上海交通大学：《公司金融（理财）Corporate Finance》教学资源（课程讲义）Lecture 05 债券估值

Lecture5债券估值 参考教材第八章

Lecture 5 债券估值 参考教材第八 章

第8章 利率与债券估值 8.1 债券与债券估值 8.2 政府债券与公司债券 8.3 债券市场 8.4 通货膨胀与利率 8.5 债券收益率的影响因素 McGraw-Hill/Irwin Copyright 2010 by the McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved

第8 章 利率与债券估值 McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2010 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 8.1 债券与债券估值 8.2 政府债券与公司债券 8.3 债券市场 8.4 通货膨胀与利率 8.5 债券收益率的影响因素

关于债券主要内容 债券的到期收益率及其影响因 素 债券的利率风险 利率的期限结构 债券收益率影响因素 债券评级 8-3

8-3 关于债券主要内容 债券的到期收益率及其影响因 素 债券的利率风险 利率的期限结构 债券收益率影响因素 债券评级

债券 债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议 债券包含的几个要素 ●面值 票面利率 。利息的支付方式 ·到期日 债券价格 到期收益率（隐含的） Example: 债券（当前2017年，年付，面值100） 价格 到期收益率 息、票利率5%，2022到期 85.21% 8.78% 息、票利率10%，2022到期 105.43% 8.62% 8-4

8-4 债券  债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议  债券包含的几个要素  面值  票面利率  利息的支付方式  到期日  债券价格  到期收益率（隐含的） Example: 债券（当前2017年,年付，面值100） 价格 到期收益率 息票利率5%，2022到期 85.21% 8.78% 息票利率10%， 2022到期 105.43% 8.62%

债券类型 D信用债券Debentures 次级公司信用债券Subordinated Debentures 抵押债券Mortgage Bonds 欧洲债券Eurobonds 可转换债券Convertible Bonds D零息、债券与付息、债券 政府债券与公司债券 7-5 8-5

8-5 债券类型  信用债券Debentures  次级公司信用债券Subordinated Debentures  抵押债券Mortgage Bonds  欧洲债券Eurobonds  可转换债券Convertible Bonds  零息债券与付息债券  政府债券与公司债券 7-5

信用债券 信用债是无抵押债券或无担保的长期负债 对发行公司来说，无抵押债券无需捆绑资产作为抵押 品 对债券持有人来说，无抵押债券比担保债券更加有风 险，也有更高的收益 7-6 8-6

8-6 信用债券  信用债是无抵押债券或无担保的长期负债  对发行公司来说，无抵押债券无需捆绑资产作为抵押 品  对债券持有人来说，无抵押债券比担保债券更加有风 险，也有更高的收益 7-6

次级信用债券 不同债券，公司归还的优先度不同 次级信用债券持有人的索赔在担保债券和非次级信用债 券的索赔满足之后实现 7-7 8-7

8-7 次级信用债券  不同债券，公司归还的优先度不同  次级信用债券持有人的索赔 在担保债券和非次级信用债 券的索赔满足之后实现 7-7

抵押债券 抵押债券以不动产的留置权为担保 通常，抵押资产的价值比发行的债券价值高 7-8 8-8

8-8 抵押债券  抵押债券以不动产的留置权为担保  通常，抵押资产的价值比发行的债券价值高 7-8

欧洲债券 票面全额货币并非发行国家当地货币 的债券 例如，一家美国公司在目本发行的用 美元支付利息、和本全的债券 7-9 8-9

8-9 欧洲债券  票面金额货币并非发行国家当地货币 的债券  例如， 一家美国公司在日本发行的用 美元支付利息和本金的债券 7-9

可转换债券 可转换债券是能以提前确定好的价格转换为公司股票的债 务凭证 7-10 8-10

8-10 可转换债券  可转换债券是能以提前确定好的价格转换为公司股票的债 务凭证 7-10