福州大学：《投资经济学》课程教学资源（案例）案例1 中国移动香港公司筹资

中国移动香港公司筹资 一、案例回顾 中国移动（香港）公司是中国移动通讯集团下属的全资子公司，1997年成 立，注册地为香港。在1997年10月，中国移动（香港）公司在香港和纽约上市， 融资42.2亿美元：在1999年11月，公司增发新股，又融资20亿美元。 2000年10月7日，中国移动（香港）公司通过其全资子公司中国移动（深 圳)有限公司，与由中国建设银行和中国银行联合牵头的8家国内外银行签署了 125亿元人民币的银团贷款协议。用于中国移动（香港）解决有限公司向其控股 母公司中国移动通信集团公司收购内地7个省份移动通信资产的部分资金需要。 此次银团贷款是迄今中国最大规模的人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有 限公司首次尝试国内融资，采用这种融资方式，主要是考虑到通过人民币融资不 仅能降低资金综合成本，进一步优化公司资本结构，也能有效规避外汇风险，同 时也借此加强与国内金融机构的合作。 2000年11月中国移动（香港）公司在中国香港、纽约增发新股并发行可转 换债券，筹集资金75.6亿美元。 2001年，中国移动（香港）公司通过其全资内地子公司中国移动（广东） 公司发行50亿元人民币的10年期的浮动利率公司债券，创下了当时企业债券发 行规模新纪录。董事会认为，本期债券的发行，能使中国移动（香港）拓宽融资 渠道及投资者基础，有助于优化融资结构，减低资金成本及规避风险。 2002年，又通过其全资子公司中国移动（广东）公司发行80亿元人民币、 期限分别为5年和15年的公司债券，在短短不到3个月内，中国移动（香港） 公司就顺利完成了从债券发行到上市的过程，并受到投资者追捧。此次80亿元 的中国移动债券是国内最大规模的一次发债行动，它具有双重担保，中国移动（香 港)公司担保发行人广东移动，中国移动集团公司再担保中国移动（香港）公司， 这种方式在国内尚不多见。 二、案例分析 中国移动通信集团公司全资拥有中国移动（香港）集团有限公司，由其控股 的中国移动有限公司（简称“上市公司”）在国内31个省（自治区、直辖市）和 香港特别行政区设立全资子公司，并在香港和纽约上市。 目前，中国移动有限公司是全球市值最大的电信公司。中国移动通信集团公 司与所属子公司是既以资本为纽带，又以网络和业务为链条的母子公司关系。 为了解决中国移动（香港）有限公司向其控股母公司中国移动通信集团收购

中国移动香港公司筹资 一、案例回顾 中国移动（香港）公司是中国移动通讯集团下属的全资子公司，1997 年成 立，注册地为香港。在 1997 年 10 月，中国移动（香港）公司在香港和纽约上市， 融资 42.2 亿美元；在 1999 年 11 月，公司增发新股，又融资 20 亿美元。 2000 年 10 月 7 日，中国移动（香港）公司通过其全资子公司中国移动（深 圳）有限公司，与由中国建设银行和中国银行联合牵头的 8 家国内外银行签署了 125 亿元人民币的银团贷款协议。用于中国移动（香港）解决有限公司向其控股 母公司中国移动通信集团公司收购内地 7 个省份移动通信资产的部分资金需要。 此次银团贷款是迄今中国最大规模的人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有 限公司首次尝试国内融资，采用这种融资方式，主要是考虑到通过人民币融资不 仅能降低资金综合成本，进一步优化公司资本结构，也能有效规避外汇风险，同 时也借此加强与国内金融机构的合作。 2000 年 11 月中国移动（香港）公司在中国香港、纽约增发新股并发行可转 换债券，筹集资金 75.6 亿美元。 2001 年，中国移动（香港）公司通过其全资内地子公司中国移动（广东） 公司发行 50 亿元人民币的 10 年期的浮动利率公司债券，创下了当时企业债券发 行规模新纪录。董事会认为，本期债券的发行，能使中国移动（香港）拓宽融资 渠道及投资者基础，有助于优化融资结构，减低资金成本及规避风险。 2002 年，又通过其全资子公司中国移动（广东）公司发行 80 亿元人民币、 期限分别为 5 年和 15 年的公司债券，在短短不到 3 个月内，中国移动（香港） 公司就顺利完成了从债券发行到上市的过程，并受到投资者追捧。此次 80 亿元 的中国移动债券是国内最大规模的一次发债行动，它具有双重担保，中国移动（香 港）公司担保发行人广东移动，中国移动集团公司再担保中国移动（香港）公司， 这种方式在国内尚不多见。 二、案例分析 中国移动通信集团公司全资拥有中国移动（香港）集团有限公司，由其控股 的中国移动有限公司（简称“上市公司”）在国内 31 个省（自治区、直辖市）和 香港特别行政区设立全资子公司，并在香港和纽约上市。 目前，中国移动有限公司是全球市值最大的电信公司。中国移动通信集团公 司与所属子公司是既以资本为纽带，又以网络和业务为链条的母子公司关系。 为了解决中国移动（香港）有限公司向其控股母公司中国移动通信集团收购

