中国人民大学《经济类》专题课件：股利政策

股利政簟 Aczxg@sina.Com 支晓强 段利政

股利政策 股利政策 Aczxq@sina.com 支晓强

本文结构 m股利的不同种类 口西方股利理论 口股利政策 n中国的实践 段利政

股利政策 股利的不同种类 西方股利理论 股利政策 中国的实践 本文结构

股利的不同种类 分配( distribution)与股利 现金股利 股票股利 股票回购 段利政

股利政策 一、股利的不同种类 •分配（distribution)与股利 •现金股利 •股票股利 •股票回购

股利的不同种类 °股利宣布日 °股权登记日 除息日 股利支付日 1月15日1月28日1月30日 2月16日 股利宣布日除息日登记日 股利支付日 段利政

股利政策 一、股利的不同种类 •股利宣布日 •股权登记日 •除息日 •股利支付日 1月15日 股利宣布日 1月28日 除息日 1月30日 登记日 2月16日 股利支付日

二、西方股利理论 中间派:股利高低不影响企业价值 右派:高股利增加企业的价值 左派:低股利增加企业的价值 段利政

股利政策 二、西方股利理论 中间派：股利高低不影响企业价值 右派：高股利增加企业的价值 左派：低股利增加企业的价值

股利元关论 完全市场 所有投资者对于未来投资、利润的股利具有 相同的理念,即共同期望 公司的投资政策事前已经确定,不会随着股 利政策的改变而改变 段利政

股利政策 股利无关论 •完全市场 •所有投资者对于未来投资、利润的股利具有 相同的理念，即共同期望 •公司的投资政策事前已经确定，不会随着股 利政策的改变而改变

高股利政策 在手之鸟理论 喜爱当前收入 °消除不确定性 代理成本 段利政

股利政策 高股利政策 •在手之鸟理论 •喜爱当前收入 •消除不确定性 •代理成本

低股利政策 资本利得税与股利收入税 股票的直接发行成本 段利政

股利政策 低股利政策 •资本利得税与股利收入税 •股票的直接发行成本

三、股利政策 股利分配的一般原则 影响股利政策的因素 股利政策的类型 段利政

股利政策 三、股利政策 •股利分配的一般原则 •影响股利政策的因素 •股利政策的类型

股利分配的一般原则 1、纳税优先 2、弥补亏损 3、提取法定公积金 4、同股同利,股东平等 段利政

股利政策 股利分配的一般原则 1、纳税优先 2、弥补亏损 3、提取法定公积金 4、同股同利，股东平等