3）净现值率(NPVR) 4）内含报酬率(IRR)