西安石油大学经济管理学院：《国际金融 International Finance》精品课程教学资源（金融大事记）日本泡沫经济

日本泡沫经济 日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的 一种日本经济现象。根据不同的经济指标,这段时期的长度有所 不同,但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3 个月的时期。这是日本战后仅次后60年代后期的经济高速发展 之后的第二次大发展时期。 这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑,因此随着90年代 初泡沫破裂,日本经济出现大倒退,此后进入了大萧条时期。 1985年9月22日,世界五大经济强国(美国、日本、西德、 英国和法国)在纽约广场饭店达成广场协议。当时美元汇率过高 而造成大量贸易赤字,为此陷入困境的美国与其他四国发表共同 声明,宣布介入汇率市场。此后,日元迅速升值。当时的汇率从 1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。由于 汇率的剧烈变动,由美国国债组成的资产发生帐面亏损,因此大 量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为 了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业,开始实行金融缓和 政策,于是产生了过剩的流通资金。由于上述因素叠加在一起, 日本国内兴起了投机热潮,尤其在股票交易市场和土地交易市场 更为明显。其中,受到所谓土地不会贬值的土地神话的影响,以 转卖为目的的土地交易量增加,地价开始上升。当时东京23个 区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平,而银行

日本泡沫经济 日本泡沫经济是日本在 1980 年代后期到 90 年代初期出现的 一种日本经济现象。根据不同的经济指标，这段时期的长度有所 不同，但一般是指 1986 年 12 月到 1991 年 2 月之间的 4 年零 3 个月的时期。这是日本战后仅次后 60 年代后期的经济高速发展 之后的第二次大发展时期。 这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着 90 年代 初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了大萧条时期。 1985 年 9 月 22 日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、 英国和法国）在纽约广场饭店达成广场协议。当时美元汇率过高 而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同 声明，宣布介入汇率市场。此后，日元迅速升值。当时的汇率从 1 美元兑 240 日元左右上升到一年后的 1 美元兑 120 日元。由于 汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生帐面亏损，因此大 量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为 了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行金融缓和 政策，于是产生了过剩的流通资金。由于上述因素叠加在一起， 日本国内兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场 更为明显。其中，受到所谓土地不会贬值的土地神话的影响，以 转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。当时东京 23 个 区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行

则以不断升值的土地作为担保,向债务人大量贷款。此外,地价 上升也使得土地所有者的帐面财产增加,刺激了消费欲望,从而 导致了国内消费需求增长,进一步刺激了经济发展。 1989年,日本泡沫经济迎来了最高峰。当时日本各项经济指 标达到了空前的高水平,但是由于资产价格上升无法得到实业的 支撑,泡沫经济开始走下坡路。1989年12月29日,日经平均股 价达到最高38915.87点,此后开始下跌,土地价格也在1991年 左右开始下跌,泡沫经济开始正式破裂。到了1992年3月,日 经平均股价跌破2万日元,仅达到1989年最高点的一半,8月, 进一步下跌到14000点左右。大量帐面资产在短短的一两年间化 为乌有。 由于土地价格也急速下跌,由土地作担保的贷款也出现了极 大风险。当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露,对日本金融造 成了严重打击

则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。此外，地价 上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费欲望，从而 导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。 1989 年，日本泡沫经济迎来了最高峰。当时日本各项经济指 标达到了空前的高水平，但是由于资产价格上升无法得到实业的 支撑，泡沫经济开始走下坡路。1989 年 12 月 29 日，日经平均股 价达到最高 38915.87 点，此后开始下跌，土地价格也在 1991 年 左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。到了 1992 年 3 月，日 经平均股价跌破 2 万日元，仅达到 1989 年最高点的一半，8 月， 进一步下跌到 14000 点左右。大量帐面资产在短短的一两年间化 为乌有。 由于土地价格也急速下跌，由土地作担保的贷款也出现了极 大风险。当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露，对日本金融造 成了严重打击