上海交通大学：《公司财务》课程教学资源（课件讲稿）09－营运资金管理

上浒充通大 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY Chap9.营运资全管理 营运资金管理策略 国 短期融资火 现金管理 应收帐款管理 强 LRMMANMAAAA SHANG 1日

Chap 9. 营运资金管理 营运资金管理策略 短期融资＊ 现金管理 应收帐款管理

上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 9.1营运资全管理策略 1.什么是营运资金？ 2.营运资金管理基本原理 3.三种营运资本融资政策 具 SHANG 1日 1

9.1 营运资金管理策略 1. 什么是营运资金？ 2. 营运资金管理基本原理 3. 三种营运资本融资政策

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 1.什么是营运资全 企业的流动资产，通常称为营运资金，指的是在正 常经营业务中以一种形式转化为另一种形式的那部分 投资。 营运周期：从现金到存货、到应收账款，再回到现 金的循环转换过程。 漏 SHANG 1日G

企业的流动资产，通常称为营运资金，指的是在正 常经营业务中以一种形式转化为另一种形式的那部分 投资。 营运周期：从现金到存货、到应收账款，再回到现 金的循环转换过程。 1. 什么是营运资金

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 营运资金净额： 流动资产一流动负债，通常>0 一般说来，企业的流动资产越是足够支付其短期债 务（流动负债），它就越能够支付其到期的债务。 强 AMAAAMAAA SHANG 1日G

营运资金净额： 流动资产－流动负债， 通常>0 一般说来，企业的流动资产越是足够支付其短期债 务（流动负债），它就越能够支付其到期的债务

盒 上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 2.营运资金管理基本原理 基本原理：获利能力和风险之间的权衡(Trade-off) 短期财务决策中的风险：企业不能支付其到期票据的 可能性，即发生所谓“技术性无偿还能力”。 与营运资金净额的关系：NWC,风险 资产获利能力：指收入与成本之间的相互关系 流动资产和流动负债的变动对企业获利能与风险权 衡的影响。 m SHANC 1日G

2.营运资金管理基本原理 基本原理：获利能力和风险之间的权衡（Trade-off） 短期财务决策中的风险：企业不能支付其到期票据的 可能性，即发生所谓“技术性无偿还能力”。 与营运资金净额的关系：NWC，风险 资产获利能力：指收入与成本之间的相互关系 流动资产和流动负债的变动对企业获利能力与风险权 衡的影响

上浒充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 比率 比率的变动 对利润的影响 对风险的影响 上升 降低 减少 CA/TA 下降 提高 增大 上升 提高 增大 CL/TA 下降 降低 减少 流动资产变动： (1)流动资产比固定资产的获利能力低。 (2)一项资产越是接近现金，其风险性越小。 流动负债变动： 流动负债（应付账款、应付票据和应计项目）代价较低，因为只有应付 票据有成本，其他流动负债并不支付费用或利息。 AN 1日

比率 比率的变动 对利润的影响 对风险的影响 上升 降低 减少 下降 提高 增大 上升 提高 增大 下降 降低 减少 流动资产变动： （1）流动资产比固定资产的获利能力低。 （2）一项资产越是接近现金，其风险性越小。 流动负债变动： 流动负债（应付账款、应付票据和应计项目）代价较低，因为只有应付 票据有成本，其他流动负债并不支付费用或利息。 CA/TA CL/TA

上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 3.三种营运资本融资政策 配合型：使资产和负债的期间相匹配. 激进型：用短期资金为固定资产筹资 保守型：用长期资本为固定资产和临时性资产 筹资. 强 A E SHANG 1日G

3. 三种营运资本融资政策 配合型: 使资产和负债的期间相匹配. 激进型: 用短期资金为固定资产筹资. 保守型: 用长期资本为固定资产和临时性资产 筹资

上游充通大 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 配合型筹资政策 $ 临时性流动资产 短期借款 长期融资： 永久性流动资产 股票， 债券， Spon.C.L. 固定资产 年 虚线越低，将越激进 SHANC 1日

年 $ 永久性流动资产 固定资产 临时性流动资产 虚线越低, 将越激进 } 短期借款 长期融资: 股票, 债券, Spon. C.L. 配合型筹资政策

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 保守型筹资政策 $ 可流通证券 短期负债为0 长期融资： 永久性流动资产 股票， 债券， Spon.C.L. 固定资产 L 年 1日G 1

保守型筹资政策 固定资产 年 $ 永久性流动资产 长期融资: 股票, 债券, Spon.C.L. 可流通证券 短期负债为0

上游充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 9.2米短期融资 1.什么是短期负债？ 2.商业信用 3.票据融资 4X.有效年利率EAR 5.银行贷款 6.应计费用 六 、 LAAAAAAAAMAAL 令 SHANG 1日

9.2＊ 短期融资 1. 什么是短期负债？ 2. 商业信用 3. 票据融资 4＊. 有效年利率EAR 5. 银行贷款 6.应计费用