东北财经大学会计学系列教材：《财务管理》课程电子教案（PPT课件）第十三章 公司并购与重组

东北财经大学会计学系列教付材 mowat finacial aga 第十三章公司并购与重组 讲人:刘淑莲

第十三章 公司并购与重组 主讲人：刘淑莲

Ⅳ第十三章公司并购与重组 第一节并购收益与成本 第二节并购价值评估 第三节并购价格的支付方式 第四节公司反收购策略 第五节公司重组策略 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 2 第十三章 公司并购与重组 第一节 并购收益与成本 第二节 并购价值评估 第三节 并购价格的支付方式 第四节 公司反收购策略 第五节 公司重组策略

Ⅳ第十三章公司并购与量组 mowat finacial aga 第一节并购收益与成本 合并、兼并与收购 并购的类型 并购收益与成本 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 3 第一节 并购收益与成本 一、合并、兼并与收购 二、并购的类型 三、并购收益与成本 第十三章 公司并购与重组

第一节并购收益与成本 、合并、兼并与收购 并、兼并、收购、接管 合并( Combination)是指两家以上的公司依契约及 法令归并为一个公司的行为 出价公司自标公司出价公司目标公司 B 出价公司 新公司 吸收合并 创立合并 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 4 第一节 并购收益与成本 合并、兼并、收购、接管 合并(Combination)是指两家以上的公司依契约及 法令归并为一个公司的行为 出价公司 A 目标公司 B 出价公司 A 出价公司 A 目标公司 B 新公司 C 吸收合并 创立合并 一、合并、兼并与收购

=l mowat finacial aga 合并、兼并与收购 兼并( Merger)是指一个公司采取各种形式有偿接受其他公 司的产权,使被兼并公司丧失法人资格或改变法人实体的 经济活动 收购( Acquisition)是指一家公司(出价公司, bidder)通过现 金、股票等方式购买另一家公司(目标公司, target)部 分或全部股票或资产,从而获得对该公司的控制权的经济 接管( Take over)是指一家公司由一个股东集团控制转为由 另一个股东集团控制的情形。接管可通过要约收购、委托 投票权 roxy contest或私有化( going private)得以实现 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 5 一、合并、兼并与收购 兼并(Merger)是指一个公司采取各种形式有偿接受其他公 司的产权，使被兼并公司丧失法人资格或改变法人实体的 经济活动 收购(Acquisition)是指一家公司(出价公司，bidder)通过现 金、股票等方式购买另一家公司（目标公司，target）部 分或全部股票或资产，从而获得对该公司的控制权的经济 活动 接管(Take over) 是指一家公司由一个股东集团控制转为由 另一个股东集团控制的情形。接管可通过要约收购、委托 投票权(proxy contest)或私有化(going private)得以实现

N第一节并购收盖与成本 并购的类型 按行业相互关系划分 横向并购( horizontal acquisition 纵向并购( vertical acquisition 混合并购( conglomerate acquisition) 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 6 二、并购的类型 按行业相互关系划分 横向并购 (horizontal acquisition) 纵向并购 (vertical acquisition) 混合并购 (conglomerate acquisition) 第一节 并购收益与成本

N mowat finacial aga 、并购的类型 按并购的实现方式划分 购买式并购 承担债务式并购 控股式并购 吸收股份式并购 杠杆收购 管理层收购 7 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 7 二、并购的类型 按并购的实现方式划分 购买式并购 承担债务式并购 控股式并购 吸收股份式并购 杠杆收购 管理层收购

N mowat finacial aga 、并购的类型 按并购是否通过中介机构划分 直接并购( direct acquisition) 间接并购( indirect acquisition) 按并购是否友好方式划分 善意并购 敌意并购 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 8 二、并购的类型 按并购是否通过中介机构划分 直接并购(direct acquisition) 间接并购 (indirect acquisition) 按并购是否友好方式划分 善意并购 敌意并购

Ⅳ第一节并购收益与成本 mowat finacial aga 并购收益与成本 并购收益 并购的协同效益( synergy)是指合并后公司 所获得的利 协同效应=VAB-(VA+V 并公司的价值 VA=A公司合并前的价值 公司合并前的价值 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 9 三、并购收益与成本 并购收益 并购的协同效益(synergy)是指合并后公司 所获得的利益。 协同效应=VAB-(VA+VB) VAB=合并公司的价值 VA=A公司合并前的价值 VB=B公司合并前的价值 第一节 并购收益与成本

三、并购收益与成本 并购协同收益的来源 规模收益 节税收益 财务收益 新的利润增长点 10 第十三章公司并购与量组

第十三章 公司并购与重组 10 三、并购收益与成本 并购协同收益的来源 规模收益 节税收益 财务收益 新的利润增长点