上海交通大学管理学院：《金融市场技术分析》课程PPT教学课件（金融衍生产品概论）期货举例

期货举例 上海期货交易所阴极铜标准合约 交易品种 阴极铜 交易单位 5吨/手 报价单位 元(人民币)吨 最小变动价位10元/吨 每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价+3% 合约交割月份1~12月 交易时间 上午9:0011:30下午1:303.00 最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 交割日期 合约交割月份的16日至20日(遇法定假日 顺延)

2 期货举例 • 上海期货交易所阴极铜标准合约 – 交易品种 阴极铜 – 交易单位 5吨/手 – 报价单位 元( 人民币)/吨 – 最小变动价位 10元/吨 – 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价+3% – 合约交割月份 1～12月 – 交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00 – 最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) – 交割日期 合约交割月份的16日至20日(遇法定假日 顺延)

期货举例 上海期货交易所阴极铜标准合约 交割品级 标准品:标准阴级铜,符合国标GB/T467--1997 标准阴级铜规定,其中主成份铜加银含量不小于 9995%。 替代品:1、高级阴级铜,符合国标GB/T467 1997高级阴级铜规定; 2、LME注册阴级铜,符合BSEN 1978:198标准(阴级铜等级牌号 Cu-CATH-1)

3 期货举例 • 上海期货交易所阴极铜标准合约 – 交割品级 • 标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467—1997 标准阴级铜规定，其中主成份铜加银含量不小于 99.95%。 • 替代品：1、高级阴级铜，符合国标GB/T467- 1997高级阴级铜规定； • 2、LME注册阴级铜，符合BS EN 1978:1998标准(阴级铜等级牌号Cu-CATH-1)

期货举例 上海期货交易所阴极铜标准合约 交割地点交易所指定交割仓库 最低交易保证金合约价值的5% 交易手续费不高于成交金额的万分之二(含 风险准备金) 交割方式实物交割 交易代码CU 上市交易所上海期货交易所

4 期货举例 • 上海期货交易所阴极铜标准合约 – 交割地点 交易所指定交割仓库 – 最低交易保证金 合约价值的5% – 交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含 风险准备金) – 交割方式 实物交割 – 交易代码 CU – 上市交易所 上海期货交易所

期货合约: Futures contracts 交易所交易: Exchange traded 特别定义 交割物: 交割地点: 交割日期: 每日结算:

5 期货合约： Futures Contracts • 交易所交易：Exchange traded • 特别定义 – 交割物： – 交割地点： – 交割日期： • 每日结算：

保证金: Margins 保证金是交易者存放在其代理商处的少 量资金以保证合约的执行。 保证金结算:保证金帐户的调整以反映 每日结算

6 保证金：Margins • 保证金是交易者存放在其代理商处的少 量资金以保证合约的执行。 • 保证金结算：保证金帐户的调整以反映 每日结算

示例 某投资人持有两个12月到期的黄金期货 多头。 合约规模是100盎司。 期货价格为US$400 初始保证金:US$2,000c0 ntract(US$4,000 in total), 总金额的5% 维持保证金:US$1,500 contract(US$3.000 in total), 初始保证金的75%

7 示例 • 某投资人持有两个12月到期的黄金期货 多头。 – 合约规模是100盎司。 – 期货价格为US$400 – 初始保证金：US$2,000/contract (US$4,000 in total)， 总金额的5%。 – 维持保证金：US$1,500/contract (US$3,000 in total)， 初始保证金的75%

盯市: A Possible outcome Daily Cumulative Margin Future ain Gain Account Margin Price (Loss) (Loss) Balance Call Day (US$)(USS)(USS)(USS) (USS 400.00 4.000 3-Jun397.00(60 (600)3,400 0 l1-Jun393.30(420)(1,340)2,660+1,340=4,000 3000 17-Jun387.00(1,140)(2,600)2,740+1,260=4,000 24-Jun392.30 260(1,540)5,060 0

8 盯市：A Possible Outcome • Daily Cumulative Margin Futures Gain Gain Account Margin Price (Loss) (Loss) Balance Call Day (US$) (US$) (US$) (US$) (US$) 400.00 4,000 3-Jun 397.00 (600) (600) 3,400 0 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11-Jun 393.30 (420) (1,340) 2,660 1,340 . . . . . . . . . . . . . . . . . 17-Jun 387.00 (1,140) (2,600) 2,740 1,260 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24-Jun 392.30 260 (1,540) 5,060 0 + = 4,000 3,000 + = 4,000 <

期货的其他要 每日结算 平仓:一个相反的交易以结清合约 大部分期货以平仓结清:

9 期货的其他要点 • 每日结算 • 平仓：一个相反的交易以结清合约。 • 大部分期货以平仓结清：

交割: Delivery 交割由卖方选择:如果合约在最后交易日没有 平仓,则只能交割。所谓交割即是标的实物与 现金的交易。通常交割时间由卖方选择,如 割违约则损失交割保证金。 现金交割:无交割期货(如,纸黄金、股指期 货等),往往适用于金融期货

10 交割：Delivery • 交割由卖方选择：如果合约在最后交易日没有 平仓，则只能交割。所谓交割即是标的实物与 现金的交易。通常交割时间由卖方选择，如交 割违约则损失交割保证金。 • 现金交割：无交割期货 (如，纸黄金、股指期 货等) ，往往适用于金融期货

些术语 未平仓合约: 结算价 交易量:

11 一些术语 • 未平仓合约： • 结算价： • 交易量：