国际金融_Chapter 6 外汇管制（Foreign Exchange Control）

Chapter 6 Foreign Exchange Control 第一节外汇管制概述 外汇管制的概念与目的 概念:通过立法和行政手段对外汇表示的资金 流入流出,本币兑换和汇率进行限制。 外汇管制的目的 桨出原入,出口乘数效应。 2.限制资本外逃和外汇投机,稳定汇率和国际收 支。(基本目的) 3.稳定国内物价9 4.稳定本国的国厉猪备(黄金,外汇

Chapter 6 Foreign Exchange Control ◼ 第一节 外汇管制概述 ◼ 外汇管制的概念与目的 ◼ 概念：通过立法和行政手段对外汇表示的资金 流入流出，本币兑换和汇率进行限制。 ◼ 外汇管制的目的 1. 奖出限入，出口乘数效应。 2. 限制资本外逃和外汇投机，稳定汇率和国际收 支。（基本目的） 3. 稳定国内物价。 4. 稳定本国的国际储备（黄金，外汇）

When does exchange control happen? Wars. economic crises. imbalances depletion of reserves and so on a Intensify when being weak, and vice versa 金本位制一次大战2933危机二次大战战后经济发展 无管制 严格管制再管制严格管制放松管制

When does exchange control happen? ◼ Wars, economic crises, imbalances, depletion of reserves and so on. ◼ Intensify when being weak, and vice versa. 金本位制 无管制 一次大战 严格管制 29-33危机 再管制 二次大战 严格管制 战后经济发展 放松管制

Convertibility of Currency ■外管制与货的可言由克换咝 美国和加拿大完全自由兑换→1945 欧洲共同体有限度自由兑换→1958 日本部分的自由兑换→1964 英国全部可自由兑换→1979 failed in1947) 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换→1970 中国人民币经常项目可自由兑换→199 人民币资本项目可自由兑换→? ■国际上是否愿意将某种货币作为资产

Convertibility of Currency? ◼ 外汇管制与货币的可自由兑换性 ◼ 美国和加拿大完全自由兑换→1945 ◼ 欧洲共同体有限度自由兑换→1958 ◼ 日本部分的自由兑换→1964 ◼ 英国全部可自由兑换→1979(failed in 1947) ◼ 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换→1970 ◼ 中国人民币经常项目可自由兑换→1994 ◼ 人民币资本项目可自由兑换→? ◼ 国际上是否愿意将某种货币作为资产

Types of Exchange Control in the World 严格外汇管制部分外汇管制没有外汇管制 经常+资本项目资本项目 印度,缅甸,摩丹麦,挪威,澳美国,英国,瑞 洛哥,智利,赞大利亚,法国,士,沙特阿拉伯, 比亚,巴西,秘日本,圭亚那,阿联酋 鲁,中国朝鲜牙买加,南非 GDP低 GDP高 GDP高 Export少 Export多 Export Reserve低 Reserve一般 Reserve 般高

Types of Exchange Control in the World 严格外汇管制 经常+资本项目 部分外汇管制 资本项目 没有外汇管制 印度，缅甸，摩 洛哥，智利，赞 比亚，巴西，秘 鲁，中国，朝鲜 丹麦，挪威，澳 大利亚，法国， 日本，圭亚那， 牙买加，南非 美国，英国，瑞 士，沙特阿拉伯， 阿联酋 GDP 低 Export 少 Reserve 低 GDP 高 Export 多 Reserve 一般 GDP 高 Export 一般 Reserve 高

IMF: Convertible Currency a convertible currency is one that may be freely exchanged for foreign currencies Gist: selling dollar(at the fixed dollar/gold exchange rate)in return for gold Inconvertibility would make international trade extremely difficult a The IMf articles called for convertibility on current account transactions only

IMF: Convertible Currency ◼ A convertible currency is one that may be freely exchanged for foreign currencies. ◼ Gist: selling dollar (at the fixed dollar/gold exchange rate) in return for gold. ◼ Inconvertibility would make international trade extremely difficult. ◼ The IMF articles called for convertibility on current account transactions only

