天津财经大学：《国际经济学》课程教学资源（PPT课件）宏观经济的内外均衡

宏观经济的内外均衡 ●宏观经济的四个目标 ●经济增长、充分就业、物价稳定、国际收 支平衡 ●内部均衡: ●外部均衡: ●同时达到四个目标和内外部均衡是困难的

经济失衡的调整 1、财政政策:通过改变财政支出和税收; 经济衰退时,采取扩张性财政政策(增加支 出,减少税收)——刺激消费、投资和进 口,促进经济增长,增加就业 2、货币政策:调整货币供给或利率; ●经济过热或通货膨胀时,采取紧缩性货币 政策(提高利率和准备金率,在公开市场 发售债券)——投资减少,进口减少,经 济增长减缓,通货膨胀得到抑制

经济失衡的调整(2) ●汇率政策:(固定汇率制下)通过本币升 值或贬值;国际收支逆差时,本币贬值; ●经济管制

开放条件下政策的搭配 丁伯根法则 ●经济存在的四种不同情况: ●运用财政手段调节内部均衡 运用货币(金融)手段调节外部均衡: ●浮动汇率制下能够自动调节 ●画图说明——固定汇率制下的政策搭配

蒙代尔——弗莱明模型 开放经济条件下的s-LM模型 宏观经济政策的效果在不同的汇率体制下 完全不同 ●在资本完全流动的情况下: ●浮动汇率制下,货币政策有效而财政政策 无效; ●固定汇率制下,财政政策有效而货币政策 无效

固定汇率制下政策货币政策无效 ●在固定汇率制下,因为要维持汇率的稳定,政府运 用货币政策的能力受到限制。 若初始处于国际收支平衡,而国内衰退 ●采取扩张性货币政(增加货币供应量)一国内利率 下降——刺激国内投资——国民收入提高——进口 增加——国际收支逆差,本币贬值; 要维持汇率不变,央行在外汇市场上抛售外币、购 进本币(冲销干预)——本国货币供给减少,通过 扩张性货币政策扩大国民收入的目标落空。 ●固定汇率制下,货币政策难以同时兼顾内外两个政 策目标

固定汇率制下财政政策的效果 假设经济国际收支平衡,国内处于衰退状态 ●扩张性财政政策(政府发行债券筹集资金用于增加 支出)——短期内利率上升,资本流入(金融账户 改善);提高总需求,增加国民收入——进口增加 (经常项目恶化) ●若国际资本流动对利率变化很敏感(蒙代尔-弗莱 明模型的假设),则此时国际收支顺差; 此时本币面临升值压力,央行为维持护汇率稳定 竞在外汇市场上抛售本币,购进外币(冲销) 本国货币供应量增加,利率下降,刺激投资,国民 收入增加

MF模型的基本结论 ●在资本高度流动的情况下,如果实行固定 汇率制,则货币政策是无效的,如果实行 浮动或率制,则货币政策是有效的

三元悖论 ●在M-F模型的基础上,克鲁格曼提出“三元 悖 ●在开放经济条件下,货币政策的独立性, 汇率的稳定性、资本的自由流动三个目标 不可能同时实现,各国只能选择对自己有 利的两个目标