《公司理财学》课程教学课件（PPT讲稿）第12章 流动资产管理

第12章流动资产管理

第12章 流动资产管理

本章教学内容12.1现金的管理12.2短期证券投资的管理12.3应收账款的管理12.4存货的管理

2 本章教学内容 12.1 现金的管理 12.2 短期证券投资的管理 12.3 应收账款的管理 12.4 存货的管理

12.1现金的管理在所有的流动资产中，现金具有最强的流动性和最为普遍的可接受性属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票现金的流动性虽强，但收益性却最弱。企业现金管理的目的就是在保证生产经营所需现金的同时，尽可能减少现金的持有量，而将闲置的现金用于投资以获取一定的投资收益3

3 12.1 现金的管理 ▪ 在所有的流动资产中，现金具 有最强的流动性和最为普遍的 可接受性 ▪ 属于现金内容的项目，包括企 业的库存现金、各种形式的银 行存款和银行本票、银行汇票 ▪ 现金的流动性虽强，但收益性 却最弱。企业现金管理的目的 就是在保证生产经营所需现金 的同时，尽可能减少现金的持 有量，而将闲置的现金用于投 资以获取一定的投资收益

12.1.1企业持有现金的动机交易性动机一企业持有现金以便满足日常支付的需要■预防性动机一企业持有现金以便应付意外事件对现金的需求一预防性现金需要量的多少取决于■现金收支预测的可靠程度■企业临时借款的能力■企业愿意承担风险的程度■投机性动机一企业持有现金以便在市场上出现有利机会时进行投机，从中获取收益

4 12.1.1 企业持有现金的动机 ▪ 交易性动机 – 企业持有现金以便满足日常支付的需要 ▪ 预防性动机 – 企业持有现金以便应付意外事件对现金的需求 – 预防性现金需要量的多少取决于 ▪ 现金收支预测的可靠程度 ▪ 企业临时借款的能力 ▪ 企业愿意承担风险的程度 ▪ 投机性动机 – 企业持有现金以便在市场上出现有利机会时进行投机， 从中获取收益

12.1.2现金的持有成本机会成本由于持有现金而丧失了用这部分现金去投资获利的机会而所造成的损失管理成本一企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用1短缺成本一因现金持有量不足而影响企业正常生产经营的需要，文无法及时通过有价证券变现加以补充而使企业遭受的直接损失和间接损失转换成本一把现金转换为有价证券时发生的交易费用5

5 12.1.2 现金的持有成本 ▪ 机会成本 – 由于持有现金而丧失了用这部分现金去投资获利的机 会而所造成的损失 ▪ 管理成本 – 企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用 ▪ 短缺成本 – 因现金持有量不足而影响企业正常生产经营的需要， 又无法及时通过有价证券变现加以补充而使企业遭受 的直接损失和间接损失 ▪ 转换成本 – 把现金转换为有价证券时发生的交易费用

12.1.3最佳现金持有量的确定现金是变现能力最强的资产拥有足量的现金对于降低企业的风险，增强资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义现金属于非赢利资产，现金持有量过多，会降低企业的收益水平确定最佳现金持有量的方法现金周转模式一成本分析模式一存货模式一因素分析模式随机模式6

6 12.1.3 最佳现金持有量的确定 ▪ 现金是变现能力最强的资产拥有足量的现金对于降低企 业的风险，增强资产的流动性和债务的可清偿性有着重 要的意义 ▪ 现金属于非赢利资产，现金持有量过多，会降低企业的 收益水平 ▪ 确定最佳现金持有量的方法 – 现金周转模式 – 成本分析模式 – 存货模式 – 因素分析模式 – 随机模式

（1）现金周转模式现金周转期一企业从购买原材料而支付应付账款的货币资金流出时起，至成品销售而收回应收账款的货币资金流入时这段时间一在企业的全年现金需求总量一定的情况下，现金周转期越短，企业的现金持有量就越小现金周转模式的基本原理一依据企业年现金需求总量，结合现金周转期等确定最佳现金持有量

7 （1）现金周转模式 ▪ 现金周转期 – 企业从购买原材料而支付应付账款的货币资金流出时 起，至成品销售而收回应收账款的货币资金流入时这 段时间 – 在企业的全年现金需求总量一定的情况下，现金周转 期越短，企业的现金持有量就越小 ▪ 现金周转模式的基本原理 – 依据企业年现金需求总量，结合现金周转期等确定最 佳现金持有量

（1）现金周转模式营业周期赊销产品收回货款赊购原材料存货周转期应收账款周转期现金周转期应付账款周转期支付材料款收回现金（现金流出）（现金流入）存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期与现金周转期8

8 （1）现金周转模式 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期 现金周转期 赊购原材料 赊销产品 收回货款 支付材料款 （现金流出） 收回现金 （现金流入） 营业周期 存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期与现金周转期

（1）现金周转模式计算公式现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期360现金周转率=现金周转期预计年现金总量预计年现金总量最佳现金持有量x现金周转期360现金周转率9

9 （1）现金周转模式 ▪ 计算公式 360 现金周转率= 现金周转期 360 =  预计年现金总量 预计年现金总量 最佳现金持有量= 现金周转期 现金周转率 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

现金周转模式例题某企业的原材料采购和产品销售都采用赊销的方式，应收账款周转期为30天，存货周转期为50天，应付账款周转期为40天。预计2009年的现金需求总量为8.100万元。采用现金周转模式确定该企业2009年最佳现金持有量。解析-现金周转期=30+50-40=40（天）现金周转率=360/40=9（次）－最佳现金持有量=8,100/9=900（万元）10

10 现金周转模式例题 ▪ 某企业的原材料采购和产品销售都采用赊销的方式，应 收账款周转期为30天，存货周转期为50天，应付账款周 转期为40天。预计2009年的现金需求总量为8,100万元。 采用现金周转模式确定该企业2009年最佳现金持有量。 ▪ 解析 – 现金周转期=30+50-40=40（天） – 现金周转率=360/40=9（次） – 最佳现金持有量=8,100/9=900（万元）