浙江大学管理学院：《国际金融实务 International Finance Business》课程教学资源（PPT课件讲稿）第十章 欧洲货币市场及其业务

第十章欧洲货币市场及其业务 学习目的 ●掌握欧洲货币及欧洲货币市场的概念; ●熟悉欧洲货币市场的各种参与者 ●熟悉欧洲货币市场的特征和类型 了解欧洲货币市场的金融工具; ●了解欧洲货币市场的业务和交易流程

第十章 欧洲货币市场及其业务 学习目的 l掌握欧洲货币及欧洲货币市场的概念； l熟悉欧洲货币市场的各种参与者； l熟悉欧洲货币市场的特征和类型； l了解欧洲货币市场的金融工具； l了解欧洲货币市场的业务和交易流程

第一节欧洲货币市场的概念和形成 欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场就是指非居民相互之间以银行为中 介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的 市场,又可以称为离岸金融市场。 欧洲货币市场产生和形成的原因 根本原因在于生产的国际化和资本的国际化 1.美元的优越地位 2.英国的保卫英镑政策: 3.美国的金融管制政策; 4.德国、瑞士等西欧国家的倒收利息政策 5.西欧国家的外汇管制放松; 6.美国政府的纵容态度

第一节 欧洲货币市场的概念和形成 一、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场就是指非居民相互之间以银行为中 介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的 市场，又可以称为离岸金融市场 。 二、欧洲货币市场产生和形成的原因 根本原因在于生产的国际化和资本的国际化 。 1．美元的优越地位 ; 2．英国的保卫英镑政策; 3．美国的金融管制政策 ; 4．德国、瑞士等西欧国家的倒收利息政策 ; 5．西欧国家的外汇管制放松; 6．美国政府的纵容态度

第二节欧洲货币市场的参与者 ●商业银行:是借款者又是贷款者; ●公司; ●政府; ●国际性组织:世界银行及其附属机构 各种区域性开发银行以及欧共体的有关 机构 ●个人

第二节 欧洲货币市场的参与者 ●商业银行：是借款者又是贷款者； ●公司 ； ●政府； ●国际性组织：世界银行及其附属机构、 各种区域性开发银行以及欧共体的有关 机构 ； ●个人

第三节欧洲货币市场的特征和类型 欧洲货币市场特征 1.不受市场所在国金融政策、法律、法规的 约束 2.借贷业务中使用的币种多,资金实力雄厚 市场规模巨大、交易具有批发性。 3.存放款利率差额小,一般为025%0.5% 有时甚至低于0.125%。 4.选择自由,调拨方便。 5.国际金融的脆弱性和风险性明显加大

第三节 欧洲货币市场的特征和类型 一、欧洲货币市场特征 1．不受市场所在国金融政策、法律、法规的 约束 2．借贷业务中使用的币种多，资金实力雄厚， 市场规模巨大、交易具有批发性。 3．存放款利率差额小，一般为0.25％～0.5％， 有时甚至低于0.125％。 4．选择自由，调拨方便。 5．国际金融的脆弱性和风险性明显加大

欧洲货币市场的类别 体型:境内金融市场与境外金融市场的业 务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资 金和国内资金,而在岸资金可随时转换为离 岸资金 ●分离型:境内业务与境外业务分开,居民的 存贷业务与非居民的业务分开。有助于隔绝 国际金融市场资金流动对本国货币存量和宏 观经济的影响 ●走账型:没有或几乎没有实际的业务交易, 起着其他金融市场资金交易的记账和划账 作用

二、欧洲货币市场的类别： l一体型：境内金融市场与境外金融市场的业 务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资 金和国内资金，而在岸资金可随时转换为离 岸资金。 l分离型：境内业务与境外业务分开，居民的 存贷业务与非居民的业务分开。有助于隔绝 国际金融市场资金流动对本国货币存量和宏 观经济的影响。 l走账型：没有或几乎没有实际的业务交易， 只起着其他金融市场资金交易的记账和划账 作用

第四节欧洲货币市场上的金融工具 存款工具 1967年,伦敦出现了“可转让欧洲美元定期存单”, 利率略低于同样期限的欧洲美元定期存款 1970年以后,一些银行开始发行浮动利率中期债券 (Floating Rate Note, FRN ●1977年后开始发行欧洲美元浮动利率可转让存单。 20世纪60年代末,出现了远期欧洲美元可转让定期存 单( Forward eurodollar cd),以确定的成本筹集到较长 期的资金 1981年以后,欧洲货币市场上又出现了欧洲美元利率 期货( Eurodollar futures

