复旦大学：《保险公司财务管理 Financial Management of Insurance Companies》课程教学课件_第三章 上市保险公司财务分析（保险公司上市与财务管理）

援k季 第三章保险公司上市与财务管理 复旦大学经济学院风险管理与保险系 1而 2017年秋季学期

复旦大学经济学院风险管理与保险系 2017年秋季学期 第三章 保险公司上市与财务管理

後手 目录 ■概述 ■中国人寿 ■中国平安 ■新华保险 ■太平洋保险 ■中国太平 ■中国人民保险集团股份有限公司 中再集团 众安保险(互联网保险公司) ■永诚保险(新三板上市) ■泛华金融控股集团(保险中介公司) 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 2 目录 概述 中国人寿 中国平安 新华保险 太平洋保险 中国太平 中国人民保险集团股份有限公司 中再集团 众安保险（互联网保险公司） 永诚保险（新三板上市） 泛华金融控股集团（保险中介公司）

後手 概述 IPO trade sale corporate bonds rivate investor 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 3 1、概述

後手 1、概述 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 4 1、概述

後手 中国人寿 中国人寿保险(集团)公司旗下中国人寿保险股份有限公司继2003年 12月在纽约、香港两地同步上市之后,又于2007年1月回归境内A股市 场,成为全球第一家在纽约、香港和上海三地上市的保险公司。上海 证券交易所代码:601628:香港联合交易所代码:2628;纽约证券交 易所代码:LFC 问题1:(1)请比较中国人寿保险(集团)公司与中国人寿保险股份有 限公司的关系。你如何理解通常公众所谈及的“中国人寿”,具体是 指仕么。(2)作为中国最大的寿险公司,中国人寿是否经营非寿险业 务? 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 5 中国人寿 中国人寿保险（集团）公司旗下中国人寿保险股份有限公司继2003年 12月在纽约、香港两地同步上市之后，又于2007年1月回归境内A股市 场，成为全球第一家在纽约、香港和上海三地上市的保险公司。上海 证券交易所代码：601628；香港联合交易所代码：2628；纽约证券交 易所代码：LFC 问题1：（1）请比较中国人寿保险（集团）公司与中国人寿保险股份有 限公司的关系。你如何理解通常公众所谈及的“中国人寿”，具体是 指什么。（2）作为中国最大的寿险公司，中国人寿是否经营非寿险业 务？

後手 中国人寿 68.37% 中国人寿保险(集团)公司 公众股东3163% H股 5.3% 26.33% 中国人寿保险股份有限公司 China Life Insurance Company Limited 40% 4.41 60% 中国人寿资产353%中国人寿养老保中国人寿财产保 管理有限公司 险股份有限公可险份有限公可 广发想行 60% 70.74% 40% 43.686% 附注:中国人寿养老保险股份有限公司的持股比例为:中三人寿保险股份有限公司 占70.74%,中国人寿保险(类团)公司占441%,中国人寿资产管理有限公司占 3.53% 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 6 中国人寿

後手 中国人寿 截止至2017年6月30日,中国人寿的总市值为1057.80亿美元。如何理解上 市保险公司的总市值? ■市值即为股票的市场价值,亦可以说是股票的市场价格计算出来的总价值 ,它包括股票的发行价格和交易买卖价格。股票的市场价格是由市场决定 的。股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值,也可以 低于面值,但股票第一次发行的价格一般不低于面值。 ■股票价格主要取决于预期股息的多少,银行利息率的高低,及股票市场的 供求关系。股票市场是一个波动的市场,股票市场价格亦是不断波动的。 ■市值等于股本*现价,总股本=流通的+非流通的,总市值=总股本*现价, 流通市值=流通股本*现价 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 7 中国人寿 截止至2017年6月30日，中国人寿的总市值为1057.80亿美元。如何理解上 市保险公司的总市值？ 市值即为股票的市场价值，亦可以说是股票的市场价格计算出来的总价值 ，它包括股票的发行价格和交易买卖价格。股票的市场价格是由市场决定 的。股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以 低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。 股票价格主要取决于预期股息的多少，银行利息率的高低，及股票市场的 供求关系。股票市场是一个波动的市场，股票市场价格亦是不断波动的。 市值等于股本*现价，总股本=流通的+非流通的，总市值=总股本*现价， 流通市值=流通股本*现价

