复旦大学：《金融学》课程PPT教学课件（第二版）第十九章 金融危机及其防范

第19章金融危机及其防范

第19章 金融危机及其防范

线索 定义一分类一成因(理 论)一扩散一防范

线索 定 义 — 分 类 — 成 因 （ 理 论）—扩散—防范

第一节金融危机的形成

第一节 金融危机的形成

金融危机的定义 口金融危机( inancial crisis):指全部或大部分 金融指标(如:短期利率、证券价格 房地产的价格、企业破产数、金融机构 倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。 《新帕尔格雷夫经济学大辞典》)

一、金融危机的定义 ❑金融危机(financial crisis) ：指全部或大部分 金融指标（如：短期利率、证券价格、 房地产的价格、企业破产数、金融机构 倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。 （《新帕尔格雷夫经济学大辞典》）

金融繁荣、金融困难、金融危机: 金融繁荣:预期资产价格上涨,大量抛出货 币,购置不动产或长期金融资产。 金融危机:预期资产价格下降,大量抛出不 动产或长期金融资产,换成货币 金融困难:金融繁荣和金融危机之间的困难 时期。金融困难是否造成金融危机取决于: 包括前期放款展期的不稳定性,人们预期心 理的迅速逆转、某些金融事故所造成的信心 问题,以及金融界对于发生困难时最终贷款 人会出面解救的保障等

金融繁荣、金融困难、金融危机： ◼ 金融繁荣：预期资产价格上涨，大量抛出货 币，购置不动产或长期金融资产。 ◼ 金融危机：预期资产价格下降，大量抛出不 动产或长期金融资产，换成货币。 ◼ 金融困难：金融繁荣和金融危机之间的困难 时期。金融困难是否造成金融危机取决于： 包括前期放款展期的不稳定性，人们预期心 理的迅速逆转、某些金融事故所造成的信心 问题，以及金融界对于发生困难时最终贷款 人会出面解救的保障等

金融危机分类: 根据IMF的分类,金融危机可以分为三类 货币危机( monetary crisis):某种货币的持 续性贬值,或利率大幅上升 ■银行业危机( banking crisis):银行不能如期 偿付债务,或政府被迫提供大规模援助,以 避免违约现象的发生。 债务危机( oreign debt crisis):一国不能按 期偿还所欠外债

金融危机分类： 根据IMF的分类，金融危机可以分为三类： ◼ 货币危机(monetary crisis)：某种货币的持 续性贬值，或利率大幅上升。 ◼ 银行业危机(banking crisis)：银行不能如期 偿付债务，或政府被迫提供大规模援助，以 避免违约现象的发生。 ◼ 债务危机(foreign debt crisis)：一国不能按 期偿还所欠外债

第二节金融危机理论

第二节 金融危机理论

货币危机理论 口过度交易论 口财政赤字论 口自我实现论)

一、货币危机理论 ❑过度交易论 ❑财政赤字论 ❑自我实现论）

1、过度交易论: 金德尔伯格提出。 ◆核心思想是:经济扩张,疯狂性投机产 生,形成过度交易,出现资产价格泡沫, 价格预期逆转,抛售资产,金融恐慌, 外汇需求剧增,货币危机。减少货币危 机的措施:理性投机、最后贷款人援手 维持信心、提高利率限制疯狂性投机

1、过度交易论： ❖金德尔伯格提出。 ❖核心思想是：经济扩张，疯狂性投机产 生，形成过度交易，出现资产价格泡沫， 价格预期逆转，抛售资产，金融恐慌， 外汇需求剧增，货币危机。减少货币危 机的措施：理性投机、最后贷款人援手 维持信心、提高利率限制疯狂性投机

2、财政赤字论: 克鲁格曼提出(1979)提出 核心思想是:大量赤字(包括财政赤字和外贸赤字)存 在,国内的信贷过度扩张(为了弥补赤字),利率下 降,资本外流(甚至出现资本的净流出),产生本币 贬值预期,抛售本币,增加持有外币,维持固定汇率 导致外汇储备减少,进一步的投机攻击,最终形成全 面的货币危机。 评价:该理论强调固定汇率与财政赤字导致货币危机 的必然性。这一点也已被大量的经验事实所证实 Edwards(1995)研究了1954~1975年的87次货币 危机,发现这些危机的一个共同特征都是伴随着巨额 的财政赤字

2、财政赤字论： ◼ 克鲁格曼提出（1979）提出。 ◼ 核心思想是：大量赤字(包括财政赤字和外贸赤字)存 在，国内的信贷过度扩张（为了弥补赤字），利率下 降，资本外流（甚至出现资本的净流出），产生本币 贬值预期，抛售本币，增加持有外币，维持固定汇率 导致外汇储备减少，进一步的投机攻击，最终形成全 面的货币危机。 ◼ 评价：该理论强调固定汇率与财政赤字导致货币危机 的必然性。这一点也已被大量的经验事实所证实。 Edwards（1995）研究了1954～1975年的87次货币 危机，发现这些危机的一个共同特征都是伴随着巨额 的财政赤字