山东大学：《金融投资学》课程教学资源（PPT课件讲稿）第五章 证券发行市场

山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 第五章 证券发行市场 第一节 证券发行市场的构成与发行方式 第二节i 证券发行的条件与程序 第三节证券发行定价 第四节证券的信用评级

第五章 证券发行市场 第一节 证券发行市场的构成与发行方式 第二节 证券发行的条件与程序 第三节 证券发行定价 第四节 证券的信用评级

山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 第一节证券发行市场的构成与发行方式 一、证券发行市场的特点与结构 二、证券发行方式 三、股票的初次发行与增资方式 四、我国股票发行方式的演变

第一节 证券发行市场的构成与发行方式 一、证券发行市场的特点与结构 二、证券发行方式 三、股票的初次发行与增资方式 四、我国股票发行方式的演变

山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 、证券发行市场的特点与结构 (一)证券发行市场及其特点 证券发行市场是证券从发行人手中转移到 认购人手中的场所，又称为初级市场或一 级市场。 ·证券发行市场是整个证券市场的基础

一、证券发行市场的特点与结构 （一）证券发行市场及其特点 • 证券发行市场是证券从发行人手中转移到 认购人手中的场所，又称为初级市场或一 级市场。 • 证券发行市场是整个证券市场的基础

山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 、证券发行市场的特点与结构 证券发行市场具有以下特点： ·1、证券发行是直接融资的实现形式。 ·2、证券发行市场是个无形市场。通常不存 在具体的市场形式和固定场所是个抽象的、 观念上的市场。 ·3、证券发行市场的证券具有不可逆转性。 只能由发行人流向认购人，这是证券发行 市场与证券交易市场的一个重要区别

• 证券发行市场具有以下特点： • 1、证券发行是直接融资的实现形式。 • 2、证券发行市场是个无形市场。通常不存 在具体的市场形式和固定场所是个抽象的、 观念上的市场。 • 3、证券发行市场的证券具有不可逆转性。 只能由发行人流向认购人，这是证券发行 市场与证券交易市场的一个重要区别。 一、证券发行市场的特点与结构

山东大学经济学院 金融投资学 榜品课程 (二)证券发行市场的结构 证券发行市场由证券发行人，证券认购人， 证券承销商和专业服务机构构成。 ● 1.证券发行人 ● 2.证券认购人 ● 3.证券承销商 4.专业服务机构

（二）证券发行市场的结构 • 证券发行市场由证券发行人，证券认购人， 证券承销商和专业服务机构构成。 • 1．证券发行人 • 2．证券认购人 • 3．证券承销商 • 4．专业服务机构

山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 (一)按发行对象分类可分为公募发行和私 募发行 ·1.公募发行（Public Placement) ● 公募发行也称公开发行，是指发行人 向不特定的社会公众投资者发售证券的发 行方式

二、证券发行方式 （一）按发行对象分类可分为公募发行和私 募发行 • 1．公募发行（Public Placement） • 公募发行也称公开发行，是指发行人 向不特定的社会公众投资者发售证券的发 行方式

山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 公募发行的有利之处： 首先，以众多投资者为发行对象，发行数量多筹 资潜力大； 其次，投资者范围大，可避免证券过于集中或被 少数人操纵； 再次，只有公开发行的证券可申请在 证券交易所上市。 公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方 式，适合于发行数量多、筹资额大、准备申请上 市的发行人。（社会募集与定向募集？)

二、证券发行方式 公募发行的有利之处： • 首先，以众多投资者为发行对象，发行数量多筹 资潜力大； • 其次，投资者范围大，可避免证券过于集中或被 少数人操纵； • 再次，只有公开发行的证券可申请在 • 证券交易所上市。 公募发行是证券发行中最常见、最基本的发行方 式，适合于发行数量多、筹资额大、准备申请上 市的发行人。（社会募集与定向募集？）

山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 2.私募发行（Private Placement) 也称不公开发行或私下发行、内部发行 是指以少数特定投资者为对象的发行。 私募发行的对象有两类：一类是老股东或 员工；另一类是投资基金、社会保险基金 保险公司、商业银行等金融机构以及与发 行人有密切业务往来关系的企业等机构投 资者

二、证券发行方式 • 2.私募发行（Private Placement） • 也称不公开发行或私下发行、内部发行， 是指以少数特定投资者为对象的发行。 • 私募发行的对象有两类：一类是老股东或 员工；另一类是投资基金、社会保险基金、 保险公司、商业银行等金融机构以及与发 行人有密切业务往来关系的企业等机构投 资者

山东大学经济学完 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 (二)按有无发行中介分类可分为直接发行和间 接发行 1.直接发行 发行成本较低；发行由发行者负担发行责任和 风险，比较适合于公司内部集资，主要面向与发 行者有业务往来关系的机构。 2.间接发行 能在较短的时间内筹足所需资金；但发行成本 较高，比较筹资额大的公司

二、证券发行方式 • （二）按有无发行中介分类可分为直接发行和间 接发行 • 1．直接发行 • 发行成本较低；发行由发行者负担发行责任和 风险，比较适合于公司内部集资，主要面向与发 行者有业务往来关系的机构。 • • 2．间接发行 • 能在较短的时间内筹足所需资金；但发行成本 较高，比较筹资额大的公司

山东大学经济学院 金融投资学 精品课程 二、证券发行方式 (三)按证券发行条件及投资者的决定方式划分 为招标发行和议价发行 1.招标发行 (1)竞争性投标。，由各证券经营商主动出价投标 按出价多少从高到低的次序配售，一直到发售完 从确定中标的规则看，有单一价格的荷兰式招标 Dutch Bidding)与多种价格的美国式招标 American Bidding)

二、证券发行方式 • （三）按证券发行条件及投资者的决定方式划分 为招标发行和议价发行 • 1．招标发行 • （1）竞争性投标。由各证券经营商主动出价投标， 按出价多少从高到低的次序配售，一直到发售完 毕。 • 从确定中标的规则看，有单一价格的荷兰式招标 （Dutch Bidding）与多种价格的美国式招标 （American Bidding ）