长沙理工大学：《公司金融学》课程教学资源（PPT课件）第2章 公司治理

公司治理 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 公司治理

案例分析 >每个同学找一个公司（上市或非上市)， 通过其门户网站或公开的信息披露或某一 具体治理事件披露，整理相关资料，借助 相关理论探讨该公司治理状态（可以是综 合的也可以是某一个角度的，如债权人治 理情况)，并撰写分析报告。 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 案例分析 ➢每个同学找一个公司（上市或非上市）， 通过其门户网站或公开的信息披露或某一 具体治理事件披露，整理相关资料，借助 相关理论探讨该公司治理状态（可以是综 合的也可以是某一个角度的，如债权人治 理情况），并撰写分析报告

主要内容 >什么是公司制企业 >公司治理问题的产生 >公司治理的内涵及分析框架 公司治理经典理论 >公司治理主要模式 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 主要内容 ➢ 什么是公司制企业 ➢ 公司治理问题的产生 ➢ 公司治理的内涵及分析框架 ➢ 公司治理经典理论 ➢ 公司治理主要模式

企业是什么■一一新古典定义及其缺陷 >企业二生产函数 >缺陷：忽略了企业内部各生产要素的运转 及如何运转(Black B0x)；没有解释在企 业内部由谁和怎样配置各生产要素；没有 解决企业和市场的边界如何界定。 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 ➢企业=生产函数 ➢缺陷：忽略了企业内部各生产要素的运转 及如何运转(Black Box)；没有解释在企 业内部由谁和怎样配置各生产要素；没有 解决企业和市场的边界如何界定。 企业是什么-----新古典定义及其缺陷

企业是什么一一一一新制度经济学的企业 >科斯：企业是一种与市场机制有相同职能， 并且更节约交易费用的组织； >阿尔钦和德姆塞茨：企业是各种要素，劳动 土地、资本和技术，投入者的联合； >詹森和麦克林：企业是一种法律虚构，只是 在各要素所有者和产品消费者之间建立的各 种契约的连接。 >总而言之：在新制度经济学家眼中，企业就 是一系列契约的集合体。 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 企业是什么----新制度经济学的企业 ➢科斯：企业是一种与市场机制有相同职能， 并且更节约交易费用的组织； ➢阿尔钦和德姆塞茨：企业是各种要素，劳动、 土地、资本和技术，投入者的联合； ➢詹森和麦克林：企业是一种法律虚构，只是 在各要素所有者和产品消费者之间建立的各 种契约的连接。 ➢总而言之：在新制度经济学家眼中，企业就 是一系列契约的集合体

企业一系列契约中的主要契约 合同不完备的原因有三：有限理性，计划赶不上变 化：缔约各方很难找到一种共同的语言来约定某种 计划的各种情况和行为：第三方验证困难。 员工 债权人 管理者 股东 劳动合同 借贷协议 聘用合同 出资协议 ‘庸才”，按天才 资本家，按期收回 业家，控制企业财 资本家，对企业财 的设计一丝不苟完 本金和足额利息， 的投资与使用，拥 产享有所有权，承 成资源的变形过程， 不承担经营失败风 女益分配权，应该 担经营失败风险 不承担经营失败风 险 承风险 险 完全合约， 合约中没有未竟事宜 不完全合约，有未竟事宜 剩余收益 工资与奖金 利息 工资+酬金 红利+未分配利润 按期足额问题 收益最大化问题 企业收入扣除物质性损耗后的余额

企业 员工 债权人 管理者 股东 劳动合同 借贷协议 聘用合同 出资协议 ‘庸才”，按天才 的设计一丝不苟完 成资源的变形过程， 不承担经营失败风 险 资本家，按期收回 本金和足额利息， 不承担经营失败风 险 企业家，控制企业财 产的投资与使用，拥 有收益分配权，应该 承担风险 资本家，对企业财 产享有所有权，承 担经营失败风险 完全合约，合约中没有未竟事宜 不完全合约，有未竟事宜 企业收入扣除物质性损耗后的余额 工资与奖金 利息 工资+酬金 红利+未分配利润 剩余收益 按期足额问题 收益最大化问题 企业一系列契约中的主要契约 合同不完备的原因有三：有限理性，计划赶不上变 化；缔约各方很难找到一种共同的语言来约定某种 计划的各种情况和行为；第三方验证困难

企业一系列契约中的主要契约 企业 员工 债权人 管理者 股东 个体企业：两者合 一个企业主以自身 有限的能力管理着自 己有限的资本，承担 无限责任，有财及才 公司：有才的是经 理，有财的是股东 。所有权与经营权 合伙企业：两者合一，若干企业主以自 分离，产权清晰， 身能力管理着共同的财产，企业主有的 独立经营、有限责 承担有限、有的承担无限责任。但企业 任，少数人管着多 主集体对企业债权人承担无限责任。各 数人的财 企业主间有着高额的协调成本

企业一系列契约中的主要契约 企业 员工 债权人 管理者 股东 个体企业：两者合一 ，一个企业主以自身 有限的能力管理着自 己有限的资本，承担 无限责任，有财及才 合伙企业：两者合一，若干企业主以自 身能力管理着共同的财产，企业主有的 承担有限、有的承担无限责任。但企业 主集体对企业债权人承担无限责任。各 企业主间有着高额的协调成本 公司：有才的是经 理，有财的是股东 。所有权与经营权 分离，产权清晰， 独立经营、有限责 任，少数人管着多 数人的财

裸外作业 文献综述：西方企业理 论的发展。要求概括古 典经济学、新古典经济 学、制度经济学、管理 学关于企业的定义、企 业的边界的主要观点。 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 课外作业 文献综述：西方企业理 论的发展。要求概括古 典经济学、新古典经济 学、制度经济学、管理 学关于企业的定义、企 业的边界的主要观点

企业的三种组织形 >个体企业 >合伙企业 >公司 产权决定了企业的性质：哈特 代理成本决定了企业的组织形式：詹森，麦克林 ; 生产、交易成本和企业的能力决定了企业的边 界：科斯、麦克林、威廉姆森、巴尼 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 企业的三种组织形式 ➢个体企业 ➢合伙企业 ➢公司 产权决定了企业的性质：哈特 代理成本决定了企业的组织形式:詹森, 麦克林 ; 生产、交易成本和企业的能力决定了企业的边 界：科斯、麦克林、威廉姆森、巴尼

Evolution of firms Households were self-sufficient but Household inefficient because of losing the advantage of specialization(工业革命前 主要组织形式是业主制，个体作坊) Economies of scale Bring together all resources in one place and pooling their efforts in the production.This system would give the Factory system advantages of specialization and division of labor as well as eliminate transaction Efficiency of and transportation costs.(工业革命- 1840s,主要是合伙制形式) management Separating ownership from the operation of the business.The owners,as residual Firms claimants,contract with workers for a fixed amount of their labor for a fixed payment. 经管学院丁琪琳

经管学院 丁琪琳 Household Factory system Firms Households were self-sufficient but inefficient because of losing the advantage of specialization(工业革命前 ，主要组织形式是业主制，个体作坊) Bring together all resources in one place and pooling their efforts in the production. This system would give the advantages of specialization and division of labor as well as eliminate transaction and transportation costs.(工业革命- 1840s,主要是合伙制形式) Separating ownership from the operation of the business. The owners ,as residual claimants, contract with workers for a fixed amount of their labor for a fixed payment. Evolution of firms Economies of scale Efficiency of management