《货币银行学》课程教学资源（相关知识）中西方金融创新的差异性分析

中西方金融创新的差异性分析 山东经济学院财经系主任 周宗安教授 一、创新背景的差异： 西方国家金融创新的背景是在80年代以来金融全球化浪潮的冲击下出现的。金融全球 化是指世界各国放松金融管制、开放金融市场、放开资本项目管理，使资本在全球各地区、 各国的金融市 流动、最终形成全球统一的金融市场、统一的货币体系的趋势。它包括 金融自由化、国际化和一体化三个方面。金融自由化是一国国内金脸管制的解除：金融国 化包括银行互设机构、发展境外金融中心和资本项目的开放等：金融一体化是指国内外金融 市场互相贯通，并以国际金融中心为依托、通过信息网络和金融网络形成全球统一的、不受 时空限制的、无国界的全球金融市场。 以上三个方面有机结合，无疑为金融创新创造了背景和前提。可以说，没有金融的全球 化，就不可能出现金融创新。因此，西方的金融创新是在金融全球化的背景下产生的，并表 现为广义的金融创新。 而我国目前金融管制很明显，资本项目还没有开放，资本全球内流动的格局尚未形成。 我国的金融创新是在激烈但并不充分的市场竞争中产生的，并且以抢占市场份额、扩大中间 业务覆盖面为特征，即主要表现为金融工具创新，亦即狭义的金融创新。 二、创新动机的差异： 西方金融创新的动机有二：一是追求利润：二是逃避监管。总之，对市场份额和资源的 争夺与占有以及利润的诱惑是金融创新的真正动机。所以，西方国家没推出一项金融创新都 经过系统的策划和研究，充分考虑其成本和收益、技术条件、市场需求度等诸多因素。 而我国的金融创新的动因有所偏差：从政府的角度看 :政府金融创新的动 因往往馆面 社会稳定，而忽视创新的市场特征。（如：国债期货的开设与关闭、二级市场“犹抱琵琶斗 遮面”)：从商行角度看：则偏重于在无序的竞争中创占市场份额，出现了许多不计成本甚至 付效益的金融创新。 三、创新的主体差异】 西方国家金融创新的主旨是：自主经营、自负盈亏的商业银行，所以它具有很强的金融 创新的内在驱动力，这是金融创新坚实的微观基础。 我国金融创新的主体不明确，表面上看似乎也是商行，但由于商行不是自主经营、自负 盈亏的市场主体，所以缺乏金融创新的压力和内在动力，显得格外消极被动。这也正是我国 现有的金融创新多位外部力量推动而成的一个重要原因。 四、创新环境的差异： 金融创新至少具备两方面的金融环境：一是公平竞争的市场。创新是竞争的天敌，既有 竞争的市场才会迫使商行进行创新。二是金融管制的放松，放松金融管制才能为金融创新提 供广阔的空间。 而我国金融创新的环境则不够理想：1、高度的垄断不利于创新：2、金融管制仍然相当 严 五、创新效果的差异： 如果从纵向比较，我国金融创新的效果是明显的，但若从横向比较我国金融创新的关系