第四节 欧洲货币市场上的金融工具 一、存款工具 l 1967年，伦敦出现了“可转让欧洲美元定期存单”， 利率略低于同样期限的欧洲美元定期存款。 l 1970年以后，一些银行开始发行浮动利率中期债券 (Floating Rate Note，FRN)。 l 1977年后开始发行欧洲美元浮动利率可转让存单 。 l 20世纪60年代末，出现了远期欧洲美元可转让定期存 单(Forward Eurodollar CD)，以确定的成本筹集到较长 期的资金 。 l 1981年以后，欧洲货币市场上又出现了欧洲美元利率 期货(Eurodollar Futures)

二、贷款工具 ●银团贷款:满足政府和跨国公司大量的长期信 贷 ●俱乐部贷款( Club loans):对经常借款者进行 金额较小的贷款 ●贷款参与证( Loan Participation Certificate:证 明一家银行参与某项贷款,可转让。 ●票据发行便利:在未来的一段时间内由银行以 承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷 资金的协议

二、贷款工具 l银团贷款：满足政府和跨国公司大量的长期信 贷。 l俱乐部贷款(Club Loans) ：对经常借款者进行 金额较小的贷款 。 l贷款参与证(Loan Participation Certificate)：证 明一家银行参与某项贷款，可转让。 l票据发行便利：在未来的一段时间内由银行以 承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷 资金的协议

第五节欧洲货币市场的业务 欧洲货币市场的资金来源 ●定期存款 ●可转让欧洲货币存款单:可以根据存款者的需 要,在未到期前到二级市场进行转让。 ●浮动利率存款:银行筹集资金的一种方法,利 率浮动但保证一个最低限度。 欧洲货币市场的资金运用 ()欧洲信贷市场:短期信贷市场、中长期信贷市 场 (二)欧洲债券市场

第五节 欧洲货币市场的业务 一、欧洲货币市场的资金来源 l定期存款 l可转让欧洲货币存款单：可以根据存款者的需 要，在未到期前到二级市场进行转让。 l浮动利率存款：银行筹集资金的—种方法，利 率浮动但保证一个最低限度。 二、欧洲货币市场的资金运用 (—) 欧洲信贷市场 ：短期信贷市场、中长期信贷市 场。 (二) 欧洲债券市场

第六节欧洲货币市场的交易流程 货币互换和利率互换交易 ()货币互换 在货币互换交易中,两个独立的借取不同货币信 贷的借款人,同意在未来时间内,按照约定的规则, 互相负责对方到期应付的借款本金和利息。 (二)利率互换 两个单独的借款人从两个不同的贷款机构借取了 同等数额的贷款,而且同样期限,双方商定相互为对 方支付贷款利息

第六节 欧洲货币市场的交易流程 货币互换和利率互换交易 (一) 货币互换 在货币互换交易中，两个独立的借取不同货币信 贷的借款人，同意在未来时间内，按照约定的规则， 互相负责对方到期应付的借款本金和利息。 (二) 利率互换 两个单独的借款人从两个不同的贷款机构借取了 同等数额的贷款，而且同样期限，双方商定相互为对 方支付贷款利息

第七节欧洲货币利率 欧洲货币利率与国内利率的联系 ●欧洲货币存款利率比其国内存款利率高,贷款利率比其 国内贷款利率低,因此存贷款利差低于国内存贷款利差; ●欧洲银行所嫌取的利润并不比国内银行低 1.欧洲货币市场的成本低于国内市场 2.欧洲货币市场的风险高于国内市场 各种欧洲货币利率之间的联系 利率平价理论:在自由外汇市场上,两国货币之间的远 期差价由两国利率差异决定,高利率国货币在期汇市 场上必定贴水,低利率国货币必定升水,抛补套利 ( Covered Interest Arbitrage)将会使两种货币资产提供的 收益完全相等,这时远期差价就正好等于两国货币之间 的利差,利率平价成立

第七节 欧洲货币利率 一、欧洲货币利率与国内利率的联系 l欧洲货币存款利率比其国内存款利率高，贷款利率比其 国内贷款利率低，因此存贷款利差低于国内存贷款利差； l欧洲银行所嫌取的利润并不比国内银行低： 1. 欧洲货币市场的成本低于国内市场 2. 欧洲货币市场的风险高于国内市场 二、各种欧洲货币利率之间的联系 利率平价理论：在自由外汇市场上，两国货币之间的远 期 差价由两国利率差异决定，高利率国货币在期汇市 场上必定贴水，低利率国货币必定升水，抛补套利 (Covered Interest Arbitrage)将会使两种货币资产提供的 收益完全相等，这时远期差价就正好等于两国货币之间 的利差，利率平价成立