北京大学：《投资银行学》前言

投资银行学 北京大学经济学院黄嵩

投资银行学 北京大学经济学院 黄嵩

主讲人:黄嵩 1977年生于浙江宁波 ■1996至2000年,北京大学经济学院攻读本科 2000至2005年,北京大学经济学院攻读直博 ■研究方向:资本市场与投资银行学

主讲人：黄嵩 „ 1977年生于浙江宁波 „ 1996至2000年，北京大学经济学院攻读本科 „ 2000至2005年，北京大学经济学院攻读直博 „ 研究方向：资本市场与投资银行学

联系方式 黄嵩 北京大学经济学院(100871 电话:13901194015 E-mail: Jeffrey a263. net 网站:www.investmentbanking.com.cn

联系方式 „ 黄嵩 „ 北京大学经济学院（100871） „ 电话：13901194015 „ E-mail：Jeffrey@263.net „ 网站：www.investmentbanking.com.cn

课程内容(十讲) 资金募集财务顾问目资产管理‖金融创新 股票发行 并购重组 投资基金 资产证券化 企业上市 管理层收购 信托融资 上市公司收购 创业投资 项目融资

课程内容（十讲） · 股票发行 · 企业上市 · 信托融资 · 创业投资 资金募集 · 并购重组 · 管理层收购 · 上市公司收购 · 项目融资 财务顾问 · 投资基金 资产管理 · 资产证券化 金融创新

学这门课有什么用? 宝石的故事

学这门课有什么用？ „ 宝石的故事

案例:黑龙江省政府与光大证券合作 光大证券与黑龙江省政府财务协议,黑龙江省政府要求 n应黑龙江省政府的要求,对政府欲出让的企业设计必要的重组方 案,为拟出让的公司之企业形象和业务发展方向定为;为黑龙江 省政府设计合理的企业改制重组方案及与投资人谈判的方案和策 略,最大程度保障黑龙江省政府的利益;利用光大证券在国内外 资本市场的关系,为黑龙江政府寻找合适的战略投资者 n在协助黑龙江政府在地方国有企业中建立、健全现代企业制度, 设计出合理的股权激励计划,以及合理的MBO操作方案 ■协助黑龙江省政府进行省内行业整合,制订产业整合方案,提供 实际操作服务,为产业整合寻找战略合作伙伴 ■协助黑龙江省政府制订利用资本市场的整体方案,对黑龙江省政 府具体操作的企业改制、IPO上市、上市公司收购、出让提供咨 询服务

案例：黑龙江省政府与光大证券合作 „ 光大证券与黑龙江省政府财务协议，黑龙江省政府要求 „ 应黑龙江省政府的要求，对政府欲出让的企业设计必要的重组方 案，为拟出让的公司之企业形象和业务发展方向定为；为黑龙江 省政府设计合理的企业改制重组方案及与投资人谈判的方案和策 略，最大程度保障黑龙江省政府的利益；利用光大证券在国内外 资本市场的关系，为黑龙江政府寻找合适的战略投资者 „ 在协助黑龙江政府在地方国有企业中建立、健全现代企业制度， 设计出合理的股权激励计划，以及合理的MBO操作方案 „ 协助黑龙江省政府进行省内行业整合，制订产业整合方案，提供 实际操作服务，为产业整合寻找战略合作伙伴 „ 协助黑龙江省政府制订利用资本市场的整体方案，对黑龙江省政 府具体操作的企业改制、IP O上市、上市公司收购、出让提供咨 询服务

案例:上海利用国有资产放大效应 国有资产注入 项目公司注册资本 3 社会资本投入 项目总投资 2 9 项目公司债权融资 6

案例：上海利用国有资产放大效应 国有资产注入 1 社会资本投入 2 项目公司注册资本 3 项目公司债权融资 6 项目总投资 9

国有资产放大效应:两个1:2拉动(续) 第一个1:2拉动:国有资产对社会资产的拉动 按项目法人制的要求,项目注册资本占项目总投资的30-35%, 以1份国有资产带动2份社会资本组建项目公司,实现国有资产效 用的第一次1:2放大 第二个1:2拉动:股权资本对债务资金的拉动 在完成股权性融资的基础上,由项目公司通过银行贷款、发行债 券等方式,完成项目其余65-70%的外源性融资,实现国有资产 效用的第二次1:2放大 ■这样,一份国有资产注入,拉动8份社会资本,完成9份 的投资

国有资产放大效应：两个 1︰2拉动（续） „ 第一个 1：2拉动：国有资产对社会资产的拉动 „ 按项目法人制的要求，项目注册资本占项目总投资的30-35%， 以 1份国有资产带动 2份社会资本组建项目公司，实现国有资产效 用的第一次 1：2放大 „ 第二个 1：2拉动：股权资本对债务资金的拉动 „ 在完成股权性融资的基础上，由项目公司通过银行贷款、发行债 券等方式，完成项目其余65 －70%的外源性融资，实现国有资产 效用的第二次 1：2放大 „ 这样，一份国有资产注入，拉动 8份社会资本，完成 9 份 的投资

怎么很好地实现? 改制 融资 循环

怎么很好地实现？ 改制 搭台 融资 循环

1993年至2002年上海国资管理框架 上海国资委 上海国资办 管资产 市政府市经委市商委市建委外经委 市计委 管人事 管人事 39家市级授权投资经营公司5家市级融资窗口公司 区县政府+下属公司 下属公司 下属公司 下属公司

1993年至2002年上海国资管理框架 上海国资委 上海国资办 市政府 市经委 市商委 市建委 外经委 … 市计委 39家市级授权投资经营公司 下属公司 5家市级融资窗口公司 区县政府 下属公司 下属公司 下属公司 管人事 管人事 管资产