《金融学》课程教学资料：债券的信用等级符号系统

aa Aa A B aa Ba B Caa Ca C 注:Aa至Caa各每 资料来源:穆迪

穆迪之中长期债券等级符号 Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C 注：Aa至Caa各级均可再以“1”、“2”、“3”细分，以显示同一等级内的相对高低。 资料来源：穆迪公司

穆迪之中长期债券等级符号 此等级债券为品质最佳的债券,投资风险很低。一般被视 为优良债券。其债券利息受发行公司特别稳定的营业盈余 保障,债券本金亦受保障。虽各种不同保障因素可能会改 变,但是伤害债券基本地位的可能性极低。 此等级债券为高品质的债券。与Aaa等级同被视为最高级债 券。因为营业盈余不若Aaa等级债券,或保障因素变动可能 性较大,或其他因素显示长期风险偏高,致Aa债券评级略 此等级债券偿付债券本金及利息的保障因素尚属适当,惟 未来可能发生变化,属中上等级。 此等级债券为中级债券。偿付债券本金及利息的保障因素 尚属适当,但就长期而言,较确定的保障因素并不可靠, 本质上具有投机性 此等级债券具有投机性。偿付债券本金及利息的保障因素 尚属适当,惟未来不论时机好坏与否.均未具完全的保障 性 此等级债券为缺乏适合投资特性的债券,本息偿付与其他 契约条款能够依约履行的保障很小。 此等级债券属评级差的债券,可能有债券契约无法履行, 或债券本息无法偿还的危险性。 此等级债券为具高度投机性的债券,常有债券契约条款未 获履行,或是其他显著缺点。 此等级债券为最低等级的债券.其投资地位展望极差。 及均可再以“1”、“2”、“3”细分,以显示同一等级内的相对高低

穆迪之中长期债券等级符号 此等级债券为品质最佳的债券，投资风险很低。一般被视 为优良债券。其债券利息受发行公司特别稳定的营业盈余 保障，债券本金亦受保障。虽各种不同保障因素可能会改 变，但是伤害债券基本地位的可能性极低。 此等级债券为高品质的债券。与Aaa等级同被视为最高级债 券。因为营业盈余不若Aaa等级债券，或保障因素变动可能 性较大，或其他因素显示长期风险偏高，致Aa债券评级略 逊予Aaa等级债券。 此等级债券偿付债券本金及利息的保障因素尚属适当，惟 未来可能发生变化，属中上等级。 此等级债券为中级债券。偿付债券本金及利息的保障因素 尚属适当，但就长期而言，较确定的保障因素并不可靠， 本质上具有投机性。 此等级债券具有投机性。偿付债券本金及利息的保障因素 尚属适当，惟未来不论时机好坏与否．均未具完全的保障 性。 此等级债券为缺乏适合投资特性的债券，本息偿付与其他 契约条款能够依约履行的保障很小。 此等级债券属评级差的债券，可能有债券契约无法履行， 或债券本息无法偿还的危险性。 此等级债券为具高度投机性的债券，常有债券契约条款未 获履行，或是其他显著缺点。 此等级债券为最低等级的债券．其投资地位展望极差。 注：Aa至Caa各级均可再以“1”、“2”、“3”细分，以显示同一等级内的相对高低。 资料来源：穆迪公司

AA A BBB BB B CCC CC C D 注:[1]AA至CCC [2]费奇IBCA尚有D 资料来源:标准普

标准普尔等信用评级机构之中长期债券等级符号系统 AAA AA A BBB BB B CCC CC C D 注：[1] AA至CCC各级均可再以“+”、“一”号细分,以显示主要评级内的相对高低。 [2]费奇IBCA尚有DDD、DD、D之别，差别在于违约后能回收债权的比率；杜夫·费尔普斯则为DD。 资料来源：标准普尔公司

标准普尔等信用评级机构之中长期债券等级符号系统 最高的评级。表示受评者具有投佳的偿债能力,而且此一能 力不太可能因可预见的不利事件而受损。 与AA等级债券只有小部分差异,表示受评者具有良好的偿 债能力,可预见的不利事件不致产生重大的不利影响。 受评公司可能因经济状况及经营环境变迁而有负面影响惟 其偿债能力仍佳。 受评公司的偿债能力尚佳,惟受经济状况及经营环境变迁影 响。可能削弱偿债能力,是投资级债券中信用强度最低者。 自本级以下列属投机级。如遇重大而持续的不确定状况,可 能危及公司的偿债能力,但预料可以获得必要的财务支援 目前尚具偿债能力,然而一旦财务、业务或是经济状况逆 转,都可能损及其偿债的能力或意愿。 目前已快到偿债违约边缘,尚能按时履约,主要是靠市场需 求在支撑 已极度逼近偿债违约边缘 指未能支付利息的收益债券( income bonds),或是虽然尚未正 式宜布违约,但已有若干债务或是其他类似的纠纷发生了 已有偿债违约事情发生。 各级均可再以“+”、“一”号细分,以显示主要评级内的相对高低 DD、DD、D之别,差别在于违约后能回收债权的比率;杜夫·费尔普斯则为DD K公司

标准普尔等信用评级机构之中长期债券等级符号系统 最高的评级。表示受评者具有投佳的偿债能力，而且此一能 力不太可能因可预见的不利事件而受损。 与AAA等级债券只有小部分差异，表示受评者具有良好的偿 债能力, 可预见的不利事件不致产生重大的不利影响。 受评公司可能因经济状况及经营环境变迁而有负面影响,惟 其偿债能力仍佳。 受评公司的偿债能力尚佳，惟受经济状况及经营环境变迁影 响。可能削弱偿债能力,是投资级债券中信用强度最低者。 自本级以下列属投机级。如遇重大而持续的不确定状况，可 能危及公司的偿债能力,但预料可以获得必要的财务支援。 目前尚具偿债能力,然而一旦财务、业务或是经济状况逆 转，都可能损及其偿债的能力或意愿。 目前已快到偿债违约边缘，尚能按时履约，主要是靠市场需 求在支撑。 已极度逼近偿债违约边缘。 指未能支付利息的收益债券(income bonds)，或是虽然尚未正 式宣布违约，但已有若干债务或是其他类似的纠纷发生了。 已有偿债违约事情发生。 注：[1] AA至CCC各级均可再以“+”、“一”号细分,以显示主要评级内的相对高低。 [2]费奇IBCA尚有DDD、DD、D之别，差别在于违约后能回收债权的比率；杜夫·费尔普斯则为DD。 资料来源：标准普尔公司