Contents of Exchange Control 第二节外汇管制的主要内容 外汇管制的机构: 中央银行:(英国英格兰银行,美国Fed) 2.专门机构: Exchange Control Administration ■外汇管理对象: Objects subjected to control 1.: Strict to resident: relax to non-resident 2. 1: Financial asset as an international payment 3.地区: Different in and out of the bonded areas ML High Technology vs Luxurious goods 5.国别: Discrimination

Contents of Exchange Control ◼ 第二节 外汇管制的主要内容 ◼ 外汇管制的机构： 1. 中央银行： （英国英格兰银行，美国Fed) 2. 专门机构：Exchange Control Administration ◼ 外汇管理对象：Objects subjected to control 1. 人：Strict to resident; relax to non-resident 2. 物：Financial asset as an international payment. 3. 地区：Different in and out of the bonded areas 4. 行业：High Technology vs Luxurious goods 5. 国别：Discrimination

Items subject to Control (一)贸易:出口商须将其所得外汇结售给指定银 (二)韭贸易:特点:很难核对和管理 (三)资本:一般对资本输入进行鼓励(除日本, 德国,瑞士外,倒收利息);对资本输出进行限 制。随着国家外汇收入的增加,中国企业也向海 外投资,可以带动出口和打入国外市场。 (四)货币兑换:一般本币高估诱发人们对该种货 币的贬值预期。引起抛售→管制 (五)汇率:实行复汇率◆需求弹性不可能在所有 进出口商品种类中完全一致。)影子汇率+补贴 (六)黄金:取决于黄金内外差价

Items subject to Control （一）贸易：出口商须将其所得外汇结售给指定银 行。 （二）非贸易：特点：很难核对和管理 （三）资本：一般对资本输入进行鼓励（除日本， 德国，瑞士外，倒收利息）；对资本输出进行限 制。随着国家外汇收入的增加，中国企业也向海 外投资，可以带动出口和打入国外市场。 （四）货币兑换：一般本币高估诱发人们对该种货 币的贬值预期。引起抛售→管制。 （五）汇率：实行复汇率（需求弹性不可能在所有 进出口商品种类中完全一致。）影子汇率+补贴 （六）黄金：取决于黄金内外差价

Exchange Control in China 第三节我国的外汇管理 必要性( necessity 人均外光储备有限 2.能控制国收支的平衡 3.维护人民币的统一方场(外汇兑换券1995 停止) 4.集中用于效益高的地方

Exchange Control in China ◼ 第三节 我国的外汇管理 ◼ 必要性(necessity): 1. 人均外汇储备有限 2. 能控制国际收支的平衡 3. 维护人民币的统一市场（外汇兑换券1995 停止） 4. 集中用于效益高的地方

Evolution of Foreign Exchange Control in China 国民经济恢复,全面计划经济期:改革开放期 期1949-1952 国际接轨 1953~1978 1979~1993 期1994 暂行办法集中管理, 暂行条例,办1统一汇率 统一经营, 法,1988居民 外汇市场 1没有统一法 外汇存款 国家外汇管 中国银行 外贸部,财政 宏观控制, 独家垄断部,人民银行 理局,外汇多层次结 调剂中心 构

Evolution of Foreign Exchange Control in China 国民经济恢复 期1949~1952 全面计划经济期 1953~1978 改革开放期 1979~1993 中国银行 独家垄断 暂行办法 外贸部，财政 部，人民银行 集中管理， 统一经营， 没有统一法 国家外汇管 理局，外汇 调剂中心 暂行条例，办 法，1988居民 外汇存款 国际接轨 期1994→ 宏观控制， 多层次结 构 统一汇率， 外汇市场

100000 I China Officia/ Exchange Rate 90000 80000 per US$100 70000 60000 500.00 400.00 300.00 20000 10000 0.00 园置氬画昌昌昌图影氬昌面昌

China Official Exchange Rate 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 900.00 1000.00 1955 1957 1959 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 per US$100