西北大学：《国际金融学》课程教学资源（PPT课件）第2章 国际储备及其管理

第2章国际储备及其管理 G目的与要求: 本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进 行介绍;在此基础上,对中国的国际储备问题作一分析。 重点与难点 今国际储备的概念及构成 ◆国际储备的规模管理 ◆国际储备的结构管理 今中国国际储备问题分析 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 第2章 国际储备及其管理 目的与要求： 本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进 行介绍；在此基础上，对中国的国际储备问题作一分析。 重点与难点 ❖国际储备的概念及构成 ❖国际储备的规模管理 ❖国际储备的结构管理 ❖中国国际储备问题分析 西北大学重点课程《国际金融学》

本章開读资料 奚君羊:《国际储备研究》,上海财经大学出版社,1998年版。 [美罗伯特·特里芬:《黄金与美元危机——自由兑换的未来》 商务印书馆,1997年版, 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 本章阅读资料 奚君羊：《国际储备研究》，上海财经大学出版社，1998年版。 [美]罗伯特·特里芬：《黄金与美元危机——自由兑换的未来》， 商务印书馆，1997年版， 西北大学重点课程《国际金融学》

第1节国际储备的概念及构成 11国际储备的概念 指一国货币当局拥有的,能随时用来干预外汇市场、平衡国际 收支的资产。具有3个特征: ●可得性 ●充分的流动性 ●普遍的可接受性 12国际储备资产的构成 ◎货币性黄金( Monetary Gold) ●外汇储备( Foreign Exchange Reserve) ◎储备头寸(普通提款权, General Drawing Rights,GDRs) ●特别提款权( Special Drawing Rights,SDRs,) 西北大学经瞢学院金融系

西北大学经管学院金融系 第1节 国际储备的概念及构成 1.1 国际储备的概念 指一国货币当局拥有的，能随时用来干预外汇市场、平衡国际 收支的资产。具有3个特征： ☻可得性 ☻充分的流动性 ☻普遍的可接受性 1.2 国际储备资产的构成 ☻货币性黄金（Monetary Gold） ☻外汇储备（Foreign Exchange Reserve） ☻储备头寸（普通提款权，General Drawing Rights ，GDRs ） ☻特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,） 西北大学重点课程《国际金融学》

第1节国际储备的概念及构成 12国际储备的构成 货币性黄金 外汇储备 国际储备 储备头寸 特别提款权 (普通提款权) 北大学经管学院金融系

西北大学经管学院金融系 第1节 国际储备的概念及构成 1.2 国际储备的构成 货币性黄金 储备头寸 （普通提款权） 外汇储备 特别提款权 国际储备 西北大学重点课程《国际金融学》

第1节国际储备的概念及构成 附1:储备头寸( Reserve position in IMe) 一在IMF中的储备头寸( Reserve position in Imf), 也称为普通提款权〔 General Drawing Rights),是指在 IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产,具体包括成员 国向IMF认缴份额( Quota)中的外汇部分和IMF用去的本国 货币持有量部分 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 第1节 国际储备的概念及构成 ——在IMF中的储备头寸（Reserve Position in IMF）， 也称为普通提款权（General Drawing Rights），是指在 IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员 国向IMF认缴份额（Quota）中的外汇部分和IMF用去的本国 货币持有量部分。 附1：储备头寸（Reserve Position in IMF） 西北大学重点课程《国际金融学》

第1节国际储备的概念及构成 附2:特别提款权( Special Drawing Rights,SDRs,) —特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而于1969年 9月在MF第24届年会上创设的一种新的国际储备资产,其实质是用以补 充原有储备资产的一种流通手段。它根据参加国在IMF中的份额按比例 进行分配,成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥补国际收支 逆差,也可以直接用其偿还IMF的贷款。 与其他储备资产相比,SDR有着显著的区别: (1)是一种凭信用发行的资产,本身不具有内在价值,但其价值相对来 说比较稳定。 (2)由IMF按份额比例无偿分配给各成员国。 (3)具有严格限定用途,即只能在IMF及各国政府之间发挥作用,任何 私人企业不得持有和运用,不能直接用于贸易或非贸易的支付。 西北大学经学院金融系

