《国际金融》第八章 货币与金融危机

8货币与金融危机 8.1货币危机与金融危机 8.2金融危机实例 83货币危机的解决方案 债务危机问题请看课本附录p298 “债务危机及其解决方案

No. 1 8 货币与金融危机 8.1 货币危机与金融危机 8.2金融危机实例 8.3货币危机的解决方案 债务危机问题请看课本附录p298 “债务危机及其解决方案

8货币危机与金融危机 ■货币危机与金融危机 广义的货币危机 》一国货币的汇率变动在短期内超过一定的幅度 狭义的货币危机 ◆是指市场参与者通过外汇市场的操作导致该国 固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡 金融危机:外汇市场和股票市场持续的动荡 金融机构经营困难和破产。 货币危机、债务危机可诱发金融危机

No. 2 8.1货币危机与金融危机 ◼ 货币危机与金融危机 - 广义的货币危机 ◆一国货币的汇率变动在短期内超过一定的幅度 - 狭义的货币危机 ◆是指市场参与者通过外汇市场的操作导致该国 固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡 - 金融危机：外汇市场和股票市场持续的动荡 ，金融机构经营困难和破产。 货币危机、债务危机可诱发金融危机

货币危机的分类 由政府扩张性政策导致经济基础恶化,从而 引发国际投机资金冲击所导致的货币危机 在经济基础比较健康时,主要由心理预期作 用带来的国际投机资金冲击所引起的货币危 机 蔓延性货币危机

No. 3 ◼ 货币危机的分类 - 由政府扩张性政策导致经济基础恶化，从而 引发国际投机资金冲击所导致的货币危机 - 在经济基础比较健康时，主要由心理预期作 用带来的国际投机资金冲击所引起的货币危 机 - 蔓延性货币危机

82金融危机实例 ■1982年墨西哥金融危机 ■1992年欧洲9月危机 ■1994-1995年墨西哥金融危机 1997-1998年亚洲金融危机 ■2001-2002年阿根廷金融危机 No. 4

No. 4 8.2 金融危机实例 ◼ 1982年墨西哥金融危机 ◼ 1992年欧洲9月危机 ◼ 1994-1995年墨西哥金融危机 ◼ 1997-1998年亚洲金融危机 ◼ 2001-2002年阿根廷金融危机

1982年墨西哥金融危机 背景1974-1982 ■70年代的石油危机导致产油国的大量借款 70年代到80年代之间,发展中国家的债务提高了7倍 石油危机导致油价的飚涨,引起工业化国家通货膨胀与经济衰退 石油生产国的意外横财大量进入世界借贷市场 生产牽并没有很大的提升,发达家普遍的悲观情绪压缩了投资 ,使得大量的资金流入发展中国家。 发展中国家不喜欢直接投资,他们不愿放弃对国内市场的控制 银行在吸取国外的贷款中采取非常激进的态度,承担了过度的风

No. 5 1982年墨西哥金融危机 背景 1974 - 1982 ◼ 70年代的石油危机导致产油国的大量借款 ◼ 70年代到80年代之间，发展中国家的债务提高了7倍 ◼ 石油危机导致油价的飚涨，引起工业化国家通货膨胀与经济衰退 ◼ 石油生产国的意外横财大量进入世界借贷市场 ◼ 生产率并没有很大的提升，发达国家普遍的悲观情绪压缩了投资 ，使得大量的资金流入发展中国家。 ◼ 发展中国家不喜欢直接投资，他们不愿放弃对国内市场的控制。 ◼ 银行在吸取国外的贷款中采取非常激进的态度，承担了过度的风 险

1982年的危机 1982年8月,墨西哥不能履行到期的债务,其 他发展中国家紧随其后 ■1982年,美国联邦储备委员会为了克服70年代 以来的剧烈通货膨胀,大幅度地提高美元利息 ■美国与其他发达国家陷入深深的衰退之中 ■发展中国家出口与出口价格大幅下滑 利息支付大幅度增加,而收入大幅减少!

No. 6 1982年的危机 ◼ 1982年8月，墨西哥不能履行到期的债务，其 他发展中国家紧随其后 ◼ 1982年，美国联邦储备委员会为了克服70年代 以来的剧烈通货膨胀，大幅度地提高美元利息 ◼ 美国与其他发达国家陷入深深的衰退之中 ◼ 发展中国家出口与出口价格大幅下滑 - 利息支付大幅度增加，而收入大幅减少!

1982年的危机( Continued ■大量贷款无法履行,银行危机不可避免 大银行无法回避贷款,转而求助展期, 以及政府提供少量贷款来解决短期面临 的问题 ■这些迫在眉睫的问题,大大削减了资金 向这些国家的流入 No. 7

No. 7 1982年的危机 (Continued) ◼ 大量贷款无法履行，银行危机不可避免 ◼ 大银行无法回避贷款，转而求助展期， 以及政府提供少量贷款来解决短期面临 的问题 ◼ 这些迫在眉睫的问题，大大削减了资金 向这些国家的流入

1982年的危机( Continued 布雷迪菜单方案 No. 8

No. 8 1982年的危机 (Continued) ◼ 布雷迪菜单方案

90年代 ■1990,对于发展中国家的贷款开始复苏 布雷迪计划恢复了信心 因为所有的国家都赞成布雷迪计划,私人贷款立即 得以恢复 美元利率开始回落 一些国家为了吸引资金采取了以下措施 ◆放松管制 ◆私有化 贸易自由化

No. 9 90年代 ◼ 1990, 对于发展中国家的贷款开始复苏 - 布雷迪计划恢复了信心 - 因为所有的国家都赞成布雷迪计划，私人贷款立即 得以恢复 - 美元利率开始回落 - 一些国家为了吸引资金采取了以下措施 ◆放松管制 ◆私有化 ◆贸易自由化

债务危机 ■原因 私人与政府资金流向的不协调 短期与长期资金流向的不协调 No.10

No. 10 债务危机 ◼ 原因 - 私人与政府资金流向的不协调 - 短期与长期资金流向的不协调