《投资学原理 Investments》课程教学资源（理论资料）止损策略及其应用

抛售股票的时机——止损策略的应用 何时才是出售一支股票的最佳时机,这恐怕是证券业内最难回答的问题了。当然,这也 是非专业投资者最喜欢问的问题。大量实证表明,投资者往往过早地抛售了赢利股,而对亏 损股票却久久不肯放手。在此,我们向投资者介绍一种决定抛售股票时的一种策略一一止损 ( stop orders)。 止损是指股票下跌到投资者不能继续持有的程度时,通过事先的设定指令将股票进行抛 售。止损是非常有效的投资策略,它不仅可以将投资损失降低到最小程度,而且还可以锁定 投资收益,但是很少有个人和机构投资者运用。大多数止损都是卖出交易指令,这种指令在 股价和止损价格一致时就变成卖出一定数量股票的市场交易指令 在此,我们举一个运用止损指令锁定投资收益的案例。为应用止损策略锁定收益,只要 在股价继续上升过程中,将止损价格随股价进行更改即可。因此,有时候可将这种止损指令 称作爬行止损( crawling stop)。图13-4为南方航空(600029)2003年7月25日股票上 市至2006年1月19日的日K线图。2003年9月份买入南方航空股票,随后该股价格一路 攀升,2004年1月该股价格已经达到5.5元,为控制风险和锁定投资收益,投资者可将止 损价格设定为5.0元,即若该股价格下跌至5.0元可将股票卖出。然后,该股价格没有回调 而继续上升,不久该股价格很快超过6.5元,此时投资者可将止损价格设定为6.0元。该股 价格在2月24日创出6.73元新高后,很快就进行回调,并于3月25日触及止损位而将该 股卖出。可见,设定止损位不但可以锁定投资收益,而且避免了该股大幅调整的风险。 到达止损位 调整止损 售出股票 位为60元 设置止损 5.50 位为50元 3.80元 4.50 Me250 图1:南方航空(600029)爬行止损的运用

抛售股票的时机——止损策略的应用 何时才是出售一支股票的最佳时机，这恐怕是证券业内最难回答的问题了。当然，这也 是非专业投资者最喜欢问的问题。大量实证表明，投资者往往过早地抛售了赢利股，而对亏 损股票却久久不肯放手。在此，我们向投资者介绍一种决定抛售股票时的一种策略——止损 （stop orders）。 止损是指股票下跌到投资者不能继续持有的程度时，通过事先的设定指令将股票进行抛 售。止损是非常有效的投资策略，它不仅可以将投资损失降低到最小程度，而且还可以锁定 投资收益，但是很少有个人和机构投资者运用。大多数止损都是卖出交易指令，这种指令在 股价和止损价格一致时就变成卖出一定数量股票的市场交易指令。 在此，我们举一个运用止损指令锁定投资收益的案例。为应用止损策略锁定收益，只要 在股价继续上升过程中，将止损价格随股价进行更改即可。因此，有时候可将这种止损指令 称作爬行止损（crawling stop）。图 13-4 为南方航空（600029）2003 年 7 月 25 日股票上 市至 2006 年 1 月 19 日的日 K 线图。2003 年 9 月份买入南方航空股票，随后该股价格一路 攀升，2004 年 1 月该股价格已经达到 5.5 元，为控制风险和锁定投资收益，投资者可将止 损价格设定为 5.0 元，即若该股价格下跌至 5.0 元可将股票卖出。然后，该股价格没有回调 而继续上升，不久该股价格很快超过 6.5 元，此时投资者可将止损价格设定为 6.0 元。该股 价格在 2 月 24 日创出 6.73 元新高后，很快就进行回调，并于 3 月 25 日触及止损位而将该 股卖出。可见，设定止损位不但可以锁定投资收益，而且避免了该股大幅调整的风险。 图 1：南方航空（600029）爬行止损的运用 到达止损位 售出股票 3.80 元 购入股票 设置止损 位为 5.0 元 调整止损 位为 6.0 元