对外经济贸易大学：《国际财务管理》课程教学资源（授课教案）第二讲 外汇市场（蒋屏）

国际财务管理 第二讲外汇市场 对外经济贸易大学国际商学院会计学系制作

国际财务管理 第二讲 外汇市场 对外经济贸易大学国际商学院会计学系制作

The Foreign Exchange Market Size and Characteristics of the market 纽约 伦敦 (New York) 洛杉矶 (London) (Los Angeles) 旧金山 (Tokyo) (San Francisco) 法 香港 悉尼 end 兰 (Hong Kong) 苏 克 巴林 (Sydney) 惠灵顿 黎 福 新加坡 (Wellington) 士 (Frankfurt) (Singapore) Start (Zurich) (Bahrain) 制卧价贸易上孝

The Foreign Exchange Market „ Size and Characteristics of the market 纽约 伦敦 (New York) 洛杉矶 (London) (Los Angeles) 东京 旧金山 (Tokyo) (San Francisco) 法 香 港 悉尼 end 兰 (Hong Kong) (Sydney) 苏 克 巴林 惠灵顿 黎 福 新加坡 (Wellington) 士 (Frankfurt) (Singapore) Start (Zurich) (Bahrain)

Table1全球外汇交易和场外衍生市场的平均日 交易量 单位：10亿美元 1989 1992 1995 1998 传统的外汇交易 即期 350 400 520 590 远期和掉期 240 420 670 900 小计 590 820 1,190 1,500 衍生外汇交易 直接远期和掉期 643 864 货币互换 4 10 期权 41 87 总计 590 820 1878 2,461 所占百分比 即期 59% 49/% 28/% 24% 远期和掉期 41 51 70 72 货币互换 0 0 0 0 期权 0 0 2 4 总计 100/% 100/% 100% 100/% 资料来源：国际清算银行：1998年4月中央银行关于外汇市场和衍生市场交易情况调查 制卧价贸易大考

Table1 全球外汇交易和场外衍生市场的平均日 交易量 单位：10亿美元 1989 1992 1995 1998 传统的外汇交易 即期 350 400 520 590 远期和掉期 240 420 670 900 小计 590 820 1,190 1,500 衍生外汇交易 直接远期和掉期 - - 643 864 货币互换 - - 4 10 期权 - - 41 87 总计 590 820 1,878 2,461 所占百分比 即期 59% 49% 28% 24% 远期和掉期 41 51 70 72 货币互换 0 0 0 0 期权 0 0 2 4 总计 100% 100% 100% 100% 资料来源：国际清算银行：1998年4月中央银行关于外汇市场和衍生市场交易情况调查

Exhibit 1 Global Foreign Exchange Market Turnover (daily averages in April,billions of US dollars) 800 700 ▣Spot ▣Forwards 600 ■Swaps 500 400 300 200 100 0 1989 1992 1995 1998 2001 制纤行質多上考

Exhibit 1 Global Foreign Exchange Market Turnover (daily averages in April, billions of US dollars) 0 100 200 300 400 500 600 700 800 1989 1992 1995 1998 2001 Spot Forwards Swaps

Table2全球传统外汇和衍生工具平均日交易额的 地理分布 单位：10亿美元 传统外汇交易活动 衍生市场活动 金额 份额(%) 金额 份额(%) 1.英国 $637.3 32.3 $170.8 36.0 .美 350.9 17.8 90.9 19.2 本 148.6 7.5 42.1 8.9 4.新加坡 139.0 7.1 11.3 2.3 5.德国 94.3 4.8 34.4 7.3 6 瑞士 81.7 4.1 15.8 3.3 7.香港 78.6 4.0 3.8 0.8 8.法国 71.9 3.6 <1.0 9.澳大利亚 46.6 2.4 <1.0 10.荷兰 41.0 2.1 <1.0 11.加拿大 36.8 1.9 <1.0 12.意大利 28.2 1.4 <1.0 13.其他国家 226.7 11.4 <1.0 总额 $1981.6 100.0% $474.0 100% 资料来源：国际清算银行：1998年4月中央银行关于外汇市场和衍生市场交易情况调查