内地7个省份移动通信资产的部分资金需要。尝试了当时中国历年来最大规模的 人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有限公司首次尝试国内融资。 优点： (1)降低资金综合成本 (2)进一步优化公司资本结构 (3)能有效规避外汇风险 (4)加强与国内金融机构的合作 筹集到那么多资金之后，中国移动（香港）公司继续坚持它的目标“做大做 强”，再一次发行债券，继而在纽约和香港两市上市筹集到大量资金，顺利完成 了从债券发行到上市的过程。中国移动通信的整个改革就是借壳上市，逐步的上 市，第一个是能够引入外资，第二个就是通过上市更好的引入国外的先进经验。 由此看中国移动的股票整体发展很好，而且比同行业价格都好，在同行业之 上，它的筹资上市，收购，扩大规模的做法是成功的，对我们上市公司有借鉴意 义。 中国移动有限公司（当时名为“中国电信（香港）有限公司”)在香港和纽约上 市，转眼十年过去了。每一位中国移动的客户都会体会到这十年来中国移动的变 化。十年的磨练铸就了一个全球规模最大、网络质量和服务也已具备一定程度的 国际竞争力的中国移动，公司在不断的努力之中渐渐地进入了世界级企业的行 列。应该说，上市是中国移动迈向世界的第一步，上市后，中国移动面对的不仅 是国内电信市场，同时也经受国际资本市场的考验和国际电信同行的挑战，而正 是这种考验和挑战加速了公司的成熟和进步。 思考问题： 1.总结中国移动成功上市的原因？ 2.分析公司上市融资应考虑哪些因素？

内地 7 个省份移动通信资产的部分资金需要。尝试了当时中国历年来最大规模的 人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有限公司首次尝试国内融资。 优点： (1)降低资金综合成本 (2)进一步优化公司资本结构 (3)能有效规避外汇风险 (4)加强与国内金融机构的合作 筹集到那么多资金之后，中国移动（香港）公司继续坚持它的目标“做大做 强”，再一次发行债券，继而在纽约和香港两市上市筹集到大量资金，顺利完成 了从债券发行到上市的过程。中国移动通信的整个改革就是借壳上市，逐步的上 市，第一个是能够引入外资，第二个就是通过上市更好的引入国外的先进经验。 由此看中国移动的股票整体发展很好，而且比同行业价格都好，在同行业之 上，它的筹资上市，收购，扩大规模的做法是成功的，对我们上市公司有借鉴意 义。 中国移动有限公司(当时名为“中国电信(香港)有限公司”)在香港和纽约上 市，转眼十年过去了。每一位中国移动的客户都会体会到这十年来中国移动的变 化。十年的磨练铸就了一个全球规模最大、网络质量和服务也已具备一定程度的 国际竞争力的中国移动，公司在不断的努力之中渐渐地进入了世界级企业的行 列。应该说，上市是中国移动迈向世界的第一步，上市后，中国移动面对的不仅 是国内电信市场，同时也经受国际资本市场的考验和国际电信同行的挑战，而正 是这种考验和挑战加速了公司的成熟和进步。 思考问题： 1. 总结中国移动成功上市的原因？ 2. 分析公司上市融资应考虑哪些因素？