西北大学经管学院金融系 ——特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而于1969年 9月在IMF第24届年会上创设的一种新的国际储备资产，其实质是用以补 充原有储备资产的一种流通手段。它根据参加国在IMF中的份额按比例 进行分配，成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥补国际收支 逆差，也可以直接用其偿还IMF的贷款。 与其他储备资产相比，SDR有着显著的区别： （1）是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值，但其价值相对来 说比较稳定。 （2）由IMF按份额比例无偿分配给各成员国。 （3）具有严格限定用途，即只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何 私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。 附2：特别提款权（ Special Drawing Rights, SDRs,） 第1节 国际储备的概念及构成 西北大学重点课程《国际金融学》

第1节国际储备的概念及构成 13国际储备的结构演变 ◆国际储备制度的演变: ●第一次世界大战之前的储备体系:黄金、英镑储备体系 二战到20世纪70年代的储备体系:黄金、英镑、美元储 备体系 20世纪70年代以后的储备体系:多元储备体系 ◆国际储备结构的演变: 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 1.3 国际储备的结构演变 第1节 国际储备的概念及构成 ❖国际储备制度的演变： ☻第一次世界大战之前的储备体系：黄金、英镑储备体系 ☻二战到20世纪70年代的储备体系：黄金、英镑、美元储 备体系 ☻ 20世纪70年代以后的储备体系：多元储备体系 ❖国际储备结构的演变： 西北大学重点课程《国际金融学》

第2节国际储备的规模管理 2.1国际储备规模管理的含义 —从一国对国际储备资产需求的角度,确定最适度的国 际储备量。 2.2国际储备规模量的确定 ◆规模管理的界限(特里芬的主张): 国际储备的合理规模应该在:占年进口量的2050%即可,一般为 30-40% ◆确定规模应该考虑的因素: ●持有国际储备的成本:用于进口投资品投资的利润率持有储 备的收益 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 第2节 国际储备的规模管理 2.1 国际储备规模管理的含义 ——从一国对国际储备资产需求的角度，确定最适度的国 际储备量。 2.2 国际储备规模量的确定 ❖规模管理的界限（特里芬的主张）： 国际储备的合理规模应该在：占年进口量的20—50%即可，一般为 30—40%。 ❖确定规模应该考虑的因素： ☻持有国际储备的成本：用于进口投资品投资的利润率—持有储 备的收益 西北大学重点课程《国际金融学》

第2节国际储备的规模管理 ●进入国际市场筹措应急资金的前力 ●国际收支发生冲击的规模与类型 ●国际收支调节政策的效率(影响效率的因素) ·边际进口倾向的大小 进出口商品供求弹性 汇率制度与外汇管制程度 金融市场的发育程度 各国政策的国际协调 ●进出口的规模 ●本国资本项目的开放程度及国际游资冲击的规模 正因为如此,一般认为,适度的国际储备量应该是一个区间,而 不是一个确定的值 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 第2节 国际储备的规模管理 ☻进入国际市场筹措应急资金的能力 ☻国际收支发生冲击的规模与类型 ☻国际收支调节政策的效率（影响效率的因素） • 边际进口倾向的大小 • 进出口商品供求弹性 • 汇率制度与外汇管制程度 • 金融市场的发育程度 • 各国政策的国际协调 ☻进出口的规模 ☻本国资本项目的开放程度及国际游资冲击的规模 正因为如此，一般认为，适度的国际储备量应该是一个区间，而 不是一个确定的值。 西北大学重点课程《国际金融学》

第3节国际储备的结构管理 3.1结构管理的原则 ◆安全性 ◆盈利性 ◆流动性 32结构管理的内容 储备货币种类的比例安排 管理的原则:●币值的稳定性 ●资产的盈利性(汇率、利率、通胀率) ●国际经贸往来的便利性 西北大学经管坐麂金融系

西北大学经管学院金融系 第3节 国际储备的结构管理 3.1 结构管理的原则 ❖安全性 ❖盈利性 ❖流动性 3.2 结构管理的内容 ❖储备货币种类的比例安排 管理的原则： ☻币值的稳定性 ☻资产的盈利性（汇率、利率、通胀率） ☻国际经贸往来的便利性 西北大学重点课程《国际金融学》