Table 2 全球传统外汇和衍生工具平均日交易额的 地理分布 单位：10亿美元 传统外汇交易活动 衍生市场活动 金额 份额（%） 金额 份额（%） 1. 英国 $ 637.3 32.3 $ 170.8 36.0 2. 美国 350.9 17.8 90.9 19.2 3. 日本 148.6 7.5 42.1 8.9 4. 新加坡 139.0 7.1 11.3 2.3 5. 德国 94.3 4.8 34.4 7.3 6. 瑞士 81.7 4.1 15.8 3.3 7. 香港 78.6 4.0 3.8 0.8 8. 法国 71.9 3.6 < 1.0 9. 澳大利亚 46.6 2.4 < 1.0 10. 荷兰 41.0 2.1 < 1.0 11. 加拿大 36.8 1.9 < 1.0 12. 意大利 28.2 1.4 < 1.0 13. 其他国家 226.7 11.4 < 1.0 总额 $1,981.6 100.0% $ 474.0 100% 资料来源：国际清算银行：1998年4月中央银行关于外汇市场和衍生市场交易情况调查

Exhibit 2 Geographic Distribution of Foreign Exchange Market Turnover(daily averages in April, billions of US dollars) 700 ▣United States United Kingdom 600 口Japan 500 Singapore Germany 400 300 200 100 1989 1992 1995 1998 2001 制卧价黄多大孝

Exhibit 2 Geographic Distribution of Foreign Exchange Market Turnover (daily averages in April, billions of US dollars) 0 100 200 300 400 500 600 700 1989 1992 1995 1998 2001 United States United Kingdom Japan Singapore Germany

Table3全球传统外汇交易市场货币分布 (数据截止到1998年4月，单位：10亿美元) 总额 份额(%) 对美元的交易(%) 美元 $1,741.0 87.9 德国马克 602.7 30.4 68.5 法国法郎 102.6 5.2 80.5 其他EMU的货币 263.1 13.3 NA 日元 407.2 20.5 89.2 英镑 211.9 10.7 75.2 瑞士法郎 138.8 7.0 78.3 所有其他货币 495.9 25.0 总额（重复计算）* $3,963.2 200.0% 总额（没有重复计算）$1981.6 100.0% *由于在每次交易中，每笔交易涉及到两个国家，因此出现重复报道。 资料来源：国际清算银行第69期年报：1998年中央银行关于外汇市场和衍生市 场交易情况调查 制计爱价贸易上考

Table 3 全球传统外汇交易市场货币分布 (数据截止到1998年4月，单位：10亿美元) 总额 份额（%） 对美元的交易（%） 美元 $1,741.0 87.9 - 德国马克 602.7 30.4 68.5 法国法郎 102.6 5.2 80.5 其他EMU的货币 263.1 13.3 NA 日元 407.2 20.5 89.2 英镑 211.9 10.7 75.2 瑞士法郎 138.8 7.0 78.3 所有其他货币 495.9 25.0 - 总额（重复计算）* $3,963.2 200.0% - 总额（没有重复计算） $1,981.6 100.0% * 由于在每次交易中，每笔交易涉及到两个国家，因此出现重复报道。 资料来源：国际清算银行第69期年报：1998年中央银行关于外汇市场和衍生市 场交易情况调查

Exhibit 3 Currency Distribution of Global Foreign Exchange Market Turnover(percentage shares of average daily turnover in april) 90 ☐US dollar 80 euro ☐Deutshemark 70 ■French franc 60 ■EMS currencies ☐Japanese yen 50 ■Pound sterling 40 ■Swiss franc 30 20 10 1989 1992 1995 1998 2001

Exhibit 3 Currency Distribution of Global Foreign Exchange Market Turnover (percentage shares of average daily turnover in April) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1989 1992 1995 1998 2001 US dollar euro Deutshemark French franc EMS currencies Japanese yen Pound sterling Swiss franc

Functions of the Foreign Exchange Market The foreign exchange Market is the mechanism by which participants: Transfer purchasing power between countries Obtain or provide credit for international trade transactions Minimize exposure to the risks of exchange rate changes 制计价贸易上考

Functions of the Foreign Exchange Market The foreign exchange Market is the mechanism by which participants: „ Transfer purchasing power between countries „ Obtain or provide credit for international trade transactions „ Minimize exposure to the risks of exchange rate changes

Market Participants The foreign exchange market consists of two tiers: The interbank or wholesale market(multiples of $1MM US or equivalent in transaction size) The client or retail market (specific,smaller amounts) Five broad categories of participants operate within these two tiers;bank and nonbank foreign exchange dealers,individuals and firms,speculators and arbitragers,central banks and treasuries,and foreign exchange brokers. 制卧价贸易大孝

Market Participants „ The foreign exchange market consists of two tiers: „ The interbank or wholesale market (multiples of $1MM US or equivalent in transaction size) „ The client or retail market (specific, smaller amounts) „ Five broad categories of participants operate within these two tiers; bank and nonbank foreign exchange dealers, individuals and firms, speculators and arbitragers, central banks and treasuries, and foreign exchange brokers