复旦大学：《投资学原理 Investments》课程教学资源（试卷习题）第七章【股票市场投资分析】——计算题

第七章股票市场投资分析 计算题 1、A公司生产的产品在产品生命周期中是成熟的产品。该公司预计第1年支付股息1元 第2年支付股息0.9元,第3年支付股息0.85元。第3年后,股息预计每年下降3%。合理 的股票收益率是7%。求该公司的股票价值。 2、DG公司发放每股1元的股利,预计今后3年公司股利每年增长30%,然后增长率下降到 10%。投资者认为合适的市场资本化率为20%。该股票的内在价值为多少? 3、MM公司去年在缴纳利息和税金之前的营运现金流为300万元,并预计今后每年增长6% 为了实现这一增长,公司每年要投入税前现金流的20%,税率为34%。去年的折旧为30万 元,并将与营运现金流保持同样的增长率。无杠杆现金流的合理资本化率为12%,公司现有 债务为300万元,请用现金流方法估算公司的股东股权 4、根据杜邦公式,股权收益率可以分解为营业利润率、资产周转率、利息负担、财务杠杆 和营业税率的函数 1)、根据下表中的数据,分别计算08年和09年的上述五个指标,并以此计算其股权收益 2)、资产周转率和财务杠杆的变化会对股权收益率造成什么影响 2008年 2009年 利润表 总收入 营业收入 折旧与摊销 利息费用 税前收益 32 67 所得税 随后净收益 资产负债表 固定资产 总资产 245 291 营运资本 123 157 总负债 股东权益总计 159 220

第七章 股票市场投资分析 计算题 1、A 公司生产的产品在产品生命周期中是成熟的产品。该公司预计第 1 年支付股息 1 元， 第 2 年支付股息 0.9 元，第 3 年支付股息 0.85 元。第 3 年后，股息预计每年下降 3%。合理 的股票收益率是 7%。求该公司的股票价值。 2、DG 公司发放每股 1 元的股利，预计今后 3 年公司股利每年增长 30%，然后增长率下降到 10%。投资者认为合适的市场资本化率为 20%。该股票的内在价值为多少？ 3、MM公司去年在缴纳利息和税金之前的营运现金流为300万元，并预计今后每年增长6%。 为了实现这一增长，公司每年要投入税前现金流的 20%，税率为 34%。去年的折旧为 30 万 元，并将与营运现金流保持同样的增长率。无杠杆现金流的合理资本化率为 12%，公司现有 债务为 300 万元，请用现金流方法估算公司的股东股权。 4、根据杜邦公式，股权收益率可以分解为营业利润率、资产周转率、利息负担、财务杠杆 和营业税率的函数。 1）、根据下表中的数据，分别计算 08 年和 09 年的上述五个指标，并以此计算其股权收益 率。 2）、资产周转率和财务杠杆的变化会对股权收益率造成什么影响。 2008 年 2009 年 利润表 总收入 542 979 营业收入 38 76 折旧与摊销 3 9 利息费用 3 0 税前收益 32 67 所得税 13 37 随后净收益 19 30 资产负债表 固定资产 41 70 总资产 245 291 营运资本 123 157 总负债 16 0 股东权益总计 159 220