北京大学：《公司财务》课程教学资源（PPT课件讲稿）第十三章 长期融资

14-0 Lecture 13 长期融资

14-0 Lecture 13 长期融资

14-1 14.1普通股 面值和非面值股 额定发行普通股vs已发行普通股 资本盈余 留存收益 市值,账面价值,重置价值。 股东权利 红利 股票种类

14-1 14.1 普通股 • 面值和非面值股 • 额定发行普通股v.s.已发行普通股 • 资本盈余 • 留存收益 • 市值，账面价值，重置价值。 • 股东权利 • 红利 • 股票种类

14-2 面值和非面值股 股票凭证上面所设定的那个价值叫做面值 面值是一个会计概念,而不是市场概念 总面值(股票数量乘于每股面值)有时候 叫做实收资本 些股票没有面值

14-2 面值和非面值股 • 股票凭证上面所设定的那个价值叫做面值。 – 面值是一个会计概念，而不是市场概念。 – 总面值(股票数量乘于每股面值)有时候 叫做实收资本。 • 一些股票没有面值

14-3 额定发行v.S.已发行普通股 公司的章程必须说明公司额定发行的普通 股数 由股东选举产生的董事会成员可以修改公 司章程而增加普通股票的额定发行数量 投资者担心发行大量的新股票可能会引起“稀 释效应”,因为额定股票的发行由董事会投票 即可而不用通过股东投票来表决

14-3 额定发行v.s.已发行普通股 • 公司的章程必须说明公司额定发行的普通 股数。 • 由股东选举产生的董事会成员可以修改公 司章程而增加普通股票的额定发行数量。 – 投资者担心发行大量的新股票可能会引起“稀 释效应”，因为额定股票的发行由董事会投票 即可而不用通过股东投票来表决

14-4 资本盈余 通常是指权益资本超过面值的那一部分。 例如,假设普通股1,000股,每股面值是$1而 出售给股东的价格是每股$8。资本盈余是 ($8-$1)×1,000=$7,000

14-4 资本盈余 • 通常是指权益资本超过面值的那一部分。 – 例如，假设普通股1,000股，每股面值是$1而 出售给股东的价格是每股$8。资本盈余是 ($8 – $1) × 1,000 = $7,000

14-5 留存收益 并不是所有的公司把收入全部发放成股利。 没有发放成股利的那一部分收入称为留存 收益

14-5 留存收益 • 并不是所有的公司把收入全部发放成股利。 • 没有发放成股利的那一部分收入称为留存 收益

14-6 市值,账面价值,重置价值 市场价值是股票价格乘于发行在外的股票数量 也叫做 Market Capitalization 账面价值 股票面值,资本盈余与累积留存收益三者的和是公司 的普通权益。也叫做公司的账面价值。 重置价值 公司当前资产的重置成本 公司购置资产的时候,市场价值,账面价值和重 置价值是一样的

14-6 市值，账面价值，重置价值 • 市场价值是股票价格乘于发行在外的股票数量。 – 也叫做Market Capitalization • 账面价值 – 股票面值，资本盈余与累积留存收益三者的和是公司 的普通权益。也叫做公司的账面价值。 • 重置价值 – 公司当前资产的重置成本。 • 公司购置资产的时候，市场价值，账面价值和重 置价值是一样的

14-7 股东权利 选举公司董事的权力构成了股东最重要的 控制机制 每一年董事会成员由出席并且拥有大多数 股份的股东所选举产生 不同公司选举的机制可能有所不同。 重要的区别是股票是累积投票制还是多数 投票制

14-7 股东权利 • 选举公司董事的权力构成了股东最重要的 控制机制。 • 每一年董事会成员由出席并且拥有大多数 股份的股东所选举产生。 – 不同公司选举的机制可能有所不同。 • 重要的区别是股票是累积投票制还是多数 投票制

14-8 累积投票ⅴs.多数投票机制 累积投票机制允许少数股东参与。 在累积投票制下,每个股东拥有的选票数等于所拥有 的股票数量乘于董事会候选职位的数目。每一个股东 可以把这些选票分配给任意一个或者多个候选人 多数投票制类似于美国的政治选举 股东拥有和股数一样多的选票,董事会的每一个职位 单独选举 具有逼走少数股东的趋势

14-8 累积投票v.s.多数投票机制 • 累积投票机制允许少数股东参与。 – 在累积投票制下，每个股东拥有的选票数等于所拥有 的股票数量乘于董事会候选职位的数目。每一个股东 可以把这些选票分配给任意一个或者多个候选人。 • 多数投票制类似于美国的政治选举。 – 股东拥有和股数一样多的选票，董事会的每一个职位 单独选举。 – 具有逼走少数股东的趋势

14-9 累积投票ⅴs.多数投票机制:例子 家公司有两个股东:Mr. Smith and ms. Wesson Mr Smith拥有公司60%股份(=600股),而Ms. Wesson 拥有40%(=400股)。 董事会有三个职位需要投票。 多数投票机制,M:. Smith决定着这三个职位 累积投票机制,Ms. Wesson拥有1,200选票, (=400股×3个职位)而Mr. Smith拥有1,800选票。 Ms. Wesson至少可以决定一个董事会的职位

14-9 累积投票v.s.多数投票机制：例子 • 一家公司有两个股东：Mr. Smith and Ms. Wesson. – Mr. Smith拥有公司60%股份( = 600股)，而Ms. Wesson 拥有40%( = 400股)。 – 董事会有三个职位需要投票。 • 多数投票机制，Mr. Smith决定着这三个职位。 • 累积投票机制，Ms. Wesson拥有1,200选票， (=400股×3个职位)而Mr. Smith拥有1,800选票。 • Ms. Wesson至少可以决定一个董事会的职位