东北财经大学：《财务管理——公司理财》课程PPT教学课件_第十三章 期权定价理论

第玉為 期权定价理论与液用 http://classroom.dufe.edu.cn/jpkc/cwgl/zcr-1.htm

http://classroom.dufe.edu.cn/jpkc/cwgl/zcr-1.htm

主要章节 期权定价理论 与应用 七四 期权定价理论 期权与公司财务 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 2 主要章节 期权定价理论 期权与公司财务 十四

第十三 期权定价理论 http://classroom.dufe.edu.cn/jpkc/cwgl/zcr-1.htm

http://classroom.dufe.edu.cn/jpkc/cwgl/zcr-1.htm

期权交易的基本知识 路中吕意 二项式模型 期权定价理论 布莱克斯考尔斯模型 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 4 期权交易的基本知识 第十三章 期权定价理论 二项式模型 布莱克/斯考尔斯模型

学司目的 解期权交易的特点和基本交易策略 〉挲握期权价值、内含价值与肘间价值的关糸 熟悉三项式模型的基本原理 〉拿握B/S期权价值评佑的基本理论与方法 〉熟悉各种估价参数与期权价值的关糸 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 5 学习目的 Ø 解期权交易的特点和基本交易策略 Ø 掌握期权价值、内含价值与时间价值的关系 Ø 熟悉二项式模型的基本原理 Ø 掌握B/S期权价值评估的基本理论与方法 Ø 熟悉各种估价参数与期权价值的关系

第一节期权没易的基知 期权的几个基本欐念 白期权价值的构成 期权基牵安易略 四买卖权平价 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 6 一 期权的几个基本概念 二 期权价值的构成 三 期权基本交易策略 四 买-卖权平价

期权的几个基本撬念 期权 (Option) 或称选择权,是买卖双方达成的一种 可转让的标淮化合约,它给予期权持有人 (期权购买者)具有在规定期限内的任何 时间或期满日按双方约定的价格买入或卖 出一定数量标的资产的权利;而期权立约 人(期权出售者)则负有按约定价格卖出 或买入一定数量标的资产的义务。 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 7 一 、期权的几个基本概念 或称选择权，是买卖双方达成的一种 可转让的标准化合约，它给予期权持有人 （期权购买者）具有在规定期限内的任何 时间或期满日按双方约定的价格买入或卖 出一定数量标的资产的权利；而期权立约 人（期权出售者）则负有按约定价格卖出 或买入一定数量标的资产的义务。 期权 (Option)

(一)期权的粪型 ◆按期权所赋予的权利不同: ◆按照期权权利行使时间不同 买权(看涨期权):期权购买者可欧式期权:只有在到期日才能履约; 以按行权价格在到期前或到期日买美式期权:在期权的有效期内任何营 进一定数量标的资产的权利; 业日均可行使权利。 卖权(看跌期权):期权购买者可 以在到期前或到期日按行权价格卖 百慕大权证 出一定数量标的资产的权利。 ◆按照期权交易的对象划分 现货期权——利率期权、货币期权、股票指数期权、股票期权; 期货期权——利率期货期权、货币期货期权、股票指数期货期权。 2008-04-18 《公司财》则溆莲孙觎琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 8 （一）期权的类型 买权（看涨期权）：期权购买者可 以按行权价格在到期前或到期日买 进一定数量标的资产的权利； 卖权（看跌期权）：期权购买者可 以在到期前或到期日按行权价格卖 出一定数量标的资产的权利。 ◆ 按期权所赋予的权利不同： 现货期权——利率期权、货币期权、股票指数期权、股票期权； 期货期权——利率期货期权、货币期货期权、股票指数期货期权。 ◆ 按照期权交易的对象划分 欧式期权：只有在到期日才能履约； 美式期权：在期权的有效期内任何营 业日均可行使权利。 ◆ 按照期权权利行使时间不同 百慕大权证

二)行权价格(执行价格、敲定价格、履约价格) 期权合约所规定的,期权买方在行使期权肘所实际执 行的价格,即期权买方据以向句期权出售者买迸或卖出一定 数量的某种标的资产的价格 三)期权价值 期权 ☆期权持有人为持有期权而支付的购买费用、杈利 费 金 ☆期权出售人出售期权并承担履约义务而收取的权利金 收入 履约价格 期权价值 约定的到期对应标的资注意区分现在取得到期按约定价格买进 g产交割的价格 公司理贴》则氯或卖出对应物品的权利的价格

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 9 （二）行权价格 （执行价格、敲定价格、履约价格） 期权价值 现在取得到期按约定价格买进 或卖出对应物品的权利的价格 履约价格 约定的到期对应标的资 产交割的价格 注意区分 期权 费 权利 金 期权合约所规定的，期权买方在行使期权时所实际执 行的价格，即期权买方据以向期权出售者买进或卖出一定 数量的某种标的资产的价格。 （三）期权价值 ☆ 期权持有人为持有期权而支付的购买费用； ☆ 期权出售人出售期权并承担履约义务而收取的权利金 收入

四)到期日 期权持有人有权履约的最后一天 (五)期权的特点 (1)交易对象是一种权利,即买进或卖出特定标的物的 权利,但并不承担一定要买进或卖出的义务。 (2)具有很强的肘间性,超过规定的有效期限不行使, 期权即自动失效。 (3)期权合约的买者和卖者的权利和义务是不对称的。 (4)具有以小搏大的杠杆效应。 2008-04-18 《公司财》则溆暹孙琳

2008-04-18 《公司理财》 刘淑莲 孙晓琳 10 （四）到期日 期权持有人有权履约的最后一天 （五）期权的特点 （1）交易对象是一种权利，即买进或卖出特定标的物的 权利，但并不承担一定要买进或卖出的义务。 （2）具有很强的时间性，超过规定的有效期限不行使， 期权即自动失效。 （3）期权合约的买者和卖者的权利和义务是不对称的。 （4）具有以小搏大的杠杆效应