海南大学：《公司金融》课程教学资源（PPT课件）认识认股权证

认识认股权证

认识认股权证

权证的概念 ·权证是一种权利证券化产品。 ·权证的本质是一种期权。 ·具体讲它是发行人赋予持有者可于特定的 到期日，以特定的行使价，购入或卖出相 关资产的一种权利。 ·权证本身无实际的投资价值，它的价值只 能体现于由“可以行使这个权利的机会率” 决定

权证的概念 • 权证是一种权利证券化产品。 • 权证的本质是一种期权。 • 具体讲它是发行人赋予持有者可于特定的 到期日，以特定的行使价，购入或卖出相 关资产的一种权利。 • 权证本身无实际的投资价值，它的价值只 能体现于由“可以行使这个权利的机会率” 决定

第一个分类：按投资方向分类 ·认购权证：持有者在特定的到期日，以事先约定 的行权价格购入标的证券的权利。 ·认购权证的价格随着标的证券的价格上升或下跌 而同方向波动。 ·认沽权证：持有者在特定的到期日，以事先约定 的价格卖出标的证券的权利。 ·认沽权证的价格随着标的证券价格的下跌（上升) 而上升（下跌），呈相反波动

第一个分类:按投资方向分类 • 认购权证：持有者在特定的到期日，以事先约定 的行权价格购入标的证券的权利。 • 认购权证的价格随着标的证券的价格上升或下跌 而同方向波动。 • 认沽权证：持有者在特定的到期日，以事先约定 的价格卖出标的证券的权利。 • 认沽权证的价格随着标的证券价格的下跌（上升） 而上升（下跌），呈相反波动

(购买权利)一看好后市 认购权证

认购权证 (购买权利) - 看好后市

认购权证获利空间无限 盈亏（￥） +15 回报潜力无限 +10 购入认购证： 行使价=￥100 权证价格=￥10 打平点=￥110 股价 90 110 115 120 权证价格=￥10 10 •认购权证打平价=（认购权证价格ⅹ行权比例)+行使价

认购权证获利空间无限 股价 90 100 110 120 0 +5 +10 -5 -10 +15 115 盈亏 (￥) 回报潜力无限 权证价格= ￥10 购入认购证： 行使价 = ￥100 权证价格 =￥ 10 打平点 = ￥110 •认购权证打平价=（认购权证价格 x 行权比例）+行使价

打平点 若投资者打算把权证持至到期日，以 。3 认购权证为例，标的证券价格必须高 于这个打平点水平，认购权证投资者 才会获利

打平点 • 若投资者打算把权证持至到期日，以 认购权证为例，标的证券价格必须高 于这个打平点水平，认购权证投资者 才会获利

行权比例 一份权证可以购买或出售的标的证 券数量 现时认股权证的行权比例一般为1 ● ● 行权比例为1：一份权证可以认购一 股标的证券 ·行权比例为0.1：一份权证能认购 0.1股标的证券

行权比例 • 一份权证可以购买或出售的标的证 券数量 • 现时认股权证的行权比例一般为1 • 行权比例为1：一份权证可以认购一 股标的证券 • 行权比例为0.1：一份权证能认购 0.1股标的证券

认购权证最大亏损仅为权利金 盈亏（￥） +15 回报潜力无限 +10 +5 权证最大损失为 购买权证成本 股价 90 100 110 115 120 -5 权证价格=垩10< 股价下跌至￥0

认购权证最大亏损仅为权利金 股价 90 100 110 120 0 +5 +10 -5 -10 +15 115 盈亏 (￥) 回报潜力无限 权证最大损失为 购买权证成本 权证价格= ￥10 股价下跌至￥0

第二个分类：根据权证存续期内可否行权 ·欧式权证.如武钢JTP1 美式权证.如2005年12月23日上市的机场 JTP1,在2006年3月23日后，直至2006年 12月22日之前的这段期间，投资者随时都 可以行权。 ·百慕大式权证.如马钢CWB1设定了2007 年11月15日到11月28日和2008年11月17日 到11月28日两段行权期

第二个分类:根据权证存续期内可否行权 • 欧式权证.如武钢JTP1 • 美式权证.如2005年12月23日上市的机场 JTP1，在2006年3月23日后，直至2006年 12月22日之前的这段期间，投资者随时都 可以行权。 • 百慕大式权证.如马钢CWB1设定了2007 年11月15日到11月28日和2008年11月17日 到11月28日两段行权期

第三个分类：按照发行人的不同 ·公司权证.标的证券发行人所发行的 权证 ·备兑权证.标的证券发行人以外的第 三方（如大股东、券商等金融机构） 发行的权证

第三个分类:按照发行人的不同 • 公司权证.标的证券发行人所发行的 权证 • 备兑权证.标的证券发行人以外的第 三方（如大股东、券商等金融机构） 发行的权证