後手 中国人寿 中国人寿是一家同时在纽约、香港和上海三地上市的保险公司,为什么在中 国人寿的总市值中,并没有反映出纽约上市的相关情况?/为仕么中国人寿的 股权结构中,并没有放映在纽约交易所上市的股票价值? ■中国人寿在美国纽约证券交易所发行的股票代码为LFC,其股票类型为美国 存托凭证 ■美国存托凭证(ADR)是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭 证。根据美国有关证券法律的规定,在美国上市的企业注册地必须在美国, 像新东方这样在中国注册的企业,就只能采取存托凭证的方式进入美国的资 本市场。另外,在美国一些机构投资者是不能购买外国股票的,如美国退休 基金、保险公司,但是它们却可以购买在美国上市且向美国证管会登记的美 国存托凭证。 ■中国人寿在纽约的ADR为在香港上市的股票,按照15股香港股市流通的中 国人寿的股份可以转换为一个纽约交易所的中国人寿ADR的比例折算。 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 8 中国人寿 中国人寿是一家同时在纽约、香港和上海三地上市的保险公司，为什么在中 国人寿的总市值中，并没有反映出纽约上市的相关情况？/为什么中国人寿的 股权结构中，并没有放映在纽约交易所上市的股票价值？ 中国人寿在美国纽约证券交易所发行的股票代码为LFC，其股票类型为美国 存托凭证。 美国存托凭证(ADR)是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭 证。根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地必须在美国， 像新东方这样在中国注册的企业，就只能采取存托凭证的方式进入美国的资 本市场。另外，在美国一些机构投资者是不能购买外国股票的，如美国退休 基金、保险公司，但是它们却可以购买在美国上市且向美国证管会登记的美 国存托凭证。 中国人寿在纽约的ADR为在香港上市的股票，按照15股香港股市流通的中 国人寿的股份可以转换为一个纽约交易所的中国人寿ADR的比例折算

後手 中国人寿 作业 ■(1)中国人寿H股股数7441亿股,占发行股数份额2633%;A股股数 20824亿股,占发行股数份额7367%。为什么A股发行20824亿股,但却 仅占中国人寿保险股份有限公司的5.3%股份;而H股发行股数7441亿股 但却占到中国人寿保险股份有限公司的26.33%股份?(2)中国人寿的H股 和A股之间具有怎样的关系?(3)请列举出中国人寿H股与A股在过去一年 的股价周走势图,比较同一公司的股价走势,请谈谈H股与A股的区别,以 及影响同一保险公司A股与H股不同变化的原因 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 9 中国人寿 作业一 （1）中国人寿H股股数74.41亿股，占发行股数份额26.33%；A股股数 208.24亿股，占发行股数份额73.67%。为什么A股发行208.24亿股，但却 仅占中国人寿保险股份有限公司的5.3%股份；而H股发行股数74.41亿股， 但却占到中国人寿保险股份有限公司的26.33%股份？（2）中国人寿的H股 和A股之间具有怎样的关系？（3）请列举出中国人寿H股与A股在过去一年 的股价周走势图，比较同一公司的股价走势，请谈谈H股与A股的区别，以 及影响同一保险公司A股与H股不同变化的原因

後手 中国平安 ■根据《中国平安》2017年报,平安“致力于成为国际领先的个人金融生 活服务提供商”,通过“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金 融经营模式,依托本土化优势,践行国际化标准的公司治理。平安为 346亿互联网用户和131亿客户提供保险、银行、资产管理和互联网金 融产品及服务。平安也是我国知名的民营保险公司,请论述“中国平安 的内涵?平安所通过上海证券交易所发布的年报,具体是指平安的仕 么业务? 保险公司财务管理 复旦大学经济学院 许闲,2017

保险公司财务管理 © 复旦大学经济学院 许闲，2017 10 中国平安 根据《中国平安》2017年报，平安“致力于成为国际领先的个人金融生 活服务提供商”，通过“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金 融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理。平安为 3.46亿互联网用户和1.31亿客户提供保险、银行、资产管理和互联网金 融产品及服务。平安也是我国知名的民营保险公司，请论述“中国平安 ”的内涵？平安所通过上海证券交易所发布的年报，具体是指平安的什 么业务？