中国农业大学人文发展学院：《资产评估学讲义》第二章 资产评估的理论基础研究（周津春）

第二章资产评估的理论基础研究 了解资产补偿理论 掌握货币时间价值理论

第二章 资产评估的理论基础研究 • 了解资产补偿理论 • 掌握货币时间价值理论

第一节资产补偿理论 、资产补偿理论的基本内容 企业资产的正常运营以投入的生产要素得到合 理的补偿为前提,如果要进行扩大再生产,还 必须有新增投入的生产要素,使企业的资产存 量在规模上得到扩大。 企业的资产补偿分为价值补偿和实物补偿,价 值补偿要求企业资产的价值经过补偿后,始终 保持原有的数量。 企业一般采用不同的方法来对消耗掉的生产要 素进行补偿

第一节 资产补偿理论 • 一、资产补偿理论的基本内容 – 企业资产的正常运营以投入的生产要素得到合 理的补偿为前提，如果要进行扩大再生产，还 必须有新增投入的生产要素，使企业的资产存 量在规模上得到扩大。 – 企业的资产补偿分为价值补偿和实物补偿，价 值补偿要求企业资产的价值经过补偿后，始终 保持原有的数量 。 – 企业一般采用不同的方法来对消耗掉的生产要 素进行补偿

资产补偿的经济学思考 资产补偿理论在资产评估中的指导意义 首先,在资产评估时,必须始终注意到资产的运 营是一个连续的过程。 其次,不同的资产有不同的补偿特点,应该根据 不同的补偿特点可以采用不同的评估方法。 第三,在采用特殊的方法来进行评估时,可将资 产的补偿程度作为评估结果的矫正和补充

• 二、资产补偿的经济学思考 • 三、资产补偿理论在资产评估中的指导意义 – 首先，在资产评估时，必须始终注意到资产的运 营是一个连续的过程 。 – 其次，不同的资产有不同的补偿特点，应该根据 不同的补偿特点可以采用不同的评估方法。 – 第三，在采用特殊的方法来进行评估时，可将资 产的补偿程度作为评估结果的矫正和补充

第二节货币时间价值理论 、货币时间价值理论的基本思想 假定现在(t=0)把笔数量为P的货币存 放到银行,存款年利率为i,则以后各年的 货币存款? 如果按单利计算,即前期的利息不再产生利 息,则以后各年的货币存款为

第二节 货币时间价值理论 • 一、货币时间价值理论的基本思想 假定现在（t＝0）把一笔数量为P0的货币存 放到银行，存款年利率为i，则以后各年的 货币存款？ 如果按单利计算，即前期的利息不再产生利 息，则以后各年的货币存款为：

如果按单利计算,即前期的利息不再产生利息,则 以后各年的货币存款为: 第0年(现在):t=0时,Po=Po 第1年:t=1时,P1=P+P0*=P0(1+) ·第2年:t=2时,P2=P+P*+P0*i=P (1+2 第3年:t=3时,P3=Po+P*+P0*+P*= 0(1+3i 第n年:t=n时, P0+p*+*订十 0 =Po(1+n)

如果按单利计算，即前期的利息不再产生利息，则 以后各年的货币存款为： • 第0年（现在）：t＝0时，P0=P0 • 第1年：t＝1时，P1=P0+P0 *i＝P0 (1+i) • 第2年：t＝2时，P2=P0+P0 *i+P0 *i＝P0 (1+2i) • 第3年：t＝3时，P3=P0+P0 *i+P0 *i+P0 *i＝ P0 (1+3i) • …… • 第n年：t＝n时， Pn=P0+P0 *i+P0 *i+P0 *i+……＝P0 (1+ni)

如果按照复利计算,即前期的利息成为后期的本金 并产生利息,则以后各年的货币存款为: ·第0年(现在):t=0时,Po=Po ·第1年:t=1时,P1=P+P*=P1+i) ·第2年:t=2时,P2=P1+P1* P01 +1十 P01+i)i=Po(1+)2 ·第3年:t=3时,P3=P2+P2i =P01+)2+P0(1+)2i=P(1+)3 ·第n年:t=n时,Pn=Pn1+Pn1*i=P1+i)

如果按照复利计算，即前期的利息成为后期的本金， 并产生利息，则以后各年的货币存款为： • 第0年（现在）：t＝0时，P0=P0 • 第1年：t＝1时，P1=P0+P0 *i＝P0 (1+i) • 第2年：t＝2时，P2=P1+P1 *i ＝P0 (1+i)＋P0 (1+i)i ＝P0 (1+i)2 • 第3年：t＝3时，P3=P2+P2 *i ＝P0 (1+i)2＋P0 (1+i)2 i＝P0 (1+i)3 • …… • 第n年：t=n时，Pn=Pn-1+Pn-1 *i＝P0 (1+i)n

·只要把公式稍微变换一下就可分别得到已知未来值求 现值时,按单利和复利计算的公式: 按单利计算:Po=Pn(1+n 按复利计算:Po=Pn/(1+i)n 、货币时间价值理论在资产评估中的应用 收益流的折现 收益流:资产为其持有人带来的不同年份的一系列收益

• 只要把公式稍微变换一下就可分别得到已知未来值求 现值时，按单利和复利计算的公式： • 按单利计算：P0＝Pn /(1+ni) • 按复利计算：P0＝Pn / (1+i) n • 二、货币时间价值理论在资产评估中的应用 – 收益流的折现 • 收益流：资产为其持有人带来的不同年份的一系列收益