复旦大学：《金融市场》PPT教学课件_07 国债市场

第七讲国债市场 国债与国债市场概论 二、国债发行市场 三、国债流通市场概要 美国、英国、日本国债市场 五、中国国债市场

第七讲 国债市场 一、国债与国债市场概论 二、国债发行市场 三、国债流通市场概要 四、美国、英国、日本国债市场 五、中国国债市场

国债与国债市场概论 1定义 国债,亦称为国家公债或国库券,是国家政府 作为借款人为实行其职能直接向贷款人融资而 发行的一种负债凭证。即政府作为借款人向其 社会成员以一定利息承诺而进行的融资。 国债市场,是指以国债券为交易对象而形成的 市场,它是整个证券市场不可分割的组成部分

一、国债与国债市场概论 1.定义 • 国债，亦称为国家公债或国库券，是国家政府 作为借款人为实行其职能直接向贷款人融资而 发行的一种负债凭证。即政府作为借款人向其 社会成员以一定利息承诺而进行的融资。 • 国债市场，是指以国债券为交易对象而形成的 市场，它是整个证券市场不可分割的组成部分

2.国债的特征 国债具有安全性、收益性、流动性特征。 3.国债与国债市场的功能与作用 弥补赤字的财政功能 投资功能 金融功能 国债作为一种信用流通工具,有启动投资 意识作用

2. 国债的特征 国债具有安全性、收益性、流动性特征。 3. 国债与国债市场的功能与作用 • 弥补赤字的财政功能。 • 投资功能。 • 金融功能。 • 国债作为一种信用流通工具，有启动投资 意识作用

4.国债的分类 国债可以用不同的标准进行多种方式分类。 从债券形式来看,中国现阶段发行的国债 可分为凭证式国债、无记名(实物)国债 和记账式国债三种

4. 国债的分类 • 国债可以用不同的标准进行多种方式分类。 • 从债券形式来看，中国现阶段发行的国债 可分为凭证式国债、无记名（实物）国债 和记账式国债三种

按计息形式及利息支付方式,可分为: (1)附有票面利率,到期一次还本付息, 由于没有每年给投资者支付利息,因此 称“零息国债”。(2)低于面值发行,到 期时以面值偿还。也称为“零息国债” (3)附有票面利率,每半年到1年付息 次,因此被称为“附息国债

• 按计息形式及利息支付方式，可分为： (1) 附有票面利率，到期一次还本付息， 由于没有每年给投资者支付利息，因此 称“零息国债”。(2) 低于面值发行，到 期时以面值偿还。也称为“零息国债”。 (3) 附有票面利率，每半年到1年付息一 次，因此被称为“附息国债

按发行场所的不同,可分为内债和外债, 前者在国内发行,后者在国外发行 ·按偿还期限的不同,可分为短期国债、中 期国债和长期国债 按国债募集方法的不同,可分为强制国债 和自愿国债,前者采取政府强制发行,分 配认购,后者采取自愿认购 按其是否可以上市流通,可以分为上市国 债和不上市国债

• 按发行场所的不同，可分为内债和外债， 前者在国内发行，后者在国外发行。 • 按偿还期限的不同，可分为短期国债、中 期国债和长期国债。 • 按国债募集方法的不同，可分为强制国债 和自愿国债，前者采取政府强制发行，分 配认购，后者采取自愿认购。 • 按其是否可以上市流通，可以分为上市国 债和不上市国债

、国债发行市场 1.国债的发行方式 公募法。这是由国家财政部门或委托其他 部门向社会直接公开募集国债的方式 ·公卖法。也称销售发行法,是指政府将债 券委托给证券市场代为销售

二、国债发行市场 1. 国债的发行方式 • 公募法。这是由国家财政部门或委托其他 部门向社会直接公开募集国债的方式。 • 公卖法。也称销售发行法，是指政府将债 券委托给证券市场代为销售

·包销法。这是根据一定的发行条件,经 过协商,先由金融机构将政府一次发行 的国债全部承购,然后再向社会销售的 方式 摊派法。这是一种强制性的发行方式, 由政府根据情况向企业单位等分配购买 国债的任务指标,必须保证完成

• 包销法。这是根据一定的发行条件，经 过协商，先由金融机构将政府一次发行 的国债全部承购，然后再向社会销售的 方式。 • 摊派法。这是一种强制性的发行方式， 由政府根据情况向企业单位等分配购买 国债的任务指标，必须保证完成

2.国债的发行规模 从理论上来讲,国内生产总值规模(如经 济发展战略与效益,产业结构等)、国家 财政支出的需求压力和偿还能力(如未来 财政预测和已发行的国债债务总额等) 居民收入和储蓄水平、国家货币流通情况 以及国债的收益率高低等都是制约国债发 行规模的重要因素

2. 国债的发行规模 • 从理论上来讲，国内生产总值规模（如经 济发展战略与效益，产业结构等）、国家 财政支出的需求压力和偿还能力（如未来 财政预测和已发行的国债债务总额等）、 居民收入和储蓄水平、国家货币流通情况 以及国债的收益率高低等都是制约国债发 行规模的重要因素

目前国际上通用的衡量国债规模的指标主 要有:国债负担率、国债借债率、国债依 存度、国债偿债率、国债限额的动态指标 和衡量外债负担与限度的指标 要科学合理的确定国债发行规模,至少应 考虑以下几个因素:①国家财政资金周转 的需要;②注意国债发行规模的最高客观 界限;③具体考虑和测量国民经济的应债 能力;④国家财政的偿债能力;⑤国债资 金的使用效果;⑥外债负担与国民生产总 值以及贸易、非贸易外汇收入的比率等

• 目前国际上通用的衡量国债规模的指标主 要有：国债负担率、国债借债率、国债依 存度、国债偿债率、国债限额的动态指标 和衡量外债负担与限度的指标。 • 要科学合理的确定国债发行规模，至少应 考虑以下几个因素：①国家财政资金周转 的需要；② 注意国债发行规模的最高客观 界限；③ 具体考虑和测量国民经济的应债 能力；④国家财政的偿债能力；⑤ 国债资 金的使用效果；⑥ 外债负担与国民生产总 值以及贸易、非贸易外汇收入的比率等