首都经济贸易大学：《国际金融学》第三章 外汇汇率

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1 第三章 外汇汇率

20 IRE CI Q 第一节汇率的基本知识 汇率的概念 20 汇率又称汇价,是不同货币间的换北率 或比价。也可以表述为是以一种货币表示的另 一种货币的价格。外汇是一种特殊商品,它的 价格就是汇率

2 第一节 汇率的基本知识 一、汇率的概念 汇率又称汇价，是不同货币间的兑换比率 或比价。也可以表述为是以一种货币表示的另 一种货币的价格。外汇是一种特殊商品，它的 价格就是汇率

二、汇率的标价方法 一般商品的价格标价男有不可逆性商品 的价格是用货币表示的,而货币的价船不能反过 来用商品表示。 特殊商品外汇的价格标价具有可逆性一交易 双方都是货币, 可以相互表示对方的价格。汇率具 有双向表示的特点,即:既可以用本币表示外币的 价格,也可以用外币价格表示本币价格,本币和外 币都具有同样的表现对方货币价格的功能。 由于两种不同的货币可以相互表示,也就有 了两种基本的汇率标价方法。直接标价法和间接 标价法

3 二、汇率的标价方法 一般商品的价格标价具有不可逆性——商品 的价格是用货币表示的，而货币的价格不能反过 来用商品表示。 由于两种不同的货币可以相互表示，也就有 了两种基本的汇率标价方法。直接标价法和间接 标价法。 特殊商品外汇的价格标价具有可逆性——交易 双方都是货币，可以相互表示对方的价格。汇率具 有双向表示的特点，即：既可以用本币表示外币的 价格，也可以用外币价格表示本币价格，本币和外 币都具有同样的表现对方货币价格的功能

一)直接标价法 直接标价法是以一定单位的外国货币为标准 计算折合多少单位的本国货币 Gc4434 20 外价用接标价 例如:2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD=826.47828.95￥ 100HKS=106.31-106.63￥ 1006=1052.34-1055.50￥ 100￡=1567.36-1572.07￥ )50

4 （一）直接标价法 直接标价法是以一定单位的外国货币为标准， 计算折合多少单位的本国货币。 我国外汇牌价采用直接标价法 例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47－828.95 ¥ 100HK$ ＝106.31－106.63 ¥ 100 € ＝1052.34－1055.50 ¥ 100 £ ＝1567.36－1572.07 ¥

(2)间接价法 河接标价法是以一定单位的本国货币为标准 计算折合多少单位的外国货币。 Gc4434 20 美、英等国采用间接标价法 例如:2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1USD=109,07-10915J￥ 1USD=1.3335-1.342CS l=1.2538-1.2542USD 5

5 （二）间接标价法 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准， 计算折合多少单位的外国货币。 美、英等国采用间接标价法 例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD ＝109.07－109.15 J¥ 1 USD = 1.3335 －1.3342 C$ 1 € ＝1.2538－1.2542 USD

三、汇率的种类 汇率有多种表现形式,从不同的角度 出发,汇率可划分为不同种类。 如书P33~P36

6 三、汇率的种类 汇率有多种表现形式，从不同的角度 出发，汇率可划分为不同种类。 如书P33～P36

C 第二节汇率形成机制 汇率产生以来,它的价值基础经厉了不同的 发展阶段 20 金本位制度下的汇率决定 自1816~1936年的120年间里,世界 各国普遍实行了金本位制。 L28

7 第二节 汇率形成机制 汇率产生以来，它的价值基础经历了不同的 发展阶段 一、金本位制度下的汇率决定 自1816～1936年的120年时间里，世界 各国普遍实行了金本位制

02000c 金币本位制 Q 广义的金本位制包括金块本位制 金汇充本传制 狭义的金本位制指金币本位制,也称金铸 币本位制。是典型的金本位制

8 ▪ 广义的金本位制包括 金币本位制 金块本位制 金汇兑本位制 ▪ 狭义的金本位制指金币本位制，也称金铸 币本位制。是典型的金本位制

(一)金疖本位制度下汇的决定 铸币平价是金币本位制废下汇率决定的基础 两国货币合金量之比称为铸币价 Gc4434 例如 十九世纪未期,1英镑金币的重量为12327格令 含纯金量为1格令 美元金币的重量为25.8格令 含纯金量为23.22格令 即英镑与美元之间的铸币平价为 113格令 4.8665 2322格令 由此可见,1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的48665倍, 即1E=486658,其构成金币本位制度下汇率决定的基础。9

9 （一）金币本位制度下汇率的决定 ▪ 铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础 ▪ 两国货币含金量之比称为铸币平价 例如： 十九世纪末期，1英镑金币的重量为123.27格令 含纯金量为113格令 1美元金币的重量为25.8格令 含纯金量为23.22格令 即英镑与美元之间的铸币平价为： 113格令 23.22格令 ＝4.8665 由此可见，1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍， 即1£＝4.8665$，其构成金币本位制度下汇率决定的基础

铸币平价是两国货币之间法定的兑率 但不是市场上的真实汇率。 市场近率随外汇供求关系的变化國绕铸币千 价上下波动。 日汇率波动幅废受黄金点制约。 ■黄金点也称黄金翰送点,由黄金输出点和黄 金输入点构成

10 ▪ 铸币平价是两国货币之间法定的兑换比率， 但不是市场上的真实汇率。 ▪ 市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币平 价上下波动。 ▪ 汇率波动幅度受黄金点制约。 ▪ 黄金点也称黄金输送点，由黄金输出点和黄 金输入点构成。 案例 2