中西方金融创新的差异性分析 山东经济学院财经系主任 周宗安 教授 一、创新背景的差异： 西方国家金融创新的背景是在 80 年代以来金融全球化浪潮的冲击下出现的。金融全球 化是指世界各国放松金融管制、开放金融市场、放开资本项目管理，使资本在全球各地区、 各国的金融市场自由流动、最终形成全球统一的金融市场、统一的货币体系的趋势。它包括： 金融自由化、国际化和一体化三个方面。金融自由化是一国国内金融管制的解除；金融国际 化包括银行互设机构、发展境外金融中心和资本项目的开放等；金融一体化是指国内外金融 市场互相贯通，并以国际金融中心为依托、通过信息网络和金融网络形成全球统一的、不受 时空限制的、无国界的全球金融市场。 以上三个方面有机结合，无疑为金融创新创造了背景和前提。可以说，没有金融的全球 化，就不可能出现金融创新。因此，西方的金融创新是在金融全球化的背景下产生的，并表 现为广义的金融创新。 而我国目前金融管制很明显，资本项目还没有开放，资本全球内流动的格局尚未形成。 我国的金融创新是在激烈但并不充分的市场竞争中产生的，并且以抢占市场份额、扩大中间 业务覆盖面为特征，即主要表现为金融工具创新，亦即狭义的金融创新。 二、创新动机的差异： 西方金融创新的动机有二：一是追求利润；二是逃避监管。总之，对市场份额和资源的 争夺与占有以及利润的诱惑是金融创新的真正动机。所以，西方国家没推出一项金融创新都 经过系统的策划和研究，充分考虑其成本和收益、技术条件、市场需求度等诸多因素。 而我国的金融创新的动因有所偏差：从政府的角度看：政府金融创新的动因往往偏重于 社会稳定，而忽视创新的市场特征。（如：国债期货的开设与关闭、二级市场“犹抱琵琶半 遮面”）；从商行角度看：则偏重于在无序的竞争中创占市场份额，出现了许多不计成本甚至 付效益的金融创新。 三、创新的主体差异： 西方国家金融创新的主旨是：自主经营、自负盈亏的商业银行，所以它具有很强的金融 创新的内在驱动力，这是金融创新坚实的微观基础。 我国金融创新的主体不明确，表面上看似乎也是商行，但由于商行不是自主经营、自负 盈亏的市场主体，所以缺乏金融创新的压力和内在动力，显得格外消极被动。这也正是我国 现有的金融创新多位外部力量推动而成的一个重要原因。 四、创新环境的差异： 金融创新至少具备两方面的金融环境：一是公平竞争的市场。创新是竞争的天敌，既有 竞争的市场才会迫使商行进行创新。二是金融管制的放松，放松金融管制才能为金融创新提 供广阔的空间。 而我国金融创新的环境则不够理想：1、高度的垄断不利于创新；2、金融管制仍然相当 严重。 五、创新效果的差异： 如果从纵向比较，我国金融创新的效果是明显的，但若从横向比较我国金融创新的关系

还十分低下，主要表现为金融创新活动缺乏系统性、科学性和规范性。 六、技术支持的差异 技术因素是金融创新得以实现和发展的主要动因。六十年代以来，西方科学技术的迅速 发展极大的刺激了金融创新的积极性，产生了许多新技术、新工具。从某种意义上讲，现代 通讯技术和计算机技术在金融业中的广泛应用堪称一场“技术革命”。科学技术对金融创新 的支撑作用主要体现在以下三个方面：1、新技术的应用，使交易成本大幅度的下降。2、新 技术的应用，使银行提高了扩张区域性业务的功能。3、新技术的应用，使创新工具更为丰 因此，西方金融创新的主流表现为技术性金融垄断。而我国因受科技水平及应用能力的 限制，其创新活动多为迷避管制性创新，技术性金融创新显得极为薄弱

还十分低下，主要表现为金融创新活动缺乏系统性、科学性和规范性。 六、技术支持的差异： 技术因素是金融创新得以实现和发展的主要动因。六十年代以来，西方科学技术的迅速 发展极大的刺激了金融创新的积极性，产生了许多新技术、新工具。从某种意义上讲，现代 通讯技术和计算机技术在金融业中的广泛应用堪称一场“技术革命”。科学技术对金融创新 的支撑作用主要体现在以下三个方面：1、新技术的应用，使交易成本大幅度的下降。2、新 技术的应用，使银行提高了扩张区域性业务的功能。3、新技术的应用，使创新工具更为丰 实。 因此，西方金融创新的主流表现为技术性金融垄断。而我国因受科技水平及应用能力的 限制，其创新活动多为逃避管制性创新，技术性金融创新显得极为薄弱