《宏观经济与货币政策》第四章 货币政策目标、工具和中介指标

第四章 货币政策目标、工具和中介指标

第四章 货币政策目标、工具和中介指标

41货币政策的涵义 货市政策是中央银行为了实现其特 定的经济目标而采取的各种控制和调节 货币信用量的方针和措施的总称。 02-01-10

02-01-10 2 4.1 货币政策的涵义 “货币政策是中央银行为了实现其特 定的经济目标而采取的各种控制和调节 货币信用量的方针和措施的总称。

◆货币政策的主要内容 货币政策的最终目标 ◆货币政策工具 货币政策传导机制 ◆货币政策的中介目标 ◆货币政策的有效性 02-01-10 3

02-01-10 3 ❖ 货币政策的主要内容  货币政策的最终目标  货币政策工具  货币政策传导机制  货币政策的中介目标  货币政策的有效性

◆货币政策的特征 ◆货币政策是一种宏观而非微观经济政策 ◆货币政策是一种调节总需求而非总供给的政策 货币政策是一种间接而非直接的调控政策 ◆货币政策是一种长期而非短期经济政策 02-01-10

02-01-10 4 ❖货币政策的特征  货币政策是一种宏观而非微观经济政策  货币政策是一种调节总需求而非总供给的政策  货币政策是一种间接而非直接的调控政策  货币政策是一种长期而非短期经济政策

4.2 The Ultimate Target of Monetary Policy 货币政策的最终目标 02-01-10 5

02-01-10 5 4.2 The Ultimate Target of Monetary Policy  货币政策的最终目标

4.2.1货币政策最终目标的涵义 货币政策的最终目标是货币当局所期望达到 最总实施结果,是中央银行组织和调节货币流 通的出发点和归宿,它必须服务于国家宏观经 济政策的总体目标,这也就决定了货币政策最 终目标与宏观经济政策目标之间的一致性 02-01-10

02-01-10 6 4.2.1 货币政策最终目标的涵义 “货币政策的最终目标是货币当局所期望达到 最总实施结果，是中央银行组织和调节货币流 通的出发点和归宿，它必须服务于国家宏观经 济政策的总体目标，这也就决定了货币政策最 终目标与宏观经济政策目标之间的一致性

422货币政策最终目标的内容 ◆物价稳定 充分就业 ◆经济增长 ◆国际收支平衡 02-01-10

02-01-10 7 4.2.2 货币政策最终目标的内容  物价稳定  充分就业  经济增长  国际收支平衡

4.2.3货币政策最终目标之间的关系 ◆物价稳定与充分就业之间的矛盾 物价稳定与经济增长之间的矛盾 ◆物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾 ◆经济增长与国际收支平衡之间的矛盾 02-01-10

02-01-10 8 4.2.3 货币政策最终目标之间的关系  物价稳定与充分就业之间的矛盾  物价稳定与经济增长之间的矛盾  物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾  经济增长与国际收支平衡之间的矛盾

(1)物价稳定与充分就业的矛盾菲律普斯曲线 (A.W. Phillips 1914-1975) 通货膨胀率 ■通货膨胀率与 失业率之间存 在一种此消彼 涨的关系 失业率 02-01-10

02-01-10 9 (1)物价稳定与充分就业的矛盾:菲律普斯曲线 ◼ (A·W·Phillips 1914-1975) ◼ 通货膨胀率与 失业率之间存 在一种此消彼 涨的关系。 失业率 通 货 膨 胀 率

令菲律普斯曲线的意义 提供了一份“政策选择的 通 菜单” 社会临界点 含义:反映了失业率上升 货膨胀率 是治理通货膨胀的代价 而通货膨胀上升则是降低 失业率的代价。 社会临界点:即失业率和 通货膨胀率的社会可以接受 失业率 程度 02-01-10

02-01-10 10 ❖ 菲律普斯曲线的意义  提供了一份“政策选择的 菜单” ◼ 含义：反映了失业率上升 是治理通货膨胀的代价， 而通货膨胀上升则是降低 失业率的代价。 ◼ 社会临界点：即失业率和 通货膨胀率的社会可以接受 程度。 失业率 通 货 膨 胀 率 社会临界点